慧智微电子IPO过会，系OV手机5G模组供应商，李阳3年半亏损6.7亿

出品：子弹财观

12月7日，据上交所科创板官网今天显示，广州慧智微电子股份有限公司在11月22日通过了上市委会议，下一步将提交注册，距离IPO成功越来越近了。

慧智微电子在2022年5月10日递交了上市申请，期间经过了3轮问询。

今年9月30日他们曾因为上市申请文件中的财务资料超过有效期而被中止发行上市审核，不过在11月3日恢复了审核进程。

据慧智微电子最新的招股书显示，他们成立于2011年，是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。过去3年半里，他们对外销售的主要产品射频前端模组为5G模组和4G模组。

他们可以为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等，其产品应用于三星、OPPO、vivo、荣耀等国内外智能手机品牌机型，并进入闻泰科技、华勤通讯等一线移动终端设备ODM厂商和移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商。

2019年慧智微电子只有4G模组，当年的营收为6042.74万元，2020年4G模组的营收为1.598亿元，营收占比为77.08%，5G模组的营收为4750.19万元，占比为22.92%。2021年他们的4G模组营收为3.271亿元，占比63.65%，5G模组营收快速增长到了1.857亿元，占比36.13%。2022年上半年，他们的4G模组营收为1.339亿元，占比65.06%，5G模组营收为7192.08万元，占比34.94%。

从2019年到2022年上半年，慧智微电子分别实现营收6042.74万元、2.073亿元、5.14亿元、2.058亿元。

同期的净亏损分别是7887.52万元、9619.15万元、3.181亿元和1.776亿元，最近一年尚未实现盈利。过去3年半里累计亏损了6.708亿元。

对于报告期内的亏损，慧智微电子解释原因是一方面公司实施了股权激励，过去3年半里确认股份支付金额分别是1058.1万元、1560.22万元、2.632亿元、1亿元。另一方面，为了保证产品能够紧跟下游应用市场的需求，缩小与海外龙头企业的技术差距，他们持续进行了高额的研发投入，报告期内剔除股份支付后研发费用分别为4743.92万元、7588.54万元、1.155亿元和8793.35万元，占营业收入的比例分别为78.51%、36.61%、22.48%和 42.72%，研发投入占比较高。

此外，慧智微电子的产品毛利空间受到挤压，盈利水平无法完全覆盖公司研发投入等各项支出，导致公司扣除股份支付费用后仍持续亏损。

在招股书中，慧智微电子还预测了2022年全年的业绩，有望实现营收3.116亿元至3.633亿元，较2021年同比下滑39.37%至29.31%。归母净亏损为3.71亿元至3.392亿元，较2021年同比下滑16.61%至6.62%。扣非净亏损预计为3.683亿元至3.489亿元，较2021年同比下滑147.18%至134.18%。

慧智微电子称2022年业绩下滑的原因包括国际国内形势多变，疫情反复、通胀上升等因素影响了全球终端消费力，下游智能手机市场和物联网市场需求转弱，下游客户受行业周期变化影响，也开始控制库存风险，存量项目如三星品牌机型项目（闻泰科技 ODM）、OPPO 品牌机型项目出货量大幅下降；增量项目未能及时接续且出货规模较小。

慧智微电子还分析了他们的经营劣势：

首先是研发团队相较于国际头部企业，仍然较小，且公司成立时间较短，目前资产和收入规模相对国际行业龙头较小，研发投入资金规模有限。

第二是缺乏参与制定行业标准的能力、缺乏对产业链上游布局，公司的经营模式为 Fabless，在晶圆制造、封测代工环节均依赖外部代工厂，在代工产能紧缺时面临一定的产能不足，从而限制了公司的交付能力。公司在产成品测试方面也主要通过外协工厂进行。

第三是3GHz 以下频段的 PAMiD、L-PAMiD 高集成度模组距离国际厂商尚存在较大差距。

第四是慧智微电子在2020年才进入头部客户的供应体系，时间晚于竞争对手，品牌知名度相对较低，从而导致公司在市场开拓上尚存在一定难度。

上市前，该公司的两位创始人李阳和郭耀辉合计控制慧智微电子公司32.13%的表决权。发行前李阳持股该公司8.18%的股份，是公司的第一大股东。郭耀辉持股4.65%，是该公司的第四大股东。第二、第三大股东分别是国有股东大基金二期和外资股东GZPA，分别持股6.54%和5.65%。