光伏产业的风向什么时候变呀？

（原标题：光伏产业的风向什么时候变呀？）

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一直感觉光伏产业的风向该变了，从大量资本涌入到大批企业优胜劣汰，从产能快速增长到产业整合。可它一直没变，它什么时候才会变呀？

2018年初的时候，老红就是因为越来越清晰地感觉到，光伏快速增长的产能，和国家补贴的越来越不能承受之重的矛盾日益突出，确信一场产业整合即将到来。只是没想到老红5月26日发表了《光伏产业的风向变了》一文， 5天后国家就发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，光伏史称的“531”带来需求市场断崖式下跌，一场产业整合开始。现在，老红再次越来越清晰地感受到，光伏产能供过于求的矛盾日益突出，一场残酷的产业整合即将到来。

三个现象，让老红对光伏产业整合即将到来的感觉日益清晰。

一个现象是，光伏全产业链产能过剩、企业毛利率走低的趋势日益突出。产能过剩趋势的数字明显可见，不再赘述，不那么明显的是大多数光伏企业都在努力承受更低的毛利润率，到了看谁能把对方耗死的时候。2011年、2018年的光伏企业，是把国家的补贴耗光，现在的光伏企业，则是把竞争对手的毛利率耗到再也低不下去。隆基2017年的综合毛利率是35.11%，2021年已经快速下降到20.19%。今年一季度，天合的综合毛利率是13.57%，ST中利的毛利率则是9.36%。黑鹰光伏有一个统计，上半年，除了硅料，硅片、组件、光伏玻璃、储能等环节的毛利率均出现了不同程度下降，其中光伏玻璃、单晶硅片毛利率则分别下降了18.47和6.18个百分点。在这场耗死对方的战斗中，硅料价格的走势会不会又是一个领先指标，2011年的光伏产业整合前，硅料就曾经历了从40美元每公斤涨到将近500美元每公斤，再跌落到80美元每公斤的过程。

一个现象是，太多八竿子打不着的资本都在涌进光伏产业。这是历史给老红的突出印象：每当各种资本都疯狂涌入一个产业的时候，这个产业就到了要发生变化的时候。最早的印象是“台湾1990大股灾”，那时的大陆还没有股市，老红还是从事“对台”工作的国家干部，1989年时好奇地看到台湾卖冰棍的老太太、庙里的和尚都跑去买股票了，于是就写了一篇《疯狂的台湾股市》，结果1990年，台湾股市从12682点狂泻到2485点。后来的印象是大陆股市，每当所有人都在饭桌上讨论股票的时候，就离股市狂跌的时刻不远了。再后来的印象是光伏产业，2010年前后，做服装的、矿产的，甚至做眼镜的资本都在挤进光伏产业，各地都在争先恐后地建设“光伏产业园”，结果2011年底开始，一场全球范围的光伏产业整合爆发了，无锡尚德、赛维LDK、中电光伏等著名企业都死于这场产业整合。现在，老红又看到了这样的场景。

一个现象是，很少看到哪个行业对产品价格变化如此高度关注。10月31日，TCL发布硅片价格下调消息后，类似《TCL中环打响降价“首枪” 硅片超配“价格战”已近？》、《硅料价格“雪崩”》的文章不断，高度敏感。对于硅料价格的变化，光伏产业已经高度关注了将近两年，为什么会如此关注？是因为产业竞争残酷、企业毛利率太低，低到许多企业难以为继。在光伏产业高景气的背景下，这不是一个健康的现象。健康的现象应该是，人们高度关注产品的技术进步，而不是那么关注产品的价格变化。就像当前竞争激烈的手机行业，人们会首先关心每一部新的苹果、华为手机的技术进步有什么，然后才会关心它的价格是多少。

当前的光伏产业处于什么阶段？按照经济学的说法，首先是处于生命大周期的成长阶段，同时又是处于产业整合小周期的从“积累”到“集中”的加速过渡阶段。在这一阶段，一场残酷的产业整合是躲不开的。

既然一场光伏产业整合必将爆发，那么什么时候爆发才是最关键的问题，这是一个比老红写《光伏产业的风向变了》的时候要难的多的问题。

这是因为光伏新的、意外的需求总在不断出现。就像一场意外的俄乌战争，会带来上半年中国光伏产品出口欧洲同比增长了137%，带来欧盟“REPowerEU”要求：2025年累计光伏装机规模要超过320GW，比2021年的167GW增长一倍，2030年要达到600GW，又比2025年增长将近一倍；就像老红看到，目前31个省的“十四五”光伏装机规划已经高达390GW多时也会有点意外，毕竟这还不包括国家的、户用的。只要这些现实的和潜在的需求在不断出现，各种资本的期望值就会不断增加，这种期望值就会把光伏产业的整合时间不断向后推移。

这种期望值也让老红的认知在不断变化，就像本文是从7月初开始动笔的，一直写到了现在，题目也由《光伏产业的风向又要变了》改为《光伏产业的风向什么时候变呀？》。老红还注意到，黑鹰光伏和老红一样高度关注即将到来的产业整合，并且注意到，黑鹰光伏10月初一篇文章的题目是《光伏2023：新一轮大洗牌必然开启！》，11月底的《光伏大洗牌的10大变局！》的文中又改为：“可以预期，未来两三年内，光伏必然有一次深度的调整，重塑格局与秩序”。

光伏产业的风向什么时候变呀？

参考资料：

《百度百科 产业生命周期》

《TCL中环下调单晶硅片价格》

《什么信号？硅片龙头率先下调报价，光伏上下游利润或将重新分配》

《TCL中环打响降价“首枪” 硅片超配“价格战”已近？》

《时隔十个月硅片价格首次下降！光伏产业链的价格拐点已现？》

《隆基股份2017年半年报告发布》

《隆基股份2022年计划实现营收逾1000亿元》

《天合光能2022年半年报点评报告：组件出货高速增长，N型一体化布局稳步推进》

《ST中利：2022年上半年亏损1.31亿元》

《【观点】产业整合周期4阶段》

《中国光伏13个排行榜》

《台湾1990大股灾始末》

《光伏大洗牌的10大变局！》

《光伏2023：新一轮大洗牌必然开启！》

《中国上半年组件出口大涨102%，欧洲市场表现抢眼》

《新增装机超390GW，31省市区“十四五”光伏装机规划出炉！》

《券商聚焦高盛料多晶硅价格于2023年底回落至合理水平 太阳能及储能需求有望改善》

红炜

2022.10.16.

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