雪球精选8个进攻基金的简析

（原标题：雪球精选8个进攻基金的简析）

首先声明：这文章是用行动支持雪球帮助投资者精选基金的活动，非推荐基金。个人水平有限，这些也非本人深度研究的基金，看法有可能是错误的，请勿据此投资。

基金过去的业绩只能参考，基金经理未来业绩好具有一定确定性才是买入的理由。我写过一篇文章，分享了自己用选股能力、交易水平、主投行业的趋势等三个指标判断基金经理未来业绩问题。今天就用三个指标简单分析一下，雪球社区提供的8个进攻基金的未来业绩问题。

1、001856易方达环保主题—祁禾

祁禾在2017年12月担任本基金经理，年化收益率为18.84%，投资方向是新能源、化工、军工等行业，在管8只基金（不分A\C类，下同）规模约310亿，持股相似度较高，业绩都不错，大幅度跑赢指数，说明投资水平较好。

从三个指标综合看，他的选股能力较好，比市场早发现隆基绿能、TCL科技、振华科技、通威股份等牛股；交易水平一般，喜欢波段但成功率不高，牛股很少吃到最大涨幅；他投资的行业规模都大，容纳他的管理规模没有问题，新能源、军工等行业未来三年的高景气度清晰可见，现在估值也不高，行业向上有较大空间。结论是业绩有可持续性，投资风险不大，另外，这些行业波动大于市场，投资途中要有经历大回撤的心理准备。

2、002132广发鑫享—郑澄然

郑澄然担任基金经理只有二年多时间，从业年化收益是24%。开始是配合2020年公募冠军刘格菘共同管理基金，投资过半导体、新能源、医药、石化等行业，在管基金14只，规模300亿，业绩处于同类基金经理的中游。

三个指标评估看，选股与同门师兄非常类似，没有发现独门股，判断不出选股是团队贡献多还是自身的能力强；每季度换股（或加仓）成功率较高，业绩也跑赢同门的基金，说明他交易水平比较好；投资都是大行业，容纳几百亿规模没有问题，目前集中持有的光伏、石化、医药行业趋势也是向上发展的。结论是业绩具有可持续性，但投资年限短，选股能力存疑，规模增速过快，超额能力趋势不好判断，不符合我的选择标准。

3、004139中邮军民融合—国晓雯

国晓雯担任基金经理五年多，从业年化收益是16.23%，在管基金7只，规模约78亿。投资行业基本上集中在军工，配置相对分散，前十仓位都是50%左右。

三个指标评估，看持股比较分散，每季度换股比例也不低，五年业绩跑赢军工ETF超过60%，充分证明她的选股能力、交易水平都是优秀水平，军工产业成长可持续性非常强，未来几年行业有加速可能。结论就是这基金经理业绩可持续性确定性非常高，如果看好军工行业，这基金经理是可选择的目标。特别提醒，目前军工行业估值相对高，牛市一般跑输消费、医药、科技等行业，现在大盘处于低位，未来几年遇到牛市是大概率的，换句话说，投资三五年的话，这基金进攻性一般。

4、001475易方达国防军工—何崇恺

何崇恺担任基金经理约3年，从业年化收益约35.56%。在管基金3只（军工2只、成长1只），管理规模约235亿。主投行业为军工、新能源，通讯科技。

三指标评估，不论军工还是新能源，选股注重科技类、创新企业。每季度换股比例不太高，但不论涨幅还是仓位配置成功率都比较高，说明投研能力、交易水平都挺好的，这几个行业趋势也没有问题，业绩可持续性大概率没有问题，是值得投资的基金经理。缺点就是控制回撤不太好，最大回撤是38%，在军工行业的基金属于非常少见的。

5、001513易方达信息产业—郑希

郑希担任基金经理10年多一点，从业年化收益率是13.4%，属于比较优秀的。管理基金9只，规模是80亿。投资行业以电子科技为主，持仓相对比较分散，前十大持仓大部分在40%以下。

三指标判断，持股行业范围非常大，涉及电子、新能源、半导体、安防、云计算等等，再考虑持仓集中度比较低，季报换股频繁，这样分散最大回撤将近40%，说明他选股缺乏深度研究，跟着市场偏好选择，业绩来源交易能力可能性更大，行业过于分散，没有办法判断趋势问题。结论是进攻性一般，业绩可持续性不好判断，投资价值有限。他的规模也间接说明这一点。

题外话，从工作履历看，这人非常有自知之明，善于发挥平台作用，十年不换单位绝对是聪明之举。

6、001404招商移动互联网—张林

张林担任基金经理7年多，从业年化收益率约4.62%，近三年业绩年化收益率约10%，还算过得去。在管基金4只，规模约34亿元。这基金名义是移动互联网基金，看近一年持仓实质都是半导体。2019年接任本基金除了分众传媒、广联达、完美世界这类半沾边的移动互联网，前期还投过消费、医药、新能源上游矿，综看几年的持仓，没有发现选股有任何亮点，业绩大概率来源选对行业。结论是选股能力、交易水平都一般，行业专注度不够，业绩平庸。个人看法，这基金经理没什么投资价值。

7、004616中欧电子信息产业—刘金辉

刘金辉担任于2020年8月担任基金经理，从业年化收益率为3.54%，同期跑赢沪深300约27%，还算优秀的。管理基金3只，规模64亿。主投行业是电子信息的全产业链，投资范围包括港股，二年多买入的股票比较多样化，有芯片、硬件、软件（信创）、安防产业、云计算、互联网服务等，每季度十大持仓换股数量超过40%，持股时间超过一年的寥寥无几。

三指标分析，选股多样化，说明涉及细分行业比较多，持股时间不长，说明研究深度不够，找不到牛股；以这两年的超越收益看，交易水平还是不错的。这样的换行业（股）速度，行业轮动太快，意味着行业增长贡献业绩是没有办法评估。结论就是基金经理风格还没有稳定，业绩可持续没有办法判断，不符合我的投资标准。

8、006081海富通电子信息传媒产业—杨宁嘉

杨宁嘉从2021年9月1日开始担任基金经理，还是与范庭芳共管本基金，规模是8.27亿，共管期间业绩是-16.41%。杨宁嘉于2022年11月14日在范庭芳退出后才独立管理本基金，到目前只有十来左右，这么短的时间，本人没有办法评估基金经理的选股与交易能力。不知道雪球用什么标准把他选出的，还定义为进攻基金，令人费解。

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