疫苗概念股大爆发，华兰生物涨停，反转时刻来了？

     作者：泰罗，编辑：小市妹

     11月18日，疫苗概念股大涨，博雅生物、金迪克、神州细胞、微光生物、沃森生物等都向上突破。

     其中中国血液制品巨头华兰生物和天坛生物涨停。

     2018年，长生生物因“假疫苗事件”倒下，作为国内四价流感疫苗的唯一替代者，华兰生物成为最大的受益者；2020年，新冠疫情爆发，华兰是新冠疫苗的重要参与方，也被市场寄予厚望。

     在投资者高度期待之下，华兰的股价在2年多时间里涨幅超过6倍，成为医药白马股中表现最好的公司之一。

     但自2020年高点以来，华兰生物下跌超过70%。

     在介入疫苗业务之前，血制品业务才是华兰一直以来的主业。

     所谓血液制品，指的是以健康人血液为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂。人的血浆中仅有7%-8%是蛋白质，其余成分都是水，血液制品就是从这部分蛋白质分离提纯制成的。在医疗急救及某些特定疾病的治疗上，血液制品有着不可替代的重要作用。

     鉴于血液制品的特殊性和极高的安全性要求，血制品行业有严格的准入壁垒。自2001年起，国家未再批准设立新的血液制品生产企业，截至2020年，国内正常经营的血制品企业不足30家，其中天坛生物、上海莱仕和华兰生物等头部企业占据了较大的市场份额，行业集中度不断提高。

     2022年前三季度，华兰生物实现营业收入36.02亿元（+7.18%）、归母净利润9.01亿元（-15.07%）、扣非归母净利润7.58亿元（-22.44%）。其中Q3单季实现营业收入12.53亿元（-39.54%）、归母净利润3.18亿元（-47.33%）。

     天坛生物实现营业收入29.13亿元，同比增长3.36%；归母净利润6.01亿元，同比增长7.67%；扣非归母净利润5.83亿元，同比增长5.64%；

     截至2022年8月，天然生物在营单采血浆站（含分站）数量达59家，筹建浆站数量达23家，2022H1采集血浆1，015吨，浆站数量及血浆采浆规模均持续保持国内领先。

     对于华兰生物，相比血制品业务，疫苗业务显然是成长性更快、也更有看点的业务板块，一定程度上甚至能决定公司未来的发展方向。

     华兰生物于2005年成立疫苗子公司，并迅速在流感疫苗领域打开局面。

     依靠流感疫苗爆款大单品，华兰疫苗的业绩出现爆发性增长。2017年到2020年，华兰疫苗业务带来的营收从2.81亿增长到24.21亿，增长了近10倍，占华兰生物营收比例从11.86%增长到48.19%，重要性不断增加。

     从华兰疫苗披露的数据上看，2021Q3单季流感疫苗销售额为13.82亿元，2022Q2和Q3两季销售额分别为10.46亿元和4.99亿元。较往年相比，今年流感疫苗批签发和销售时间提前，二季度流感疫苗销售额较高，预计三季度流感疫苗销售主要在于渠道库存端。

     此外，在11月14日，华兰生物在互动平台上称，公司的流感疫苗产能居亚洲首位，截止目前批签发数量在国内流感疫苗生产企业中占比最大。

     作为华兰越来越重要的业务板块，华兰疫苗目前已被分拆上市。

     在单抗领域的布局，是华兰的下一个重要看点。

     单抗药物是当今国际医药界前沿技术，科技含量高、利润丰厚，是全球生物制药领域中增长最快的细分赛道，未来将成为治疗癌症和自身免疫性疾病的主流药物。2019年，中国单抗药物规模249亿，预计在2023年将超过1000亿，未来几年将保持极快增长速度。

     2013年，公司投资成立华兰基因，占股40%，进军单抗药物研发领域。

     根据报道，在单抗方面有7个单抗品种取得临床试验批件，正在按计划开展临床试验，其中贝伐单抗三期临床试验己取得主要临床终点数据，2023年1季度可完成药品生产批件申请。

     经过大幅下跌之后，华兰生物的PE（TTM）已经只有34倍左右，估值分位已经进入历史低位区间。

     昔日医药大白马，已经是医药行业中比较低调的存在。

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     ——END——$华兰生物(SZ002007)$$天坛生物(SH600161)$$博雅生物(SZ300294)$