页岩革命持续性的隐忧

（原标题：页岩革命持续性的隐忧）

由于这个模式图文更配合、更有利于理解，发篇小短文。

上图显示，2020年以后美国二叠纪盆地的产量气油比连续两年显著下降。一般来说随着时间推移地层压力释放，伴生天然气的比例会增加，因为压力不足较重的油会留在岩石孔隙里。气油比下降涉及到的专业知识挺多，但是我们可以想象一瓶可乐在刚刚打开时，气会马上喷出来，放置一段时间之后就变成小甜水了，下图揭示了气油比（GOR）和地层压力（Pressure）之间的函数关系。

二叠纪盆地又是全美国油气产量最强劲的主力产区，现在连二叠纪盆地都出现了这种状况，可想而知页岩油生产的前景没有主流机构预测的那么乐观。当然，气油比下降也与2020油价崩溃之后油气偏好钻探“甜点”有关，不过二者并不矛盾。

下图就更有意思了↓

金融时报做的图，图中显示水力压裂成本飙升，钻机费用（中）和生产成本（右）出现了显著的涨幅。2022年的钻井成本比2021年高出30%，预计
2023年价格将再上涨12%，2019年页岩井的平均钻成本仅为730万美元，但今年或许将花费900万美元。而钻探100英尺的价格已从2020年的7.5万美元上涨至10万美元。

等等，2022年美国资本开支涨幅是多少来着？

相比于2020年，全球的资本开支才增长3成啊！美国就更少了，只有10%到15%。高钻井成本和劳动力成本困扰着页岩油企，而他们又希望把利润返还给投资者，不过又出现了一个新的问题，由于衰竭斜率越来越陡峭和新井效率下降，每年都需要打更多井来维持产量。

即使2020年之后去钻了更多甜点，但现在看来好像新井产量好像达峰了呀。（左图为前30天初始产量，右图为最终预计采收量）

120美元都没怎么给你打井，80美元来给你疯狂打井？可能性不大吧？

作为产油国老大的美国，如果页岩革命暂缓甚至停止，会发生什么呢？

$中国海洋石油(00883)$ $新潮能源(SH600777)$ $中曼石油(SH603619)$