2022已是过去，2023静等花开

（原标题：2022已是过去，2023静等花开）

因为转债新政的落地，导致一些规则变化了，精准打击了游资，所以我们后面的策略也需要相应改变了，很可能之前的某些策略已经全面失效了。

当然，今年有很多失误的地方，也有很多收获，对转债市场有更深入的了解，不管是历史还是知识的把握，对妖债的炒作熟悉程度。

岁月如梭，光阴荏苒，过去一年既充实又失落，充实在于不断学习进步，失落在于投资上收益并不满意，下面就详细分享一下我这一年以来的成败和感悟，还有23年的投资计划。

2022年年终总结

一、失败经历：

1.过去一年，我认为自己心态还是太急了，急于加仓，急于求成，也就是耐心不够，导致很多价格并不太适合加仓的都选择了加仓，当然这也跟认知不足有关。

2.对于刚开始的投资经历来说，在初始的时候，我的经历太顺了，几乎没有遇到超级重大的挫折，当然4月份遇到了海印、洪涛等债，给了我一定的打击，但这种打击并没有改变我的自信和盲目乐观，尤其遇上了6-7月份的大涨，发现投资妖债非常简单，几天内就能有大收获，导致后期敢于高价入仓，等妖债行情退去时，自己被晾在了沙滩上，非常难受，却没有很好的办法，只能等下一次涨潮。

3.对于8-9月妖债的大回落，非常难受，却不甘心于减仓、清仓，选择了死扛，我认为这是对妖债的炒作历史不了解，很多东西都是有迹可循的，如果早发现端倪，及时离场，就不会承受大的回撤，也就没有那么大的压力；当然当时是发现了一定的端倪，却不舍得减仓，及时止盈止损。

4.对于10-12月的行情，更多的是没有预估到市场情绪变得如此极端，负面情绪的蔓延、泛滥成灾，导致溢价率降了又降，杀了又杀，简直就是一直被按在地上摩擦，当然，我认为这种情绪只是暂时的，目前已经能看到经济的反转了，那么股市的反转还会远吗？

5.在投资中，有很多失误，参与了下修博弈，成功率却不高；参与了次新，却没有坚持；参与了医药债，回本就清仓了，比如丰山、尚荣、特一、一品、贵广、久其的清仓、种种失误造成了今天的结局。

二、收获：

1.对估值方面，有了更深刻的理解，在预估转债价格的时候也是相对准确了，当然这也是基于对行业更加熟悉、对转债更加了解的基础之上的，没有太多技巧，唯熟儿。

2.对于转债投资，也更加倾向于保守，更加稳重，不急于加仓，不急于收获，控制回撤空间成了我加仓的重要因素，而非可能的获利空间。

3.对于小盘债投资，还是有很多可圈可点的地方，充分意识到活跃度的重要性，没有活跃度的转债就没有差价，没有差价就无法获利，只有投资波动性大的转债，才可能有较好的收益。

4.当然，投资的时候侧重小盘债，但并不能忽视那些大盘债，有部分大盘债还是极度活跃的，不要对规模大有严重的偏见，偏见是收益的重大阻碍，偏见越大，对收益的影响就越大。

5.如果有充足的资金，可以反复做T，是非常有可能做到盈利完全足够生活开支的，比如平均每天赚取500至1000元，当然，我也是学习了日内交易，相对来说胜率可以，只是最近大盘不好和身体欠佳，所以没有参与。

6.博弈下修是一个低胜率的策略，并不适合常用，未来需要减少使用，一个胜率不高、确定性不高的策略，一定不是一个最好的策略。

7.投资中，也需要及时止盈，需要结合市场情绪判断上涨是否可继续，目前的行情，几乎都是半日游，甚至是几分钟热度，都是不持久，坚持不了三分钟。

8.事实上，坐过山车的次数，远远超过卖飞的次数，卖飞的感觉并没有坐过山车难受，分批止盈还是很重要的。

9.过去一年，也有很多遇到机会，不敢于下手的，这是因为前面挨了打，害怕了，所以遇到机会的时候，犹豫不决，结果机会错过了，包括川恒、日丰、川投、湖广等债，有时候过于谨慎也是不好的。

10.悲观者正确，乐观者收获；悲观者生，乐观者胜。悲观者往往能够生存下来，胜利者往往都是乐观者。

11.对于投资转债，我认为强赎的信念极其重要，这是转债投资的信仰，如果连投资信仰都可以丢失，那么很难过的告诉你，你不适合在证券市场，因为转债是对散户最友好的品种，连资本市场的福利都无法接受，那么做天选打工人更加适合。

