山外山开启申购，高光勇卖透析设备年入3亿，净利润半数来自补助

出品：子弹财观

12月15日，重庆山外山血液净化技术股份有限公司今天开启了沪市科创板IPO的申购，山外山拟发行3619万股，发行价为32.3元/股，预计募资11.69亿元。

山外山是在2021年11月4日递交的上市申请，期间经过了多轮问询，于2022年6月6日成功过会，并在今年7月18日提交注册，11月29日注册生效。

该公司还曾在2016年8月1日在全国中小企业股份转让系统挂牌，不过他们又在2018年10月25日起终止挂牌。

据山外山的招股书注册稿显示，他们在2019年、2020年、2021年和2022年上半年的营收分别是1.423亿元、2.544亿元、2.833亿元和1.535亿元。

其主要业务分别有血液净化设备、血液净化耗材、医疗服务、其他主营业务。

血液净化设备业务在2021年和2022年的营收占比均在45%以上；血液净化耗材业务的营收占比在2021年和2022年上半年分别是24.98%和26.12%；医疗服务业务的营收占比则分别是28.81%和27.05%。

山外山的血液净化设备收入增速在2020年曾达到135.41%，但到2021年就急剧下降到了29.3%。他们解释原因是市场竞争加剧和销售基数增长导致产品销量增速下滑，以及产品结构和客户需求变化导致平均单价下降。

血液净化耗材销售收入2021年同比下降了4.84%，原因是外购耗材部分销售区域实施集中带量采购，资产耗材暂未实现规模效应。

透析医疗服务收入在2021年同比下降了12.27%，主要原因是透析中心周边服务竞争加剧以及转让涪陵透析中心的影响。

可以看到在2021年山外山的3大主营业务中，有2大业务出现了营收同比下滑的情况。

此外，山外山的盈利能力也有待提升，过去3年半，他们的净利润分别-3493.33万元、1833.41万元、1814.09万元和1601.22万元，累计净利润为1755.39万元。

而他们公司在同期获得的政府补助金额分别为326.62万元、1405.60 万元、1526.59万元和846.61 万元，占公司当期净利润比例分别为-9.35%、76.67%、84.15%和52.87%，剔除政府补助金额后的净利润分别为-3819.95万元、427.81万元、287.50万元和754.61万元，公司对政府补助存在一定的依赖。

山外山还预计他们在2022年的营收将在3.06亿元至4.59亿元之间，同比增长8%至62.01%。预计归母净利润约为4239万元至6358万元，同比增长117.68%至226.5%，预计扣非净利润为3472万元至5208万元，同比增长121.13%至231.7%。

该公司的实控人是高光勇，他在1995年6月至1997年10月曾担任庆铃汽车股份有限公司技术部工程师；1997年11月至2001年3月任重庆雨水企业（集团）有限公司销售部销售经理；2001年3月至2015年12月任山外山有限董事长兼总经理；2015年12月至今任公司董事长兼总经理。

山外山上市前，高光勇持有该公司32.338%的股份，大健康持有该公司14.74%的股份，高瓴资本的关联公司珠海岫恒持有12.963%的股份，是山外山的第四大股东。高瓴资本是在2020年10月16日入股山外山的。华盖信诚持股7.188%的股份。