对未来煤炭股的一些思考

（原标题：对未来煤炭股的一些思考）

当前煤炭股估值与银行股差不多，这是什么原因造成的呢？个人认为：多数人包括机构们认为煤炭股是周期股，担心后期业绩会回落有关，谁都不想做最后的接盘侠。

当前，很多人认为煤炭股是历史大顶，不跑就要腰斩了。个人认为：除了兖矿能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、华阳股份（这个可算电池股了）上涨较多外，其他个股对比历史高位相差基远；靖远煤电还处于破净中，股价较稳的中国神华动态PE低于8倍；多数煤炭股动态PE介于4～6倍，股价离历史高位不到一半。

未来，煤炭板块何去何从，与戴维斯双击有关。

①未来一段时间，能源年均增长约3％，煤炭增长基本上与这个较为接近。煤炭未来产量增加，对业绩具有一定的保障。

②先说下动力煤：分为长协议与市场煤，当前市场煤（5500大卡）约1500，长协议（550大卡）700左右，长协议价格不到市场煤的5成。未来，动力煤长协议很难下跌，是否上涨取决于电价是否煤电可联动。今年下半年，煤炭火力发电建设开始提速，对未来2～3年动力煤需求更加兴旺。

③次说化工煤：这个以市场价格销售，与国际油价有一定相关性，不展开讨论。

④最后说下焦煤：这个不论长协议还是市场价销售，基本上与市场价差不多，不过长协议反映是上个季度市场平均价。当前，国内动力煤长协议低于市场价，比国外动力煤价格更低，进口动力煤同比减少，动力煤跨界改为焦煤相对减少。焦煤价格与生铁产量有关，当前世界经济处于低迷期，但役情终会过去，未来经济会逐渐复苏。焦煤矿为深井矿，建设周期为3～5年，产能很难一下提高的，未来2年仍处于紧平衡状态。

长协议动力煤、市场动力煤、化工煤、焦煤、铁路运输、电解铝、火力发电、光伏发电、供热，煤炭公司包含以上一至几种方式，业绩取决于戴维斯双击，估值是否得到市场认可。个人看法：煤炭板块指数处于蓄势阶段，未来上涨与业绩及估值有关。

以上内容仅供参考，不作为任何投资依据！

$平煤股份(SH601666)$ $中国神华(SH601088)$ $冀中能源(SZ000937)$