医药医疗，四重黄金底已成！

（原标题：医药医疗，四重黄金底已成！）

经常有人骂我们医药投资基金，你们过去一年都跌50%了，你还有脸说什么价值投资。。。

诚然，回撤幅度这么大，谁都难受，但我一直不觉得羞愧，只觉得愤愤不平！我们钟爱的一众医药股，业绩增长根本没有一点回落，反而在经济严重下滑的宏观大背景下，保持高速稳定！

试问，是谁把医药医疗，一会说成是科技创新的刚需朝阳领域，一会儿又说成是福利产业？然后弃之如敝屐，大部分医药蓝筹普跌70-80%，中证医疗指数估值最低跌破令人发指的23倍！

好了，现在开涨了，有人说是因为部分领域集采结果温和，高于预期；也有人说，财政给了贴息贷款，支持国产医疗器械的采购。

而我认为，医药医疗股只是王者归来，只是开启平反之路！

并且，目前出现罕见的多重因素共振的转折，是“估值，配置，政策，市场”的多重底！

“估值底”：

我老是跟人说，跟业绩相反的价格走势，短期叫波动，长期呢？叫耍流氓！无论是涨还是跌，坑的都是贪婪或者恐惧的人！也许有的时候，这种耍流氓耍的很过分，但是事后必然原形毕露！比方沪指6100点和金融海啸的1600点，回头看，都是贪婪和恐惧，都是耍流氓！

那么回到医药股上，中证医疗指数的动态估值记录来看，最高到过100倍，而18年第一次药品集采，暴跌之下也不过35倍左右，但国庆前几天，这个记录又刷新下滑了30%多，到了23倍之下！

而诸如CXO，医疗器械装备，医疗服务，生物，零售等等细分，业绩并没有明显下滑，只是各种“鬼故事”泛滥！

“配置底”：

这个市场，公募基金的态度俨然是风向标，但是如果拿他们当反向指标有的时候也很灵，因为无论哪个大顶还是哪个大坑，其实都是他们砸出来的！去年，医药医疗估值最高的时候，公募基金平均配置医药的比例几乎到了20%，纯药基金更是有一个基金经理控制超千亿的，似乎他们打哪，哪就得涨的不可一世！

结果呢，转眼到了满地鸡毛的时刻，公募基金配置医药的比例竟然从20%降到只剩5%，难怪乎那么多几千亿的大医药蓝筹可以跌那么多，（恒瑞，药明，爱尔眼科，智飞生物，长春高新）去年普遍3000亿，现在全部跌三分之二以上！

割人家肉不心疼的公募，劳驾你再买回来吧！

“政策底”：

有一句老话，叫解铃还须系铃人！大家都知道，医药暴跌除了暴涨的过往，就是医疗控费政策的不断压制，大家都谈集采色变！我亲身在上海参加过一场调研会，10个问题6-7个是集采会怎样？

医药行业中的制药行业，确实因为集采，产值大幅萎缩。而且大家都瑟瑟发抖的估摸着还有谁要上集采的刑场？甚至担心有没有奶粉，有没有纸尿裤？！

所以，稳定预期是政策特别应该做的事情，我就喜欢刘鹤总理的话，“一切要回到以经济建设为中心，任何政策都要考虑对资本市场的影响”！

故此，我们越来越多的看见集采变得温和，不再是“灵魂砍价”，也看到各种政策落地，什么创新药不纳入按病种付费名单，什么创新器械不集采，更有财政贴息贷款给各地紧急采购国产医疗装备。甚至要求国庆假期得加班领这2000亿0.75息的贷款，几乎白借的钱，又可以买急需的装备，各地政府和医院，熬通宵也积极配合啊！

政策已经180度转向了！至少，我觉得不要一棒子打死，该保的，该促进的，要平反，要坚决扶持！

“市场底”：

四月底大盘反弹，是因为上海疫情基本得到控制，是大盘反弹，医药跟上，最终都跌回去。这次大盘跌破3000点，医药率先反弹，带着大盘往回走！这说明，市场情绪认可医药了，而且把医药当龙头了！

而以往的新能源热点等，仍然在反复的向下调整，这说明市场热点也在切换了，高位的贵的，在让路给低位的便宜的。

总之，医药医疗的反弹，这既有对20大的美好预期，也有对医药稳定增长的良好发展的期许。只要，我们别给困难吓倒了，也相信我们的国运，任何偏离轨道的事情，都终究会被纠正！！！

未来十年后，60岁的人口将占总人口的30%多，你我他，都药不能停！！！