市场轮回——没有哪一次不一样！

（原标题：市场轮回——没有哪一次不一样！）

每一轮市场下跌，投资者都会有所反思，尤其是那些把狗屎运当成自己能力的投资者都会反思。然而，当其将这轮反思带到下一轮市场时，又会惊讶的发现原来自己并没有反思的能力。为什么这么说，因为反思的基础是广泛阅读带来的认知能力提升，而不是市场涨跌和股价涨跌。

今天的市场大幅下挫并不可怕，也并不奇怪；这是前几年市场抱团炒作的必然结果。可怕的是经过今年的市场下跌，至少90%以上的股票并不具备投资价值或有足够的安全边际。我们来看看市场现在到底处于什么估值状态。看到这，剔除银行的估值影响（深圳主板更具代表性），好像我们的估值并不便宜。

很多投资者抱怨这、抱怨那，其实历史上这种涨跌何止一次出现。02-05年的市场下跌不比今天惨多了；08年金融危机导致的市场下跌难道比今年的跌幅小？还有15年的市场熔断式下跌是不是惨绝人寰？对了，还有11年、18近乎全年的绵绵下跌。奇怪的是面对历史上屡屡暴涨暴跌，我们的制度建设却没能从中吸取任何教训，哪一次的市场下跌不是投机性炒作暴涨的必然结果？如果有，那也是18年市场在整体估值不高的背景下曾经发生过，但是不是很快估值就恢复了？今天的暴跌只是再正常不过的估值回归。投资者也没必要过于悲观，市场跌入了价值区间，自然会有资金蜂拥而至。这个市场自建立以来从不缺少资金，缺少的是估值合理，甚至低估的股票、缺少的是赚钱的机会。

谈谈资本，过去十几、二十年资本在市场呼风唤雨，财富急剧向富人积累，只要资本的行为合法，这本身没有问题，问题在于很多资本的行为真的合法吗？很多资本疯狂挑战监管底线，游走在监管边缘和监管死角，无所不用其极的从老百姓手中抢夺财富，甚至连菜市场卖菜的饭碗都要抢。看看过去二十年积累起来的房地产泡沫、看看游戏股让多少父母见天的以泪洗面，想想那些沉溺游戏父母监管轻生的孩子，被游戏害的人不人、鬼不鬼的孩子，难道这些不应该强监管甚至取缔吗？还有其他的互联网公司，在设计过程中融入赌博性质的成份、融入色情成份，这些难道都可以视而不见吗？现在不是资本讲不讲道德的问题，而是资本在挑战法律底线，利用法律漏洞和监管死角，当所有这些积累成社会问题和人民群众抱怨最大的问题时，强监管自然随之而来。

既然要做符合绝大多数老百姓的事情，自然会得罪利益集团和某些资本，将这些人驱逐出市场当然也会带来短痛和阵痛，但净化后的市场不正是符合绝大多数人的利益吗？和市场上大多数人不同，我反而担心监管力度不够大，不能持续。当然，监管过程中最重要的还是制度建设，以法治理市场。比如，建立公募、私募奖金和提成追索机制，你赚到钱了可以提成拿奖金，你亏钱的时候就要把这些奖金吐出来，你不能持续赚钱或者没有持续赚钱的能力，凭什么拿奖金？这样子，恐怕很多基金就么有疯狂发产品的动力了。我们看看今天市场上很多公募、私募基金经理，他们真的从市场上赚到绝对数额的金钱了吗？恐怕是像个不断追加投资的散户，最后的结果还是亏钱的吧？

今日市场各类恐慌言论无疑助长了市场下跌，这些言论真的认真是解读过二十大报告做出的理性解读吗？还是别有用心？我对市场各类恐慌言论持强烈怀疑态度，也希望投资者在恐慌之余，认真去读读二十大报告。而不是人云亦云的被别有用心的人带节奏。

佛说之因果循环正是今日市场之现象的因果反映。

亏钱了，没有人心里好受，但今天投资者面临的各种坑、各种大幅下跌的股票，哪一个不是早有先兆？哪一个跳过了历史规律和常识？其他的不说，各类茅、各个抱团股的风险不止我一个人反复提醒过。好像有个叫@陈绍霞 的球友就写过好几篇提示白酒股风险的文章，我还在下面长文评论过，后来觉得不过瘾，好像又专门写了文章。事实上，早在这篇文章之前，我就曾在2020年12月22日写过；回顾历史，白酒股的抱团取暖必定崩溃；2021年1月12日写过；抛弃幻想，没有假摔！，2021年1月15日写过；投资者应警惕不良大V的唱多，2021年03月03日写过；面对大幅下跌的热门股，长期投资者的买入明智吗。更早些的文章还有（2020年10月13日写过），就市场总体而言，A股市场已进入博傻阶段。投资者可以回看下这些文章（不要在意结论，看文章的分析逻辑），结合今天的市场股价表现，以希在下一轮市场涨跌中少犯错误，提高收益率。

投资者应该明白，每一轮市场下跌都有让市场参与者深信其中的理由，就像每一轮市场上涨投资者都深信这一次不一样。事后看来，这些都是投资者过度乐观、过度悲观的过度解读罢了。做投资，我们还是要回归常识，即价格和价值之间的关系。

以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！