锐叔论市 有望继续走强！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数经过一番上下震荡后，中午休市前均保持在平盘线上方。午后，指数集体稳步攀升直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.90%、涨1.31%、涨1.27%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）69家，显示市场情绪一般；个股涨跌比4277：541，个股平均涨幅1.66%，赚钱效应很强，两市成交额10046亿，较前一交易日增量11.60%。北上资金净流入逾69亿。

在前两天的早评中，锐叔提到，大盘经过震荡整固以消化前期套牢盘及节前抢跑的短线获利盘后，有望重拾升势。结果回升来得比预期还要快，其中更能反映市场整体状况的平均股价指数（880003）更是收出中阳并创出阶段性新高，这主要得归功于券商板块在尾盘时段的拉升带动。而在今天盘前消息面上有两个利好，有望助推市场继续走强。

昨天盘后，证监会在其官方网站上发布《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》称，2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。这意味着，市场静候已久的A股全面注册制终于要来了。未来伴随着全面注册制落地，资本市场将进一步助力实体经济发展，多层次资本市场体系也将更加清晰，改革红利将进一步释放，有望推动A股中长期上行趋势。事实上也是如此，回顾A股注册制改革推进的两个重要时间点，一是2019年1月23日深改委审议通过设立科创板并试点注册制方案，此后不到两个多月时间，上证指数累计涨幅超过27%；二是2020年4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》审议通过，此后不到3个月时间，上证指数累计涨幅超过22%，创业板指更是开启了一轮大牛市并在一年多时间累计上涨了77%。从这两个时点后A股市场的表现来看，市场层面上对此也均反响积极。

第二个利好来自于美联储。在北京时间今天凌晨，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.50%上调到4.50%至4.75%，加息幅度如期放缓为25个基点。此消息公布后，美股三大指数集体上涨，作为A股先行指标的富时A50指数期货也随即拉升。此外，美元指数出现下挫、人民币汇率则再次上涨，有助于北上资金继续保持对A股的强劲流入态势。

技术上，昨天大盘在5日均线上企稳回升，继续保持了近期强势格局，并巩固了阶段性上升趋势。同时，沪指重返3240-3280前期筹码密集区之上，压力位转化为支撑位，上升空间也随之打开。唯一不足的是，回升略显仓促，即对3240-3280前期套牢盘的消化仍不太充分，这可能会影响后期上涨过程中的平稳度，但不会改变上升的趋势。

总体来看，短线大盘有望继续走强，而3240-3280前期筹码密集区被攻克后，下一个强阻力位要等到3500左右了，理论上的上升空间不小。因此在操作上，对于之前仍较谨慎的轻仓者来说，仍可利用盘中震荡回调机会逢低加仓；而对于重仓者而言，当然是应该继续持股待涨。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，软件服务、证券、有色等涨幅居前，酒店餐饮、银行、房地产等相对滞涨。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，人工智能、央企改革等相当活跃。

券商板块在昨天尾盘突然发力拉升，并带动了整体市场走强。至于其驱动在晚上也水落石出，那就是证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。全面注册制的落地对于券商板块肯定是个大利好，锐叔曾在1月13日的早评中提示券商板块机会时就曾提到过这点。这是因为，IPO和再融资等券商投行业务有望持续增长。同时，注册制为市场带来新的活力，交投活跃度有望进一步提升，券商的经济业务也有望间接受益。事实上，在科创板宣布成立及创业板注册制宣布后，3-6个月区间券商板块确实存在较为显著的超额收益，如：科创板宣布成立后，券商指数6个月内上涨30.1%，相较大盘跑赢11.2pct；而创业板注册制宣布后，券商指数在3个月和6个月内分别上涨30.7%和29.5%，相较大盘分别跑赢11.4pct和5.7pct。另外，当前市场上升趋势已经非常明确，而回顾历史，梳理14年年底以来券商板块几个典型的上涨阶段，发现在A股“熊转牛”的初期（14年11月份、19年1月份、20年4月份和21年5月份），券商板块均有明显的超额收益表现，持续时间一般为1个月到3个月，时长更多地体现了对于未来牛市预期的持续性。因此短期可将券商板块尤其是投行业务发展较好的券商作为关注的重点之一。此外，注册制为“募投管退”疏通最后一环，提升创投机构资金周转率，为业绩打开增量空间；注册制推动金融IT基础设施迎来新一轮更新换代，回顾历史资本市场重大变革往往伴随着金融IT公司收入的加速上升。因此除了券商板块，创投概念及与券商业务相关的金融IT公司也可适当关注。

消息面上，新华社北京2月1日电，中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。会议继续强调了“新发展格局要以现代化产业体系为基础，经济循环畅通需要各产业有序链接、高效畅通，要继续把发展经济的着力点放在实体经济上，扎实推进新型工业化”。而要推进新型工业化，需要解决的就是高端机床“卡脖子”的问题。机床是制造机器的机器，被称为工业母机，其对于制造业自主可控的意义重大。我国机床行业规模庞大，但产品结构处于中低端，高端数控机床国产替代空间广阔。在国家政策、资金大力支持的背景下，2023年国产工业母机在中高端市场的国产替代进程会逐渐加快。提升数控系统、数控刀具、电主轴等关键构件的自制率或国产化率，是保障供应链安全、助力国产高端数控机床加速突围的重要途径。展望未来，工业母机景气度有望回暖，国产替代空间广阔：1）需求端：下游多领域需求旺盛，行业景气度有望提升。PMI从2022年中旬以后有明显回暖迹象，支撑机械制造行业需求扩张。制造业固定资产投资表现亮眼，高端设备制造投资具有提前布局进场特点，制造业景气度回升行情下，有望催化工业母机行业需求复苏。下游机械、航空航天、电子信息制造、新能源汽车等行业需求持续上升，有望持续带动工业母机景气度回升。2）供给端：我国工业母机进入从大国到强国转变阶段。我国是全球机床生产与消费大国，但高端数控机床国产化率较低，国产高端数控机床渗透空间较大，机床数控化率较国外仍有较大差距，机床数控化率提升空间仍较大。下游产品精细化需求推动机床高精度发展，数控机床向四轴、五轴机床的迭代趋势日益明确。锐叔曾在1月12日的早评中就曾提示过工业母机的机会，今天再给大家提示一次。 

操作策略：

昨天大盘如期重拾升势，且赚钱效应极佳，成交量也明显放大，显示资金进场较为积极。短线来看，大盘在技术上中短期均线多头排列，上升趋势保持完好，且在5日均线上企稳回升，维持短期强势格局；消息面上全面注册制启动预期及美联储如期进一步放缓加息步伐，有望进一步激发市场风险偏好，助推市场继续走强。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“春季躁动”行情有望在节后继续演绎，而大盘一旦在3240-3280筹码密集区之上站稳，上升空间也将大幅拓宽。操作上，建议轻仓者以逢低加仓为主，重仓者则可继续以持股待涨为主。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）