市场可能大幅低估了日债的影响

（原标题：市场可能大幅低估了日债的影响）

这就是个活久见的投资时代，什么事都可能发生，总是被强拉着见证市场的各种历史…

通胀与汇率大幅贬值，日本央行作为本轮美元潮汐中全球最鸽的央行，也开始扛不住了，今天在市场完全没有预期的情况下，突然放宽收益率曲线，这是个非常不好的信号。

首先虽然目前从0.25%升至0.5%，实质影响明显不大，但这个是预期问题。要知道今年美联储加息缩表后，日元VS日债今年成了日本央行的两难选择，乃至于年中先是日债被交易员怼到熔断，后面为了死守日债收益率曲线，日元作为“代价”一路狂贬到150+。

而现在日本央行却放弃死守收益率曲线，而是试探着先放宽到0.5%，那后面呢？会不会到0.75%，到1%，甚至更高？某种角度来说日本央行的态度正在开始发生转变了。

当然要是阴谋论一点。今年十月份时，日元贬值到了150，英债也要爆了，瑞士央行百亿级美元掉期互换了，达到了20年初熔断时的5倍，眼看着就要组团带着鹰酱一起空中飞人了。结果突然通胀数据就超预期了，美元大幅走弱了两个月，美联储也鸽了，给了两个月的喘息时间。

而上周美联储半夜出来超预期放鹰，日元在最近两个月连续大幅升值的时候，今天突然开始放宽收益率曲线，不由得不让人想，这也太“巧合”了点吧。

背后可能意味着日本央行预判本轮通胀带来的美元QT周期不会中短期内结束，不放宽收益率曲线可能会扛不住，甚至这两个月的美联储鸽就是有意为之的，留给日本央行一个缓冲的时间，毕竟要是逼到日本不得不海量抛美债换流动性，鹰酱自己也受不了的。

反正不管怎么样，一旦最鸽的日本央行也开始逐渐转鹰，这是个融资成本锚点的变化，对全球风险资产的定价，将可能产生巨大影响。但目前从黄金等流动性资产的反应来看，还沉浸于日元紧缩造成美元指数被动下跌的膝跳反射之中，市场对于日债的影响明显低估了。