如何判断基金风格

（原标题：如何判断基金风格）

在基金投资中有个很关键的词，就是“风格”。

通常逻辑是，按照估值水平和主要经营指标的成长性，将市场风格分为“成长风格”和“价值风格”。

价值风格以注重“低估值”、“安全边际”为主要特征；成长风格则具备高增长、高估值、高波动的特点。

假如我们用300成长和300价值来观察，可以看到今年以来300成长跌32.73%，300价值跌20.67%。

医药和科技这两个代表成长的行业，其涨跌幅分别为-29.5%、-37.41%。

最近进入爆锤模式的消费其实是可以也看作成长，截止10月25日，消费跌-24.41%。

300成长和300价值都是以沪深300为样本空间，再根据成长因子和价值因子计算风格评分，选取成长与价值得分最高的100只股票构成。

其中，成长因子主要包括主营业务收入增长率、净利润增长率及内部增长率三个，这些样本股都具有较好的成长性。

300成长是在沪深300指数里面选出来的，覆盖多个行业，权重占比靠前的五大行业分别是电力设备、电子、食品饮料、医药生物、有色金属。它的样本股成长性更加突出。

300成长（000918）前十大成份股为 ↓

截至10月25日，300成长的估值为16.97倍，ROE22.5；股息率1.04%

依据价值因子选出来的100个成分股组成了300价值。

价值因子主要有4个要素：

①股息收益率（D/P）

②每股净资产与价格比率（B/P）

③每股净现金流与价格比率（CF/P）

④每股收益与价格比率（E/P）。

中证指数公司根据这四个要素对300只沪深300的成分股进行打分，得分前100名的进入300价值成分股。

300价值偏重价值，主要成分股是银行、保险、地产和证券。

300价值（000919）十大样本股为 

值为6.2倍，ROE10.7%，股息率6.71%。

知道市场的风格是投资的基本功。

看上图，我们很容易看到市场在不同的风格中转换，300成长跑赢300价值，300成长的ROE也明显高于300价值。

5年年化收益率中，300成长为3.46%；300价值为-2.75%。

一年年化波动率，300成长为22.58%；300价值为18.19%。

有着高分红、低估值标签的300价值相对稳健些；300成长则波动更大。

我自己关注的四个组合，点蓝色字体进入关注。

1）大树底下好乘凉（股债平衡策略，均衡型）

2）主动出击（股票型策略，积极型）

3）大树底下好消费（消费方向）

4）稳步前进（债券策略，稳健型）