锐叔论市 短线或有“颠簸”！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周一早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数震荡走高，创业板指领涨，但随后也率先走软。午后，指数总体呈现窄幅震荡格局直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.58%、涨0.73%、涨0.75%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）40家，显示市场情绪一般；个股涨跌比2895：1721，个股平均涨幅0.58%，赚钱效应较强，两市成交额8072亿，较前一交易日缩量3.69%。北上资金净流入77亿。

在元旦之前的12月28日早评中，锐叔曾提到，“结合日历效应，即过去11年元旦后一周沪深300指数8次上涨3次下跌，且剔除2016年熔断平均上涨超过1%，市场反弹空间有望进一步拓展。”而截止到昨天，大盘已经六连阳，元旦后则是五连阳，可以说是如期实现了开门红。不过，接下来的短线行情恐怕就不会那么顺利了。

首先，现在离春节长假只有9个交易日了，而从历史上A股春节前的短期日历效应来看，2013年之后春节前10个交易日，市场胜率方面优势并不明显，上证指数与创业板指上涨概率 为60%，而深证成指仅为40%。这大概是由于春节假期较长，期间不确定性因素相对较多，资金也相对谨慎，甚至会有部分资金会选择持币过节，市场活跃度因此有所下降。

其二，在技术上，目前沪指已进入3175-3200筹码密集区，也是之前给大家定下的反弹第二目标位，这个区域积累了12月中旬前震荡期间的套牢盘，遇到的解套盘压力相对之前明显增加。此外，目前沪指日线KDJ指标已经进入超买区间、30分钟MACD指标出现顶背离信号，意味着大盘有调整或整理要求；两市成交额合计在这几天始终未能有效放大，且近两个交易日还有缩量之势，这会影响上涨的持续性。

其三，春运一般是节前15天左右开启，也就是说目前春运已经开始。春运期间，大量人口从一二线城市流向三四线城市和农村，从东部沿海流向中西部地区。在这一过程中，疫情可能会有所反复，从而对市场情绪产生一些影响。

综合来看，锐叔认为，行情在这里大概率会按下“暂停键”，进入短期休整模式，而在这个期间可能还会有一些小幅回调。而且上周四大盘曾留下了一个3129.09-3130.23的小缺口，按照A股“缺口必补”的规律或是说是“执念”，短线有一定几率回调到这个位置。

当然，2023年将是历史上难得的阶段性经济强复苏、宏观流动性宽松、外部因素影响向好共振的一年，在这一背景下，就整个行情大的趋势来讲，还远未到结束的时候，甚至才刚刚开始。就这个角度来讲，即便出现短期的休整或回调，带来的是机会。在相应的操作层面上，轻仓者自然是暂时观望为好，等待回调后的低吸机会；对于重仓者而言，既可以选择无视短期的波动继续持股待涨，也可以考虑暂时战术性的控制一下仓位，待回调后再逢低回补。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，酿酒、有色、证券等涨幅居前，航空、船舶、电力等逆势收跌。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，新能源车、黄金概念等相对活跃。

