锐叔论市 这只靴子终于落地，影响几何？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数整体呈现持续震荡上行态势，创业板指领涨。午后，指数继续震荡走高，创业板指在涨幅扩大至2.5%后，指数开始显露后继乏力，尾盘阶段有所回落。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨1.15%、涨1.33%、涨1.63%报收。

大盘连续第二天展开反攻，只是在北上资金“唱反调”的情况下，涨势相比前一天有所放缓。昨天市场还出现两个重要标志，或许对判断后市有一定启发。

一是两市成交额合计自8月24日以来，首次重新回到万亿大关之上。虽然大盘是从7月初开始调整的，但以通达信行情软件中更贴近反映整体市场状况的平均股价指数（880003）来看，上一轮行情的见顶时间为8月19日，而8月24日的放量大跌则是行情开始调整的重要标志。如今市场成交量重回万亿之上，平均股价指数也突破了之前小平台并创出国庆节后新高，或许意味着又一个轮回的开始。二是航母级权重股中国联通在时隔多年后，再次涨停。联通的股价在历史上非常不活跃，涨停次数极少，而以往的涨停却常常标志着一轮大行情的来临。比如：上一次联通在低位放量涨停，还是在2016年10月11日，而上证指数则从2016年10月到2018年初，迎来一波蓝筹股的结构性牛市，从3000点涨到了3587点后才见顶；再往前看，2015年2月16日，联通放巨量涨停，随后上证指数从3000点出头的位置一直涨到了同年6月12日5178才见顶。

上述两个标志算是两个好兆头吧，A股当前有望筑底成功的逻辑主要还是昨天早评中提到的四点，即：估值来到了历史上罕见的低估区域，并和以往类似情况下一样有望形成V型反转走势；企业盈利大概率已经进入到本轮盈利下行周期的底部，而“市场底”也通常会先于“基本面底”出现；底部反转行情在四季度发生的概率远高于其他季度；技术上和以往重要底部一样，有望与4月低点2863一起构成“双底”结构。

不过在看好A股能够筑底成功的同时，短线上还是需要稍微注意一下节奏，尤其是从北京时间今日凌晨刚刚结束的美联储11月议息会议释放出的信号来看，外部因素有可能会对A股的短线走势形成一定的扰动。这次美联储议息会议如期暴力加息了75个基点，但这不是市场关注的重点，重点是是否释放出后续加息步伐放缓的信号，但该信号并不如预期。在议息会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔表示，最快将在12月放慢加息步伐，但是终端利率可能会高于9月时美联储的预期。他还表示，我们正在以历史上最快的速度迅速调整利率，我们将保持政策方针，直到工作完成。我们希望确保我们不会犯紧缩程度不够或过早退出紧缩政策的错误。在鲍威尔的这番表态之后，美股三大指数由涨转跌，尤其是纳斯达克指数到收盘时已跌超3%；而美元指数、离岸美元兑人民币汇率则由跌转涨；美国2年期和10年期国债收益率也再次回升，前者还创出了新高。北上资金在上述变化下，有可能还会呈现短期流出态势，从而对A股反攻态势产生一定的抑制。

总体来看，除了上述外部扰动因素之外，大盘在一口气反弹了100多点之后，也需要有个休整的过程，加上临近周末，市场情绪往往趋于谨慎，短线上大盘很可能会出现一定程度的回调。但当前A股的底部信号强烈，势头也已经起来了，成交量重回万亿也显示有增量资金入场，阶段性向上的趋势应该不受影响。操作上可以暂时观望一下，但大盘只要出现回调，就是加仓的机会。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，汽车类、文教休闲、传媒娱乐等涨幅居前，仅保险、银行、航空逆势收跌。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，虚拟现实、元宇宙概念、新能源车等最为活跃。

