央行降准25个基点！释放长期资金约5000亿元，央行有关负责人解读有三大目的，5年期LPR报价有望下调15个基点

（原标题：央行降准25个基点！释放长期资金约5000亿元，央行有关负责人解读有三大目的，5年期LPR报价有望下调15个基点）

来源：金融界

作者：子宽

金融界11月25日消息 为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8％。

央行此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5％存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

此次降准的目的是什么？

央行有关负责人表示，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。

二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。

三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

券商们也分析，中金公司认为，此次国常会提及降准旨在配合支持年底信贷发力，缓解近期流动性波动带来的干扰。

长江证券提到，近期债市回调导致理财净值波动，导致部分尚未完全接受资管新规净值化打破刚兑的投资者出现集中赎回理财的行为，短期对债市和流动性再度产生较大冲击，长短端利率均大幅上行，对此，央行自11月15日至11月17日给予大量的逆回购进行对冲。

12月、明年1月各有5000、7000亿MLF到期规模，今年春节在明年1月，春节前流动性需求较高，对此央行在三季度货政报告中亦提及“为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”。

民生银行首席经济学家温彬指出，除了呵护流动性之外，降准也能实现逆周期调节的功能：一是配合财政政策，服务于专项债的加快发行。二是降低银行资金成本，引导LPR下行。

在长江证券看来，降准的背后更重要的是弱现实的存在。11月前20天地产销量降幅扩大、乘用车零售增速由正转负，防疫“20条”之后疫情防控政策虽有边际转松，但日益增多的确诊数量再度对地方政府平衡经济和防疫的能力提出挑战，且年末未有基建续力工具、高基数下或有下滑，出口承压，经济基本面需要宽货币的配合。

本次降准在意料之中 国常会已提前“预告”

值得注意的是，本次央行宣布降准之前国常会已经做出“预告”。据央视新闻11月23日报道，国务院常务会议称，加大金融支持实体经济力度，引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

券商们此前也分析，历史上国常会言及降准后，降准落地往往出现在8到12天后，预计12月降准落地可能性增大。

回顾2017年以来的历次降准，除2018年4月由央行率先正式公布外，其余12次降准均事先通过国常会等场合提前做出安排，央行后续跟进正式宣布。

所以今日央行宣布降准并不意外。至于降准幅度，方正证券此前表示降25bp，释放5000亿左右的资金，属于基本符合预期。此外，12月有5000亿MLF到期，央行也有可能提前降准置换到期的MLF。如果是置换降准则需要看净投放的资金规模情况。

12月份5年期LPR报价有望单独下调15个基点

对于央行年内第二次降准，多位房地产业内专家认为，此次降准在带来增量中长期资金、释放更多流动性之余，更带来延续宽松货币的信号意义，房贷利率有望进一步下降。

贝壳研究院刘丽杰表示，降准后房贷利率将有望下降，当前大部分城市首套、二套房贷利率都在政策下限的水平上。本次降准后，作为房贷利率“锚”的5年期以上LPR回调的可能性增大，即房贷利率下限有望迎来普降的空间。

东方金诚宏观分析师王青同样认为，本次降准落地后，12月5年期LPR报价下调的概率大幅度上升。在他看来，12月5年期LPR报价单独下调15个基点的可能性更大。主要原因在于，近期楼市持续处于低迷状态，“金九银十”成色不足，部分头部房企信用风险持续暴露。着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，当前通过下调房贷利率推动楼市企稳回暖的必要性和迫切性增加。

58安居客房产研究院分院院长张波表示，通过此次降准，房企现金流压力将进一步得到缓解，有利于提振市场信心，积极防范房地产市场风险，推进房地产市场平稳健康发展。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，降准政策对于商业银行信贷投放能力有增强的作用，因此房企流动性也有望改善。

广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，降准是对国常会的贯彻落实，是稳经济大盘和稳地产的需要，同时也是保交楼、提振银行放贷的需要。预计剩下两个月银行贷款的情绪会明显好转，从而在供需两端稳定地产基本面，促进地产筑底止跌。

一图看懂历次降准后A股表现

2010年以来历次央行公布降准后首个交易日，上证指数与深证指数表现如下：