行走基金江湖，全凭业绩曲线

（原标题：行走基金江湖，全凭业绩曲线）

读基金四季报的最后一篇，这篇是一些有趣的观察和猜想。

大趋势：融合

四季报呈现的调仓情况，两个调整是让柠檬君感到意外的：一个是走深度价值风格的$大成睿享混合C(F008270)$ 基金经理徐彦，把芯片和创新药买进了十大重仓股；另一个则是偏好传统行业的$国富中小盘股票(F450009)$ 基金经理赵晓东，把两只医美股票买进了十大重仓股。

用比较俗套的说法就是两位资深的基金经理都在努力拓展能力圈，不过这也是大趋势，各种投资策略和方法论，整体上是在融合的。可能徐彦觉得个别的芯片和创新药股票确实跌得惨到看不下去的水平了，而赵晓东其实也并不是一个刻板的人，如果你看过他唱歌的那个视频，会觉得还是很活泼的一个人，还是会去接触新鲜事物的，人不可貌相。

其实这也是当下圈子很卷的现实反应，想要不被淘汰，就得不断进步，跟得上时代的潮流，包括方法上的进化还有能力圈的拓展。这一拓展就走向了融合之路。

逆流则是固守原本的策略方法和能力圈，如果走这一步，可能就得让自己变得更极致一些，成为一个“工具人”，能够提供比指数基金更高的弹性。这是市场的需求。

大分歧：悬念

看完四季报，还是延续之前的感受，现在分歧是真大，比去年都大。有很多针锋相对的观点，这也是大家看到盘面热点散乱，今天涨这个，明天涨那个，大后天再换一条线，没有什么持续性的原因。

而这种分歧什么时候能够缩小，以及最终的共识是什么？还真是一大悬念。只是目前还看不到迹象。还没有battle结束。

价值还是成长？大盘还是小盘？哪些主题和行业？

以上问题都很难回答，因为你也没有什么觉得有退路的答案。过去的两三年，市场在不断填坑，现在也没什么集体看好的大坑了，看着明显的坑，都有不少的争议。

价值强了两年，该转成长了？但是一个风格连续三年的概率也不低。至于行业，更是众说纷纭了。而这一切有待于现实给我们答案，说白了，就是未来格外不好预测，确定性抓不到手。

大方向：资金

推动行情发展的是基本面和资金面，在基本面较难把握的时候，或许资金面会起到主要作用，这或许是可能存在的确定性。没错，我说的是“抱团”。股价至少是大家买上去的，最后只能把握这一点了……或许这也是基金经理最近频频出来呐喊的原因。

想想也是挺有趣的，基金经理为了自己的业绩，现在需要到江湖上拼命放话了。不过行走基金江湖，全凭业绩曲线，为了曲线好看，放话也不丢人，曲线不好看才丢人。

在赛道成就冠军、宏观配置决定冠军后，今年的业绩冠军，或许就是一位资金推选出来的精选个股型基金经理。靠规模顶起来业绩。当然了，至于怎么冲冠军，其实基金公司比我懂。

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