在昨天涨幅靠前的品种中，大多是锐叔最近提示过的品种，比如说酿酒，就在上周五的早评中提示“白酒板块后期仍有上升空间，可以继续逢低关注”，新能源车则在昨天的早评中提示“短期来看，特斯拉官降后若销量明显上升，国内的零部件供应商有望受益，这部分还是可以关注一下的”。今天谈谈已经很长时间没有涉及到的有色。昨天有色金属板块迎来近段时间难得的大涨，其中涨幅靠前的品种主要是黄金和铜铝，而它们的大涨则与刚刚公布的这一美国经济数据有关：上周四和上周五的ADP及非农数据显示，美国就业市场仍然偏紧，但非农数据中薪资增长放缓意味着服务通胀上行压力有所减弱，市场解读美联储大幅加息的必要性降低。黄金及大宗类有色金属与美元走势密切相关，因为包括有色金属在内的大宗商品多以美元计价，美联储加息导致美元上涨，意味着可以用更少的钱买来同样多的商品，也就意味着商品价格的下跌。所以自从美联储在去年3月开启加息周期后，我们就看到黄金及铜铝等大宗类有色金属价格转入下跌趋势。但现在反过来了，随着美国通胀数据在去年10月见顶回落，美联储加息步伐预期放缓，美元指数转入下跌趋势，COMEX黄金、伦铜均在之后转入上升趋势，伦铝也呈现企稳态势。当前美联储加息已进入尾声阶段，而加息周期一旦结束，黄金等有色金属的上升趋势会更加明确。而随着金价趋势的逆转，各国央行也开启了“买买买”模式。据外汇局在1月7日公布的数据显示，截至去年12月末，中国的黄金储备升至6464万盎司（2010吨），相较11月末增加了97万盎司（30吨），且为连续第二个月增加，这也是2019年9月以来时隔三年后，中国第二次披露增持黄金储备。不只是中国，去年三季度，全球各大央行共计购买了399吨黄金，同比2020年高出300%，这也是1967年以来全球央行们最快的买入黄金速度。事实上，对于金价的走势，锐叔也是早有预期，上一次在早评中提示黄金板块机会还是在去年的12月15日，当时就曾提到，“……因此从宏观经济运行的角度来看，黄金价格有望迎来新的行情。当前A股黄金板块整体位置并不高，尚未体现未来金价进入上升大周期的预期。因此，站在中期角度，黄金板块也是投资者可以考虑的配置方向之一。”往后看，黄金板块仍是值得我们持续关注的方向之一。相对来说，铜铝等工业金属除了受美联储加息预期影响外，供需也是重要的影响因素，后者则与全球经济趋势有关，相对来说不确定性更大。此外，与黄金相关的黄金珠宝类的公司短期也值得关注，因为春节返乡探亲是最重要的消费场景，其中黄金珠宝又是最具代表性的品类，婚庆、送礼等有望拉动需求。

近日，电力设计规划总院、中国电力联合会等联合发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，对我国当前电力行业发展现状与问题挑战、形势要求和内涵特征、三个发展阶段以及新型电力系统的整体架构与重点任务进行了详细描绘。蓝皮书将我国新型电力系统建设划分为三个阶段，分别为“加速转型期”（当期至2030年）、“总体形成期”（2030-2045年）、“巩固完善期”（2045-2060年）。蓝皮书的量化目标为，2030年非化石能源消费比重达到25%；户侧灵活调节和响应能力提升至5%以上；终端用能电气化水平提升至35%以上；推动新能源成为发电量增量主体，装机占比超过40%、发电量占比超过20%；2030年抽水蓄能装机规模达到1.2亿千瓦以上；2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局。对照2030年时点目标，与此前十四五规划、国网南网规划、市场预期相比，蓝皮书指标量级相同，但是略保守。相对来说，蓝皮书的亮点在于推进电力体制机制改革：提出建立层次分明、功能完备、机制健全、治理完善的全国统一电力市场体系，推进各类可再生能源参与绿色电力交易，完善中长期电力市场、现货市场、辅助服务市场机制，加强绿证市场、碳市场、电力市场的有序衔接。机制改革利好整个电力板块。此外，电网承担着未来新旧能源并存电力的高效输送、消纳以及消费功能，因此电网是新型电力系统建设的核心环节。本次蓝皮书首次指出了未来电网各阶段的发展路径，具有高度的指导意义。电网建设主要方向：（1）继续扩大西电东送规模，直流输电技术大放异彩。（2）强直弱交问题凸显 交流特高压需补齐短板；（3）分布式电网：单一消费环节转为生产消费环节；（4）储能：多种类型储能共同发展 发挥各自长处；（5）电网数字化及智能化升级。

操作策略：

周一大盘如期继续向上，并取得六连阳。短线来看，目前沪指已进入3175-3200筹码密集区，解套盘压力相对增加。此外，沪指日线KDJ指标已经进入超买区间、30分钟MACD指标出现顶背离信号，意味着大盘有调整或整理要求；两市成交额合计在这几天始终未能有效放大，且近两个交易日还有缩量之势，这会影响上涨的持续性；加上春运期间疫情也有可能出现一些反复，从而对市场情绪产生一些不利影响，行情在这里大概率会进入短期休整模式，且有可能去回补上周四大盘留下的3129.09-3130.23缺口。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“跨年行情”仍有望继续演绎。操作上，轻仓者暂时以观望为主，静待回调后低吸机会；重仓者则仍可考虑暂时战术性适当降低仓位，待回调后逢低回补。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）