本轮三个泡沫破裂的启示

（原标题：本轮三个泡沫破裂的启示）

美联储资产负债表：20年加速扩表接近一倍

美联储直接扩表的方式投放基础货币，加上货币乘数，形成超规模的流动性，对经济以及金融市场带来巨大的影响：

美国经济快速从疫情后恢复，加速过热；2.推升各类资产价格，部分出现严重泡沫；3.欧美出现严重的通货膨胀，各国不得不加速货币政策收紧应对通胀。

长远来看，资产泡沫带来的影响并不一定都是负面的，比如2000年的互联网泡沫，企业融资以后大量的进行新技术的开发，带动了后面近20年互联网以及移动互联网的大发展，深刻改变了社会生活的各个方面。

本轮流动性的泛滥，推升了三个非常典型的泡沫：

第一，特斯拉为代表的新能源汽车产业

中国应该是本轮全球的新能源浪潮中最收益的国家，无论是我们的新能源汽车，还是风电光伏都快速的发展，其实这么发展背后两个重要的原因：第一，流动性泛滥推升了传统能源，煤气油的价格，新能源项目加快上马；第二，无论是新能源还是风电光伏，本身到了行业爆发的临界点，技术的成熟叠加政策的推动，带动行业的繁荣。但是这也带来一个问题，产能过剩。当其他行业一片哀嚎的时候，只有新能源欣欣向荣，那毫无意外，资本自然的向这个方向流动。尽管部分上市公司的股价跌下去了，但是行业的竞争其实会更加的残酷，产能过剩，价格战，部分玩家要彻底退出这个市场，衍生的众多的行业，未来面临的环境，将会是异常的残酷。

特斯拉 下跌75%

第二，ARKK创新ETF以及中概股代表的全球股票市场

无论是从全球的经济增长预期，还是企业的增速情况看，2020-2021年的股票市场的超级大繁荣，都有些太乐观了，水多带来的资产泡沫，随着流动性的收紧在22年可以看的更加的清晰。中概股以及ARKK基金是最典型的代表，美国的散户投资者通过期权加杠杆的行为，来的更加的疯狂。

ARK创新ETF 跌80%

第三，比特币、炒鞋为代表的虚拟资产

比特币 跌近80%

比特币价格高度敏感于全球的流动性，而最近几年火热的炒鞋，也随着流动性的趋紧，泡沫逐渐的回归。没有预期的现金流回报，流动性推升的价格只能是过眼烟云。

从最近3年的资产疯狂的轮动，我觉得可以有以下几点的启发：

（1）离开流动性，无论多高的泡沫，最后一定会回归，暴涨后面是暴跌，这个故事会一直以各种方式进行重演，历史会不断的重复；

（2）如果是时代赋予的资产价格膨胀，时代结束后，一定好转身离开，不要觉得是自己多厉害，这种历史环境以及背景下，没有你还有别人，这种故事一定会发生；

（3）利用好流动性的变化，从历史上看，每一波大流动性释放都带来巨大的机会，而每一波流动性退潮也带来看空资产价格的机会；

美联储还在加息缩表，全球流动性依旧还在持续的收紧，资金的持续紧张并且维持在高位一段时间，对资产价格的影响还要持续，这是我们在23年必须要面对的全球宏观环境。

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