卖方吹起牛市号角？-2月市场展望

（原标题：卖方吹起牛市号角？-2月市场展望）

市场回顾：市场普涨 成长占优

我们1月月报预测“A股方向不明，成长占优”，1月市场超预期普涨，港股继续强于A股。这次总量上预测错误，但对A股市场结构预判正确。1月受全球风险偏好回升带动，外资持续流入A股，叠加美债收益率下行，A股在成长股带动下走出普涨行情。创业板为代表的大盘成长指数表现最优，12月强势的价值指数表现垫底。上月卖方强推的TMT表现亮眼，有色金属为代表的周期股逆袭。

数据来源：IFind

数据来源：IFind；注：行业超额收益等于行业回报-上证指数收益率；行业分类标准：申万一级。红色表示上月看对的，绿色表示看错的

市场展望：春季躁动 中小成长

2023年2月卖方集体看多，看多的比例上升到92%，达到2020年7月以来最高点，且无人看空。2月有13家卖方从看空或者看震荡转为看多，翻多比例达到52%，突破了30%的市场情绪“牛熊”分界线。

（1）春季躁动可期：绝大多数卖方月度看多的理由基于日历效应。根据05年以来的规律（除了18年、21年和22年），每年春节到两会期间市场的上涨概率最高，反而两会期间上涨概率下降。这就是卖方普遍看好春季躁动的原因，背后反映的是投资者在年初的政策和经济数据空档期，交易新的一年乐观情绪的惯例。当然，18年，21年和22年都是例外，这3年例外的共同点都是美联储紧缩预期导致的美元指数或美债利率大涨，今年倒不用担心这个风险了。预计2月中旬到3月中旬经济数据公布前的行情可期。

（2）2月中小成长或占优。

美债利率维持低位预示市场仍处于成长风格占优阶段，叠加两会前的上涨行情中，中小市值指数上涨概率更高的惯例，

2月风格或从扩散到中小成长。

2月推荐：中证1000 计算机 创新药 光伏

卖方对市场风格总体看均衡偏成长。目前卖方看好均衡配置的占比降至63%，看好成长风格的显著上升到33%，价值风格的仅占4%。我们认为2月市场成长风格将继续占优，但市值会下沉，推荐$天弘中证1000指数增强C(F014202)$ 

从卖方推荐行业排名看，本月卖方仍然主推政策支持行业，包括计算机、医药生物、电子和电气设备，以及房地产产业链的家电和中游的机械设备。

按照卖方推荐的行业对应到天弘的非宽基指数是$计算机ETF(SZ159998)$ ，$创新药沪港深ETF(SH517380)$ 。

从卖方推荐行业排名看，计算机连续第四个月霸榜，热度持续。其次是医药生物和电子，电气舍不从去年10月份开始热度下降，近期有所回暖。家电、机械设备和轻工制造的热度持续上升。

Over

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