白羽肉鸡系列研究五“估值”篇：白羽肉鸡板块此轮周期高度会到哪里？

（原标题：白羽肉鸡系列研究五“估值”篇：白羽肉鸡板块此轮周期高度会到哪里？）

系列文章发布以来，最近一周多白羽肉鸡板块涨幅较大，我相信质疑的会越来越少，市场共识也在不断质疑声中慢慢形成。接下来，板块持续上涨和较大幅波动，让很多持股球友心理直嘀咕：到底是持股待涨还是获利了结？这种心理一直随着盘面的起伏，不断在内心进行天人交战。至于忍受波动的球友，随着接下来行情持续，一定会在想这一波高度到底会到哪里？

其实回答具体高度，本身是不可能的，这是一个见仁见智的问题。毕竟高度既和一个市场交易情绪有关，也和市场对产能去化预期高度相关。

难道就没有一个价值之锚来评估股价的相对合理性吗？具体的价值之锚选择肯定是多元的，但是我觉得周期股通过PB数值和历史分位数来对其进行观察具有相对更好的参考性。说不定通过观察这一数据可以给你勇气和力量，也可以让你适可而止，知足常乐。历史周期复盘白羽肉鸡历次周期涨幅情况从最近10年的白羽肉鸡周上行阶段标的企业涨幅来看，其实标的个股涨幅差距很大，具体体见图表1 。图表1 各公司股价涨幅情况。

二、白羽肉鸡周标的企业近十年的PB数值和历史分位数情况

仅仅机械性的用具体标的企业的历次周期涨幅来参考，可能还是有一些不足。通过白羽肉鸡中标的企业近十年的PB数值和历史分位数来对其进行观察，具有相对更好的参考性。由于白羽鸡属于小众细分板块，目前市场上没有专门针对白羽肉鸡板块的细分行业指数。因此下面将选取具有代表性的标的近十年的PB数值和历史分位数来进行观察。

圣农发展近十年的PB数值和历史分位数情况。

圣农发展截止2022年11月11日，股价是26.48，PB数值3.39和历史分位数约56%。2015-2016上行周期PB数值最高6.18和历史分位数最高76%。2018-2019上行周期PB数值最高5.02和历史分位数最高74%。目前来看估值还处于偏低位置。

此外结合这一欧美超级禽流感对引种中断的程度，和近年来白羽鸡消费在肉类消费中占比的提升，以及近期疫情防控政策精准调整，我觉得应该是超过以往两轮周期，最少也是想当。再结合现有股价，基本就知道这一波行情里个股已经走到哪个位置了。

益生股份近十年的PB数值和历史分位数情况

益生股份截止2022年11月11日，股价是14.42，PB数值5.21和历史分位数约57%。2015-2016上行周期PB数值最高1（图形顶端水平主要是那次盖度超过左边纵轴设定数字所以显示不明显）和历史分位数最高100%。2018-2019上行周期PB数值最高9.38和历史分位数最高83%。

目前来看估值还处于中等水平的位置，同样结合这一轮超级鸡周期的强度，我觉得应该会超过以往两轮周期，最起码也是差不多（益生股份大概率超不过2016年高点）。再结合现有股价，基本就知道这一波行情里个股已经走到什么程度了。益生股份大概率是这一轮弹性最大的标的。

民和股份近十年的PB数值和历史分位数情况

民和股份截止2022年11月11日，股价是19.22，PB数值2.4和历史分位数约38%。2015-2016上行周期PB数值最高10.6和历史分位数最高100%。2018-2019上行周期PB数值最高9.6和历史分位数最高97%。目前来看估值还处于偏低位置。结合这轮超级禽流感，大概率会持平或者超过前两轮周期高度。

仙坛股份近十年的PB数值和历史分位数情况

仙坛股份截止2022年11月11日，股价是9.9，PB数值1.93和历史分位数约35%。2015-2016上行周期PB数值最高7.9和历史分位数最高98%。2018-2019上行周期PB数值最高3.67和历史分位数最高51%。目前来看估值还处于偏低位置。

精准防控的调整，理论上下游会最受益，不过鸡周期主要取决于供给而不是消费。结合这轮预期，也应该是超过以往两轮周期或者持平（仙坛股份大概率超不过2016年高点）。再结合现有股价，大概就能直到目前的股价运行到哪个位置了。

$益生股份(SZ002458)$ $民和股份(SZ002234)$ $圣农发展(SZ002299)$

@雪月霜 @林奇的投资 @面哥投资笔记 @依茜而行 @智慧鱼非鱼 @今日话题