抄底的艺术

（原标题：抄底的艺术）

这是自我勉励警醒的文章，我会经常温故。

港股跌回1997年，上证指数再次跌回3000点以下，当下的点位聊抄底很合时宜，因为遍地都是腰斩股啊，但是抄不好的话依旧有可能再被腰斩。最惨的其实不是亏钱了，大家都亏其实不算亏，更惨的是指数回来了大家都变亏为盈了而你还在亏钱。

新手死于追高，老手死于抄底，这是大家常听的话真正理解的恐怕不多。新手艺不高胆却大老是幻想着买了就要涨，只能追高了他们是不屑于抄底的，之所以会死主要因为不舍得止损。老手也有追高的但一般不会死，都是老油条了打不过就跑割肉就像砍瓜切菜，亏点小钱往往不会伤筋动骨。追高都能死不了的老手为什么很容易死于抄底呢？自以为便宜自以为有安全边际才抄底的，而且往往还会逆势加仓不止损，重仓错一次就会伤筋动骨，万一再加杠杆那就直接BBQ了。

抄底按持仓时间来分有两类：其一是短线做超跌反弹的，一般在快跌急跌之后介入，期待短期就有快速的反抽，往往短期下跌越急越快跌幅越深越好，适用于基本面没出问题的个股或者是指数ETF，我做过的最典型的例子就是3月中旬的$中概互联ETF(SZ159605)$ ，刚开始被套后来吃了三个涨停板。这种只要不用杠杆往往不会死人，因为是短线随时都可能止损或者止盈。其二是长线价投越跌越买的，主要看行业或者个股基本面打算长期持有的，最考验行业大方向和个股基本面的把握，很多老手都是死在这上面的。当行业或者个股基本面出现问题了，不能及时发现或者虽然察觉到了但不舍得割肉认输时基本就废了。这样的例子太多太多了，比如说13年大牛行业中药，15年大牛市的文化传媒，17年的环保，最近的就是房地产，教培，医药，互联网，芯片半导体等等。

这就要聊到对行业前景的认知上了，在没走出来之前都是混沌的，就说中药11到13年可是市场最靓的仔，那时候谁能预判到未来十年的没落么，再说17年ppp的环保青山绿水多牛逼啊，短短一年多几倍股频出，后来抄底环保的都死了吧，房地产和教培更不用说了。往后看都很明朗，往前看更多的是未知和混沌，现在你认为无限牛逼的赛道未来几年里可能就是无底洞，比如当下的白酒，白酒为啥分歧这么大，就是因为过去几年太牛逼了，很多人就以为还会继续牛逼下去而无脑抄底来了，殊不知涨了二三十倍哪怕腰斩后依旧在半山腰，殊不知行业已经悄无声息的转为下降周期了也就是行业基本面已经变了，用不了几年就会用自己的钱和时间来验证自己的无知。我之所以用白酒来举例，因为白酒行业分歧最大最难察觉分辨，地产和教培都知道不行了没必要多讲。主要想说明行业基本面变化时，很多人其实是察觉不出来的，等他们都发现了已经晚了，股价可能腰斩几次了。

重点强调几点：

其一，千万不要因为跌的多了而去抄底。有人可能觉着跌90%够多了去抄底，可能很快又会跌到95%，这时候你亏的可不是5%啊而是50%，亏50%要翻倍才能回本，亏90%回本要翻十倍。

其二，长期价投抄底尽量不用杠杆，非要用也要适度控制杠杆比例，过大杠杆在极端行情里是会死人的，哪怕看对了行业也看对了公司依旧没用，没有比死在黎明前更令人绝望的了。

其三，学会仓位控制和风险管理。哪怕在最极端的行情里也要手里留有余粮，我也经常会满仓满融，但是收盘前都会降下来，我之所以喜欢港股etf，可以T+0随时降杠杆也是很重要的原因。

其四，要学会盈利最大化风险最小化，在市场底部不太确定时主要持有稳定性抗跌性好的，在底部基本确定时尽快切换为弹性大空间大活跃性好的股票，努力做到跌时少跌涨时猛涨。这是不太难做到的，要看你对市场和板块的理解和悟性。

先简单聊这些吧。