1413亿到底都在买什么？

（原标题：1413亿到底都在买什么？）

1.北向主要在买什么？

今天北向继续大手笔，净买入101亿元，今年以来已经买入1413亿元。都知道北向在买，内资不给力，今天刚好是一月的最后一个交易日，那不如看看这个月北向主要都在买什么：

目前来看，主要是新能源，以宁德时代、隆基绿能、比亚迪为代表的各个细分领域龙头，剩下就是消费的白酒龙头茅台，以及金融业的中国平安和招商银行。PS目前a股的招商银行和中国平安都比港股标的还要便宜。

从南向资金来看，今年以来净流入66亿港币，内资目前主要是在卖腾讯、卖建行，然后买移动、中海油、比亚迪。结合来看目前内外资都在加仓比亚迪。

2.行业涨跌

主要是房地产、石油石化涨的多一点，这两天又有多地下调了首套房贷款利率，不过都是非核心城市，心理安慰大过实际作用，对于当地的刚需和改善消费者来说是个好事。

下跌行业里主要是白酒、计算机、医药跌的多一些。信创概念总算有点回调，没有持仓的可以等等看，不用着急。

3.市场温度

2023年1月31日，市场温度39.01℃，还属于合理偏低的位置。

4.一个没有投资价值但是值得思考的问题

昨天博格统计了一下，

近三年、近五年、近十年，金牛混合基金指数、金牛股票基金指数都没有（显著地）跑赢主动基金指数。

首先来说，金牛股票/混合指数都指的是获得过金牛奖的基金，这个奖项是中国证券报评选出来的，是个代表优秀业绩基金的指数。主动股基指的是选取（指数或指数增强型基金、分级基金、ETF 联接基金、 ETF、LOF 以外的）所有股票型基金。简单来说，主动股基就是反映了内地所有主动投资的基金的一个平均水平，不管是投全市场，还是主题行业。

一个反映了优等生的指数，一个是平均水平的指数。

那接下来这个问题就是，为什么近三年、近五年、近十年，金牛混合基金指数、金牛股票基金指数都没有跑赢主动基金指数？

看到这的小伙伴，可能内心会有自己模糊的猜测答案。比如昨天博格发出来的时候，我归结了一下大家的主要脑补：

1.规模影响。通常得奖的基金宣传力度都会加大，因此规模激增，这对于主动投资的基金来说，管理人在操作买卖上会受到一定程度的影响，从而影响后期的业绩表现。

2.幸存者偏差。业绩好也分能力和运气，有的人只是恰好阶段性的运气好，迎合了市场所导致的短期业绩优秀，长期终归于平庸。

3.评奖的背后那些不为人知的事。这个主要是对于评奖机构的不信任，觉得还是在搞尔虞我诈那一套，纯属猜测。

但实际上，我们再看这两个金牛指数，目前一个成分股16只，另一个成分股只有5只，且在成分基金调整里只有剔除，没有纳入，说明这两个指数已经不更新维护了。

究其原因，我们再回到指数编制上。

挑选基金的池子是“最近五年获奖”+“年度得奖”

年度得奖指的是一年期获奖的基金，但是从2020年起，监管机构为了倡导长期投资，已经不鼓励宣传一年期这种短期业绩产品了，所以金牛奖也取消了一年期基金评奖，目前只有三年期、五年期、七年期的长期奖项。预计今年或者明年，这个“金牛股票”与“金牛混合”指数也就没有了。

为什么中证指数公司不修改一下这两个指数的编制方法呢？其实再修改这个指数也没意义，如果“历史业绩好基金未来业绩一定还好的话”，优选基金这事就简单了，投资者大概率就都赚钱了，结论就是这个指数除了再次证明“历史业绩好不代表未来业绩一定好”再无其他商业价值。

这个问题到这就结束了。其实这是一个对于投资决策没什么关系的讨论，也许对于大多数投资者来说价值不大，但之所以拿出来说，是因为在投资之中，我们其实经常会面临这样的问题，就是错误归因。

当我们的信息不够全面的时候，我们很容易因为A直接推导出B的结论。但投资其实是因为ABCDEFG的加成…才能模糊的得出一个Z。

有时候越是简单推导的结论/模型，越不一定正确，因为我们永远无法做到对所有信息的搜集的全面性和理解的正确性。

希望这个讨论可以给大家多一点思考，现实里没有一个绝对的好方法可以“提前找到最优基金”，但是证明一个方法是错的，可能多少也有点意义。$宁德时代(SZ300750)$ $贵州茅台(SH600519)$ $招商银行(SH600036)$