绩优基金经理三季度操作：黄海新增油气股，张媛、汤戈买入消费，缪玮彬保持分散配置

（原标题：绩优基金经理三季度操作：黄海新增油气股，张媛、汤戈买入消费，缪玮彬保持分散配置）

今年以来，权益市场震荡调整，板块热点飘忽不定，公募基金整体表现不佳，偏股基金平均回报为负。不过，在市场震荡下，仍然有基金经理或通过把握住市场热点，或通过较高换手率取得优异业绩。

­­从绩优基金经理的操作来看，万家基金黄海、英大基金张媛和汤戈在重配能源股的同时，三季度买入消费股；金元顺安元启基金经理缪玮彬仍坚持较高换手率，前十大重仓股中有过半是首次重仓。

黄海：买入油气股、消费股

万家基金黄海包揽今年前三季度业绩前三，三季度他依然坚守能源股，同时减仓地产股，加仓油气、消费。

以代表作万家宏观择时多策略为例，三季度仍然坚持对能源股的配置，不过在结构上略有些调整，除了依然重仓煤炭股之外，增加了对油气股的配置，中国海油仓位大幅提升，新晋重仓股之首，持仓比重达到8.79%。

同时，买入消费股，华阳股份、迎驾贡酒新晋为前十大重仓股

地产股中，保利发展、建发股份跌出前十，小幅加仓金地集团。

黄海表示，三季度沿用了去年年底的判断和策略，挖掘市场中的结构性机会，主要布局在低估值、高分红、业绩稳定性较高的价值股。不过，三季度持仓结构上略有调整，适度增加了油气行业的权重，同时降低了地产的权重，增加了消费、金融、建筑等其他行业的配置，后者股价的超跌带来了较好的布局机会。

维持审慎乐观是黄海对后市的态度，他表示，A股市场虽然受各种负面因素冲击呈现反复寻底的态势，但由于中国市场广大，同时制造业体系完备，A股市场上结构性的机会仍将层出不穷。

总体而言，他判断，当前环境下价值股的性价比较高，持续受益于资产配置从成长股向价值股再平衡的过程。

缪玮彬：整体股票市场的估值水平更具吸引力

金元顺安元启是今年以来频频限购的“神基”，在操作上，基金经理缪玮彬凭借极度分散的配置和较高换手率获取超额收益。

资产配置方面，截至三季度末，基金持有股票总市值为11.79亿元，占基金净值比例为76.45%；持有现金3644.41万元，占基金净值比例为2.36%。

三季报显示，建研院、银座股份、北巴传媒、上工申贝、诺邦股份、新联电子新晋十大重仓股，读者传媒、出版传媒、富煌钢构、南京医药获加仓。前十大重仓股占基金净值比例仅为8.74%

报告期末基金总规模为15.28亿元，单季度申购赎回净额为7963.78万份。

基金经理在季报中表示，虽然外部经济降温和内部房地产调整给我国经济带来一定的下行压力，但是我国持续稳健地释放各项稳增长措施，货币政策始终保持稳健偏宽松状态，虽然汇率面临一定的贬值压力，经济总体运行稳定，并且也充分化解了疫情防控带来的压力。在上述内外经济环境和政策措施下，三季度债券市场平稳运行，收益率略有下行。股票市场则受内外综合因素的影响而震荡下行。

本基金在报告期内依然看好股票市场，随着市场的调整，整体股票市场的估值水平更具吸引力，因此基金的资产依然主要配置在股票上面，仓位继续保持在中高水平并保持较高的分散度，低配债券资产，在股票和行业选择方面更加注重于稳增长、疫情控制后和汇率调整后复苏的低估值品种。

张媛、汤戈：大幅加仓消费

由张媛、汤戈共同管理的英大国企改革，三季度增加了对消费股的配置，新增东阿阿胶、上海家化、伊力特、天润乳业、启明星辰为前十大重仓。

同时，大幅减仓油气煤炭股，二季度重仓的陕西煤业、山煤国际、中国海油、中国石油、中煤能源、兰花科创消失。不过，该基金依然保持了对能源股的重点配置，小幅加仓潞安环能、中国神华，陕西煤业、光辉能源依然在前十大重仓股中。

基金经理在季报中表示，三季度，基金管理的主要策略是自下而上筛选国企改革主题下因资本周期底部扩张推动企业盈利出现较大好转的品种、短期政策对冲受益品种以及疫后经济修复受益的品种等。对于上游能源材料品种的配置继续保持关注，并逐步增加中下游业绩改善、价值低估的优势品种的布局。

后续市场总体方面，有三点可期：一是上游原材料价格维持稳定或略降，供应链效率的恢复，将共同减弱对中下游企业盈利的负面影响；二是国家促进消费、基建地产等领域的稳增长政策将接续发力，实际需求的趋势性向上拐点虽仍待观察，但数据的边际恢复也将对市场产生较大提振；三是，随着高效统筹疫情防控措施、新冠特效药等研究的推进，疫情对国内经济的影响将逐渐减弱，经济活性恢复将是大概率事件。

未来基金投资将更注重“高质量发展”，主题投资将更加聚焦以下结构性主线：1）国企改革主题中短期因疫情修复受益的下游品种；2）稳增长政策推动下的顺周期品种，包括基建、金融等行业；3）改革红利持续的能源相关变革，主要围绕煤炭、发电、电力系统改革及石油石化等相关领域布局；4）关键领域的技术创新和攻关，包括如半导体上下游、高端机械制造、信息通讯和信息安全、特种装备等未来存在较大成长空间的细分领域国企；5）受益于国家发展战略的主题机会，如碳中和、绿色发展、共同富裕等。基金将筛选主题下经营业绩优异、改革预期强烈的优质品种，以期为投资人提供超越主题增长的收益。