谈谈茅台、白酒、地产、估值和逻辑

（原标题：谈谈茅台、白酒、地产、估值和逻辑）

一、茅台

虽然贵州茅台的5年线，被以放量下杀的方式直接砸破，10月28日的股价已经跌落到了1360元，但当天沪股通的净买入额为7807万，是10月10日从1800元上方跌落后的首次，连续13个交易日的净流出终于告一段落。

还不能说茅台的股价不会继续创新低，但资金面流出最凶猛的一段已经过去了，后面随行就市吧。对于大盘，茅台仍然有明显的象征意义。在上证指数的代表性严重下降的大背景下，买不买茅台都应该多关注它，这是棵消息树，会告诉我们很多东西。

二、白酒

有人提到白酒的未来，现在能稳定赚钱、带动就业、促进内循环、不增大金融风险，就是在为整体经济做贡献，而且还都是国企，不好吗？茅台对贵州，五朵金花对四川的意义有多大，有目共睹吧。

现在消费的情况大家都清楚，如果状况持续，除了茅台谁都承受不起，对各个行业都一样，不仅是白酒。白酒至少有业绩可以预期，在现在的市场上，行业整体估值被其他行业衬托的确实有些高，但至少酒是陈的香，不怕压货，越压越值钱，仍然是时间的朋友，只是周期可能会长一点。

其他行业呢？连新能源车的增速，都已经被大多数卖方看衰了。这样的市场，要么不做，要么做指数，要么去找时间的朋友，看投资者自己的喜好吧。

三、地产

周五保利和万科的数据可能出乎一些人的意料，其实把它们前几年的销售数据拿出来算算，虽然毛利率会有不确定性，但大致也就明白企业的处境了。

3季报对全年的影响比较小，各家的数据确实不好，但主要还是看年报的结算，尤其是在今年销售环境不好的背景下，看看会做多少资产减值。

从市场对地产股的看法来说，各家一两年内业绩不佳都是在预期内的，前两年的销售数据和当下的行业情况都是明牌。从财报上来说，即便是几家头部央企，未来一两年的任务，也都是尽量降低下滑的速度。

对于这几家头部几家央企，主要是看现在拿的地毛利能提升多少，但这也取决于后期市场能回暖多少。有些东西现在是个变数，工具箱里还有不少工具，看什么时候用吧。

四、估值

高估值是所有企业的原罪，需要付出更多才能慢慢化解，但总有人把这当做成长性的福利。不是好股票的好公司，对投资者的伤害是最深的。

业绩好不好，不是跟别人比，而是跟自己的估值比。个位数PE，百分之十几的增速就不错了，100多PE的股票，业绩翻倍都未必能撑得起来。

目前市场的估值水位整体在降，水涨船高，水落石出。全市场杀估值的时候，价值是越来越多，而不是越来越少。有时候为了接带血的筹码，自己也是遍体鳞伤，但等雨过天晴之后，这一切都值得。送钱的时候你把它当成灾难，这才是真正的灾难。

有慢慢赚钱的心态，反而可能赚得更多。不管是左侧还是右侧，机会已经不远，等明确的信号出来吧。

五、逻辑

恨也好，爱也好，把情绪都收起来吧。在资本市场上，情绪改变不了任何东西。对大部分投资者来说，现在最大的救命稻草是沪深300指数的跌幅已经超过了2018年，目前处于17.58%的历史分位点。

从去年以来的下跌，代表着一个逻辑的结束。有些过去十几年的受益者，可能会因何起、因何落。喜不喜欢，我们都必须得适应一个全新的逻辑，谁适应的快，谁活得长。@今日话题