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贝莱德: 美国通胀难降至2% 看好TIPS与投资级债券

来源:智通财经网 2022-12-20 09:59:00
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贝莱德策略师们表示,已经开始押注通胀大幅放缓的交易员可能会失望。

(原标题:贝莱德: 美国通胀难降至2% 看好TIPS与投资级债券)

智通财经APP获悉,贝莱德策略师们表示,已经开始押注通胀大幅放缓的交易员可能会失望。尽管贝莱德策略师们承认,价格压力的消退速度快于预期,但他们对美联储利率将实现2%通胀目标的普遍押注表示质疑。有鉴于此,这家全球最大的资产管理公司建议明年减持政府债券,买入与通胀挂钩的债券(TIPS)和投资级信贷。

贝莱德首席固定收益策略师Scott Thiel认为,由于劳动力持续短缺、工资上涨和库存下降,到2023年底,美国通胀只会放缓至3.50%。相比之下,一年期消费者物价指数互换水平为2.38%,10年期美债盈亏平衡利率为2.14%。

Thiel在接受采访时说:“我们只是认为这个价格太低了。CPI数据的波动是市场应该预料到的。每个月都要预测是很困难的,但从7%降至5%可能比从5%降至3%更容易。”

贝莱德预计,美联储将在2023年上半年加息至5%,届时长期通胀率将稳定在3%左右。以债券盈亏平衡利率衡量的市场通胀预期大幅下降,上周公布的数据显示,美国11月份CPI出现一年多来最小的月度涨幅。美联储已经大幅提高借贷成本,以对抗数十年来最严重的通胀,市场的关键问题是利率何时见顶。

Thiel认为,长期的结构性转变将使通胀持续上升。他表示,这意味着美联储目前没有理由“不采取强硬立场”。美联储和欧洲央行的政策制定者上周都警告称,利率的上行空间比市场预期的要大。Thiel称:“展望未来,地缘政治风险、人口结构和向净零排放的过渡将使通胀保持在高位。未来两年政策利率应该从5%降至3%吗?在那种环境下不会。”

贝莱德在上月的展望报告中建议,投资者在长期战略投资组合中“最大限度地增持”通胀保值证券。尽管全球通胀保值债券是今年表现最差的固定收益证券之一,但有好转迹象显示,它们将迎来一年来第一个有利的季度。

贝莱德还建议减持政府债券,Thiel认为,在当前环境下,政府债券几乎无法提供保护。长期收益率可能低估了利率长期保持在高位的风险,以及各大央行将不得不减持危机时期持有的巨额债券,从而增加债务供应的事实。Thiel称:“收益率将不得不走高。”

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