基金投资者如何规划养老投资

（原标题：基金投资者如何规划养老投资）

免责声明：本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理，本人只是一个普通小散，文章观点不一定正确，投资水平也很一般，文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的风险，请保持独立思考，市场有风险，投资需谨慎，文章观点仅作交流之用，不构成任何投资建议，读者朋友请勿据此操作！

当前人口老龄化问题成为了人们谈论的焦点，与此同时需要面临的就是养老规划问题，这篇文章里面我们就来聊聊基金投资者如何规划养老投资。

对于养老金而言，基本的包括“基本养老保险”+“企业年金/职业年金”，如果同时配置有储蓄型养老保险或者商业养老保险的，那么养老时的现金流来源就会比较丰富，不过这些都属于年轻时的“职业能力延伸问题”，读书时考个好大学，毕业后找个高薪工作，相应配套的养老保险资源就会越丰富，这篇文章我们主要是聊聊养老投资规划问题。

在我个人的理解中，“养老投资”有如下几个特点：
a.风险偏好变弱
这个非常好理解，年龄越大，风险偏好自然会越弱，对投资潜在风险更加看重，作为养老投资规划自然不能天天在股票里面纠缠了，投资大类应该偏向债类资产和宽基；

b.投研能力变弱
投研能力变弱也很好理解，毕竟年龄大了没有那么多精力了，可能还要帮子女带孙子、孙女，记忆力也会变差，新兴赛道可能也看不懂了，债类资产和宽基就比较合适，不需要太多的投研能力；

c.波动承受能力变弱
年龄大了自然承受不了动辄20%的净值波动，心脏也受不了，债类资产波动性还好，当然要选纯债基金，选了有大量可转债的债券基金同样波动很大，同时宽基的波动性对于养老投资规划来说波动性还是太大，因此资产配置里面宽基占比要小一些，纯债基金要占绝对大头；

d.更看重绝对收益和现金流
对于养老投资规划因为没有工作收入，因此日常开支都需要现金流，所以流动性问题也需要考虑，同时养老投资规划的目标是绝对收益，实实在在地每年绝对盈利对于养老投资心态更有帮助；

综合以上4点，我给的养老投资规划方案是：
5%灵活存取的货币基金+70%纯债基金+25%沪深300指数增强基金

下面将分部分来介绍具体内容：

I. 5%灵活存取的货币基金主要贡献流动性：
前面已经写了，因为没有了工作收入，因此日常开支都需要现金流，所以流动性问题也需要考虑，灵活存取的货币基金流动性非常好，随时需要花钱都可以支取，目前大部分银行系的货币基金收益率大概2%左右，5%的货币基金大概贡献年化0.1%收益率，对于货币基金挑选一只即可，没有太多要求，只要灵活方便即可，注意货币基金不需要配置过多，一方面基本养老金可以贡献一部分现金流，另外即使短时间需要用钱，货币基金不够了，由于我们配置是纯债基金，净值回撤幅度很小，短时间需要大量用钱可以靠卖出部分纯债基金来补足，不会像股票基金那样被“套牢”，并且纯债基金贡献的绝对收益每年可以卖出盈利部分来补足货币基金这个储蓄罐；

II. 70%纯债基金主要贡献绝对收益：
70%的纯债基金是贡献收益的大头，可以挑选2-3只纯债基金分散配置，注意要选纯债的，底层资产里面不能是大量的可转债，可转债的波动性并不比股票小，比如富国信用债债券A(F000191)，近5年收益率28.11%，折合年化收益率5.08%，关键是这净值曲线非常的平稳，回撤非常小：

再比如博时信用债纯债A（F050027），近5年收益率24.71%，折合年化收益率4.5%，净值曲线同样非常平稳，非常适合养老持有：

纯债基金大约年化收益率4.5%-5%左右，我们平均算4.8%，那么70%纯债基金可以贡献3.36%的年化收益率，之所以我们配置大量的纯债基金，一方面是为了平滑整个组合的净值波动，最重要的是纯债基金可以每年贡献绝对收益来补足货币基金储蓄罐，不会出现养老时现金流不够的情况；

III. 25%沪深300指数增强基金主要贡献弹性收益：
有了5%的货币基金补充流动性，同时每年有70%仓位的纯债基金贡献绝对收益来补足储蓄罐后，养老时的基本现金流开支就算解决了，那么剩下的钱需要适当地考虑增值性，但是波动性不能太大，同时不需要投入太多的精力进行投研，此时宽基指数增强基金就是一个很好的选择，比如可以选择2-3只沪深300指数增强基金来分散配置，我们看下市场的沪深300指数增强基金的情况，比如景顺长城沪深300指数增强A（F000311），成立8年355天，收益率159.75%，折合年化收益率11.2%:

再比如华夏沪深300指数增强A(F001015)，成立7年251天，收益率73.08%，折合年化收益率7.4%：

由于目前沪深300指数整体位于历史估值底部区域，所以收益率略微偏低了一些，分散到2-3只优秀的沪深300指数增强基金，大概率可以获得年化10%左右的收益率，25%仓位的沪深300指数增强基金可以贡献2.5%的年化收益率，只是沪深300指数增强基金不像纯债基金那样可以比较稳定地每年贡献绝对收益，需要耐心长期持有，所以在组合中仅配置25%的仓位；

那么组合“5%灵活存取的货币基金+70%纯债基金+25%沪深300指数增强基金”，组合预期的年化收益率大概在6%左右，还算是一个不错的收益率，重要的是解决了流动性和绝对收益后还可以保持一个相对不错的预期收益率，同时组合的波动性相对较小，也不需要太多的精力去打理和投研，非常适合养老投资规划，对于基金投资者而言是一个不错的养老投资规划方案。