2023年投资策略前篇：投资价值观

（原标题：2023年投资策略前篇：投资价值观）

我是用一级市场的投资思维来做二级市场：即发现未来可能成长为一个巨大的赛道，但目前还只是萌芽或者早期阶段但十分有潜力的公司。

有的人可能会说：大家不都这样吗？

其实不是的，我的投资方法论会让我错过a股90%左右的赚钱机会。比如房地产行业肯定不符合上面的标准，因为没有哪个一级市场的投资人会投一家早期地产相关的企业。再比如很多在a股困境反转的周期公司也抓不到，比较传统的行业的机会比如化工、建材、家居、农肥等即便知道有机会也不敢下重手。

但过去锂电、电子烟、光伏、创新药等机会是属于我的能力圈范围内的。

写了这么多其实本质上是在讲仓位管理以及投资的定力。我一直认为二级市场就是真实生活的映射，一个人再聪明也不可能把365行的钱都赚走，而且有些年份就是不属于你该你坐冷板凳。此外做二级做久了的人都有一个感触：明明当初发现了一只牛股，为什么仓位不重或者提前卖掉了？其实这里本质就是上面说的，因为你当时买的这只“牛股”不符合你的价值观或者能力圈，所以没拿住。所以我认为，比起直接说公司或者代码，要想真正在股市赚钱，必须挖掘到自己的能力圈和投资价值观。而且据我观察，雪球的高手都有自己的方法论，比如有人擅长做困境反转，有人擅长做周期，有人擅长做景气。

在这种投资思维下，我的另外一个投资感悟是：寻找贝塔的重要性远远大于寻找阿尔法。说两个案例：

第一个就在雪球，我记得2015年牛市过后有一篇超热的帖子：有一个大V请大家说出未来5年10倍股的代码并说出理由。这篇帖子回复有上千，我是一个一个都看完了，按照当时的审美热帖里面有三聚环保、还有光环新网、用友等，还有人说远望谷、网宿科技、东方园林等等。但给我印象最深的是真正说中的人说的是赣锋锂业，其他的不管是大数据、云计算、互联网这些都没中。但锂电里面10倍股何止一个赣锋锂业。

第二个是我亲身经历的案例，我在16-18年期间在深圳调研了很多上市公司，体会就是果链的公司管理能力在当时是远超什么光伏锂电的公司，当时按照任何一家金融机构的标准都应该支持果链而不是其他，因为光伏公司除了感觉是小作坊管理以外，甚至财务不少都有问题。但后来行业火了以后之前看不上那些公司鸡犬升天，而果链的公司却个个腰斩。

其实我这里是想拎明白的是在2023年我们究竟处在一个什么样的贝塔以及应该关注什么赛道？

2023-2024年我认为应该定义成一个“后疫情、后新能源”时代，即是投资的“AirPods”时期而不是“iPhone”时期。

怎么理解？“iPhone”时期指的是只要你是一个做手机的，不管是整机还是零部件，只要抓住了就是一个牛股，没抓到龙头也没关系，大家都是n倍股。“AirPods”时期指的是移动互联网机会仍在，但只有少数例如歌尔股份、立讯精密等能跑出来。比如2020-2021就是新能源投资的蜜月期，基本上沾上了概念就能涨。

2025年开始，我看好以元宇宙、数字人、AI、自动驾驶等引发新一波科技革命和真正改变人们生活的智能交互软硬件体系的出现，即新一轮“iPhone”或新能车的投资机会。

这也是为什么我认为今年只会有结构性机会的原因，也是我看好如消费医疗、新消费习惯、大储、HJT、4680、分布式光储等的原因，后面会展开分析。

最后希望新的一年雪球上和我有一样投资价值观的朋友多交流，共同发现成长赛道中的10倍股