12.转债投资，最核心的能力不是分析筛选能力，也不是你有多少本金，而是在于你是否有足够的耐心和毅力，耐心和毅力是最好的盈利能力，等待是最好的投资模式和方法。

13.当然，转债投资需要你懂基础知识，懂基础分析，这样你才可能更好地筛选出优质、性价比高的转债，也要懂得历史，把握入场时机，这样可以缩短投资时间，提高收益率；所以学习很重要，学习是催熟剂，加快果实的成长，加快收获。

14.收益方面，按APP数据，约为6.5%的收益，这个收益跟前期几个重大失败案例有关，海印、洪涛等投资影响收益-3%以上；也跟7-8月份追高小盘债有重大关系，8-11月份回撤高达6.5%，也就说失败的操作影响了近10%，这是不可原谅的。

2023年年度计划及目标：

有一种落差是你配不上自己的野心，也辜负了所受的苦难；自己不改变，新的一年也只是重演。

1.减少对小盘次新的炒作，因为新政精准打击了，小盘次新从此没有优势。

2.因为市场情绪低，目前还是可以买入严重低估的新债，但估值水平需要降低了，溢价率比先前最起码需要降5%，这个时候，遇到严重低估的新债，少量买入，赚取3-5元就需止盈，防止正股下跌。

3.相对而言，小盘依然有优势，波动性比大盘债更好，所以在同等条件下，我依然会优先选择小盘债，当然目前很少债是非常坚挺的，大部分都是冲高回落，所以及时止盈很重要，格局这个词已经不太适合目前市场了。

4.对于买入价格，我会尽量选择在到期保本价之下，这是基于我更加谨慎的态度，也代表了我对转债偏向于悲观的心态。

5.未来，将是债股联动模式，大面积炒作妖债的可能性很小了，所以我会选择溢价率较低的转债，这样才能实现正股上涨转债能尽可能跟上正股的涨幅。

6.成长股可能会有很大的压力，所以需要关注低估板块和政策相关板块，比如大基建板块、消费板块。

7.22年有45支转债下修，23年，将有更多转债选择下修，估计有55个以上转债下修，我认为大概率下修的转债有：岭南、亚泰、亚太、大族、大业、家悦、国祯、博世、建工、交建、雪榕、大丰、众兴、节能、杭电、三力、海澜、德尔、长久、华源、奇精、海环、亚药、未来、永鼎、智能、好客、天路等，当然还有很多无法猜测或者暂时不满足下修条件的转债。

8.我不投资低价债，低价债指价格在105元以下的转债，这种债大概率是没有波动性的，没有波动性就没有差价，没有差价就不可能有收益，当然极个别除外，有些债纯属低估，并没有明显瑕疵，或者只有短期的瑕疵，比如暂时不下修的转债。

9.个人不看好金融类转债，银行债大概率会下跌，因为受到光大不强赎的影响，而光大可能是第一支不强赎的银行债，另外银行需要为经济发展让利，盈利不太可能很好，同时银行的走势我并不看好；证券债，因为股市行情不好，也不太可能有好的走势，所以我认为金融转债会是鸡肋。

10.长期不下修的转债，我拒绝持有，比如中特、利群、多伦、艾迪、密卫、天创、绿动等，后期肯定还会不断增加这种死不肯下修的转债；原则上不博弈从没下修过的转债（新债除外），尤其是一直满足下修条件但不下修的转债。

11.远离铁头公司，远离低波动转债，选择活跃度高的转债，活跃度指价格波动，有价格波动才有差价可赚。

12.不能强赎的转债会越来越多，可能会新增5个以上不强赎的转债，如光大、永东、横塑、国君、国祯、众兴、铁汉、吉视，不是每个债都有久其这么幸运，也不是每个债有济川这样能踩点。

13.新发行转债数量会更多更密集，2022年发行数量为147个，估计23年将超过180个。

14.随着规模的增大，打新债也不可能是无脑打新了，我认为23年也会出现破发的情况，而且很可能不止1个，有可能会出现3-5个。

15.随着转债的普及、扩容，我认为估值会下降，22年的盛世很可能不再有，当然18年和21年的极端情况也很难会出现，波动性下降，导致转债投资者的收益率下降，所以对投资者提出了更高的要求，而不是随便买卖都能赚钱。

总结：不参与小盘次新，可博弈新债严重低估，小盘优先，更加谨慎、保本价之内买入，债股联动、选择低溢价率，关注大基建及消费板块，转债下修比例和数量增加，不参与低价债，不看好金融债，拒绝垃圾债，选择高活跃度转债。

当然，历史不代表未来，但是未来大概率会遵循历史的轨迹，因为人性依然在，韭菜依然在，贪念和欲望依然在。

文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。        

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