博菱电器IPO过会，袁琪卖食品搅拌机年入19亿，过于依赖单一客户

出品：子弹财观

11月5日消息，以西式厨房小家电为主要产品的博菱电器在11月4日成功IPO过会，他们未来将在深交所创业板上市。

博菱电器在2021年4月29日被受理了上市申请，期间曾受到深交所的3次问询。据博菱电器在今年8月30日最后一次更新的招股书显示，他们从2019年到2021年分别实现营收8.704亿元、16.956亿元、19.733亿元，2022年第一季度的3.46亿元。同期归属于母公司所有者的净利润6224.92万元、1.114亿元、7861.28万元，2022年第一季度净利润为572.13万元。

扣非净利润为6018万元、1.07亿元、7281.89万元，2022年第一季度的扣非净利润为503.88万元。2019年至2021年的研发投入占营收的比例为3.86%、3.66%、3.87%，2022年第一季度为3.91%。

博菱电器的主要产品包括食品加工及搅拌机、煎烤器、咖啡机、空气炸锅及烤箱以及其他厨房小家电产品。他们主要为 Capital Brands、Philips、SEB、Conair、Princess House、Hamilton Beach、BSH（博世）等国际知名小家电品牌商提供研发、设计和制造能力，是
Capital Brands 食品加工机、搅拌机等小家电品牌产品的核心供应商。

Capital Brands是德龙下属企业，该公司同时也是博菱电器的第一大客户，过去3年零1个季度贡献的营收占博菱电器总营收的比例分别是68.39%、66.91%、49.62%和 51.70%。博菱电器对于单一大客户的依赖也构成了他们的经营风险之一。

食品加工及搅拌机产品是博菱电器的绝对主营产品，过去3年多里，这项业务的营收占主营业务营收的比例分别是88.61%、83.76%、75.2%和75.31%（2022年第一季度）。

不过这项业务的营收增速从2021年的同比增长83.18%，下降至2021年的同比增长0.82%，2022年第一季度的增长率甚至变为了-15.50%。

博菱电器旗下的空气炸锅及烤箱业务营收占比一直维持在3%到4%左右，而他们2020年推出了咖啡机业务，并从当年的占比1.37%，一路增长至2022年第一季度的占比7.58%，增速迅猛。

此外，博菱电器的产品对美国的出口也占不小的份额，核心产品食品加工及搅拌机在2019年至2022年第一季度出口美国的收入分别是4.072亿元、9.028亿元、7.565亿元、1.377亿元。分别占总营收的比例为46.79%、53.24%、38.34%和 39.80%。

而同期他们的空气炸锅、烤箱、滴漏式咖啡机合计出口美国的营收占总营收的比例为1.29%、2.76%、5.82%和 7.11%，也处于不断增长的状态。足见他们对美国市场的依赖。

据招股书显示，博菱电器主营业务的毛利率在过去3年多里出现了大幅下滑，分别是22.86%、21.01%、16.06%和 16.65%（2020 年度、2021 年度与 2022 年 1-3 月为成本剔除运输装卸费后）。

对于2021年度毛利率出现大幅下滑的原因，博菱电器的解释是由于2021 年以来大宗商品价格的持续上涨，美元兑人民币汇率的持续处于2020 年末水平低位徘徊，以及人工成本的不断增加，导致2021年主营业务毛利率下降较多。

博菱电器的创始人为袁海忠，不过目前该公司的董事长已经由1988年出生的袁琪担任，袁琪正是袁海忠的女儿。父女二人通过直接和间接方式共同控制公司96.6%的股份，是博菱电器的实际控制人。