昨天汽车类板块指数涨近3%，领涨各大行业，其中的新能源车板块表现也较为活跃，板块内涨停及涨超10%个股的数量达到16只。驱动上，乘联会预测10月新能源零售销量预计55.0万辆，同比增长73.5%，继续保持高增态势。此外，年底经销商为了冲量，往往加大优惠力度促销，所以年底往往是汽车销售的旺季。在这一预期下，前期调整幅度较大的新能源车板块存在反弹的要求。不过，在锐叔看来，新能源车板块后期的弹性可能不如新能源赛道中的光伏、储能等，主要以反弹来看待。此外，与新能源车相关的充电桩倒是可重点留意一下。国内方面，车桩比仍在进一步下降，截至22年9月，新能源汽车保有量为1149万辆，充电桩保有量为448.8万座，车桩比降至2.56:1，未来充电桩建设速度有望加快。此外，近日国务院常务会议提出对部分领域设备更新给予财政贴息和信贷支持，针对充电桩领域，重点支持公共充电站大功率快速充电设备更新。海外方面，充电桩市场相对国内饱和度仍较低，截至21年，欧美车桩比约17:1的水平，相比国内仍有极大的建设发力空间。10月底，欧盟主要机构达成协议，即从2035年起禁止生产新的燃油车，加快向电动汽车转型，应对气候变化。德国、英国、欧盟等多国均设立充电桩补贴，加快实施充电基础设施规划。在这一背景下，有望加快国内充电桩企业出海。

昨天早评中提示的新冠药概念在上午一度大幅冲高，虽然午后有所回落，但板块指数依然涨近2%。与新冠药概念走势差不多的是生物疫苗板块，同样冲高回落后依然涨近2%。俗话说，“工欲善其事，必先利其器”，在新冠病毒不断变异、传染性不断加强的背景下，为了在今后更好的应对疫情的挑战，就需要做好医疗保障工作，新冠药和新冠疫苗就是其中重要的武器，相关板块后期仍可逢低关注。昨天给大家聊了新冠药，今天聊一下疫苗，这方面最近也有新的动态。10月26日，上海近日启动吸入式新冠疫苗加强接种，该疫苗由康希诺生产。该款吸入式疫苗适用于18岁及以上没基础疾病人士，并于上月获国家药监局紧急使用授权批准。此后，近日，江苏也开始推进 " 吸入式 " 新冠疫苗接种工作。吸入剂型新冠疫苗通过呼吸道黏膜免疫接种技术开发，采用雾化吸入的给药方式将疫苗雾化成微小颗粒，通过口腔吸入的方式进入呼吸道和肺部，可以激发黏膜免疫反应。这是通过肌肉注射所不能带来的、在呼吸道黏膜组织提供的额外保护。另根据此前发布于《柳叶刀》的临床数据显示，谋A股上市公司吸入剂型新冠疫苗在异源加强中显示出更安全、更高免疫原性。该试验受试者被随机分配为3组，分别以低剂量、高剂量以及肌肉注射灭活疫苗进行加强免疫，安全性数据显示异源加强后不良反应率显著低于同源加强，免疫原性结果显示高、低剂量组在加强后14天和28天后，分别较灭活同源加强组高出6.7-10.7倍。吸入式新冠疫苗接种，主要包括雾化和吸入两部分，疫苗液被雾化为细小的颗粒注入雾化杯后，接种者须在15秒内完成口含深吸，并憋气至少5秒。整个过程不到一分钟。而接种了吸入式新冠疫苗的不少市民普遍反映，整个过程还是让人很容易接受的，吸入的感觉就像“喝奶茶”，味道甚至还“有点甜”。另据相关券商研报，未来吸入式新冠疫苗或将成为主流，因其直接在上呼吸道产生抗体，有望逐渐取代注射式疫苗，且副作用较少及管理过程较为简单。而基于上述优势，未来有进一步政府采购以及进入世卫组织(WHO)采购清单的可能性。

操作策略：

周三大盘连续第二天展开反攻，只是在北上资金较大流出的情况下，涨势相比前一天有所放缓。短线来看，消息面上外部扰动因素可能会给A股带来一些扰动，此外，大盘在一口气反弹了100多点之后，也需要有个休整的过程，加上临近周末，市场情绪往往趋于谨慎，短线上大盘很可能会出现一定程度的回调。但拉长时间来看，当前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；而宏观经济和上市公司业绩改善的大趋势不变，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，四季度市场仍有望演绎出一段“暖冬行情”。另外，参考A股以往4次出现估值底后，均出现V型反转走势，且当前已出现类似苗头，操作上，建议轻仓者暂时观望，遇回调则可逢低加仓；重仓者则可继续持股为主，耐心等待后期行情进一步局回暖。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）