腾讯大股东Prosus减持至26.99%&后续减持计划

（原标题：腾讯大股东Prosus减持至26.99%&后续减持计划）

上周五腾讯大股东Prosus在官网公布了最新的减持进展：

也就是自从6月28日开始减持腾讯以来，Prosus最新的持股比例降低到了26.99%，我昨天发帖预估下周会达到这个比例，结果提前了，看来Prosus的减持比我预期的稍快一些。

今天我们系统性的来汇总一下腾讯大股东的减持情况，包括减持原因，本次减持数量，历史减持数量，后续减持计划猜测等等。

1、腾讯大股东之间的关系：

上面三个都是腾讯的大股东，所以一般网上提腾讯大股东，可以理解成Prosus和Naspers。比如这次腾讯大股东减持回购计划，指的就是Prosus和Naspers各自的回购。

腾讯大股东之间的股权结构是我目前见过的最复杂的情况，比如Naspers持有Prosus 42%股份，是Prosus的大股东；同时Prosus持有Naspers 49%的股份，也是Naspers的大股东。这只是复杂的一部分，还有更复杂的，以后有机会扒一扒，今天不细说。

2、减持原因：

上周详细发文分析过这个问题，原文见：腾讯大股东减持奇观：减持越多大股东持股数越多。

这里只简单提几句：由于Prosus和Naspers的股价长期低估，比如Prosus目前PB大概只有0.65左右，也就是市值只有净资产的65%左右。在这种情况下，Prosus减持腾讯去回购自身的股份，作为Prosus的股东来讲，间接持有的腾讯股份不仅不会减少，相反会增加。Naspers回购也是同理。所以这种情况下减持腾讯，回购自身股份就是无风险套利。

3、减持回购方式：

Prosus：回购的资金来自于减持腾讯的股份，回购金额基本等同于减持金额。大概可以理解为减持完腾讯获得资金，马上就会用于回购。所以Prosus减持腾讯套现了多少资金，可以通过Prosus官网每周回购金额来预估。

Naspers：回购资金来自于减持Prosus股份，回购计划公布时，Naspers大概持有Prosus 42%的股份，由于Prosus不断在回购注销自身的股份，减少总股本，所以Naspers持有的Prosus比例会越来越高。于是Naspers就作出了一个决定：Prosus每回购100股自身股份，Naspers就会减持42股Prosus股份，通过这个减持设计，Naspers一方面会获得资金用于回购，另一方面在Prosus的持股比例会一直保持在42%不变。通过这一计划Naspers从6月底到现在累计减持了大约3000万股Prosus股份，套现大约20亿美金。而截至到上周，Naspers总计回购耗资17亿美金左右，跟套现金额相当。

4、本次减持计划详情：

三个时间点：

6月27日：宣布减持计划时持股数27.69亿股，持股比例28.86%。

9月8日：持股比例降低到27.99%，持股数26.92亿股。

12月13日：持股比例降低到26.99%，持股数25.89亿股。

所以本次减持计划累计减持数量=180,722,700股。

本次套现金额=226+245=471亿港币。

减持均价=471/1.8=261港币。

注：减持股份数可以根据总股本和持股比例计算得出；减持总额只能按Prosus在此期间累计回购总预估，会有误差。

5、Prosus每周减持数据：

以上为Prosus每周减持数据详情。

从减持回购计划开始到上周五，Prosus累计花费59.18亿美金（465亿港币），回购9954万自身股份，回购均价59.46美元。

截至到上周五，腾讯累计成交量32.639亿股，成交总额9249亿港币。

Prosus减持套现金额（按回购总额预估）465亿港币，占腾讯累计成交总额的5.02%。也就是说整体减持规模方面，基本符合Prosus当初减持公告所说的比例：每日减持金额占腾讯成交额的3%-5%。

6、后续减持计划：

Prosus减持计划定义此次减持回购计划为“开放式”，也就是没有减持/回购上限目标，是否减持取决于是否回购，是否回购取决于Prosus市值与净资产之间的折价比例，如果市值与净资产之间的折价比例一直保持目前30%+的差距，回购计划会一直持续下去，那么腾讯的减持也会一直持续下去。

另外我们可以关注一个动向：

Prosus 9月9日公告：此外，作为继续实施回购计划的一部分，Prosus 已采取行政措施，将其以证书形式持有的额外 1.92 亿股腾讯股票存入香港中央结算及结算系统。

也就是9月9日（持股26.92亿股）之后减持的股份是此次转入的1.92亿股，当本次转入的1.92亿股减持完后（25亿股），如果Prosus继续转入股份到结算系统，可能就意味着减持会继续，如果没有转入减持可能会终止，不过这只一种猜测。后续我们可以再观察观察Prosus再减持8800万股之后的动作，鉴于回购至今，Prosus的市值与净资产之间的差价并没有显著降低，所以个人觉得当减持到25亿股之后，Prosus很可能还会继续减持。

7、减持的影响：

这个问题在之前的文章说过多次：减持完全不影响腾讯的基本面，减持仅仅是大股东的无风险套利行为，并非对腾讯的不看好。

从投资价值来看，如果减持导致腾讯的股价一直无法提升，相反对长期持有腾讯的股东来说是好事，因为腾讯大概率会保持每天3.5亿的回购力度。从回购等同于分红的角度看，腾讯每天回购3.5亿，相当于每持有一股腾讯股份每天可分到3.5分钱左右，如果你持有1万股腾讯，腾讯每天回购相当于给你分红350元。所以对于长期看好腾讯，长期持有腾讯的股东来说，大股东的减持是有利的，当然对于只是短期持有腾讯的人来说，减持肯定是不利的。所以不同的人的感受和看法都不一样。我个人持中性态度，腾讯涨当然开心，腾讯不涨，回购注销的股份越多，也开心，目前整体持仓感受还不错。

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