李子园2022年业绩双降，李国平卖甜牛奶年入14亿，产品提价引质疑

出品：子弹财观

2月3日消息，含乳饮料上市公司浙江李子园食品股份有限公司在2月1日发布了2022年业绩快报公告。

公告显示，李子园在2022年出现了营业收入和净利润的双降。他们全年实现营业收入14.037亿元，上年同期的营业收入为14.697亿元，同比下降了4.49%，营业利润为2.828亿元，较上年同期的3.406亿元同比下降了16.96%，归属于上市公司股东的净利润为2.224亿元，较上年同期的2.625亿元同比下降了15.29%。扣非净利润同比也下滑了22.4%。

过往的财报数据显示，从2018年以来，李子园的营收和净利润一直保持着双增长的趋势，这一趋势在2022年被终结了。

对于导致2022年业绩双降的原因，李子园给出的理由是主要受新冠疫情反复导致的市场影响和原材料及能源涨价导致的成本上升等因素的影响。

李子园最早成立于1994年，创始人是李国平，他们的主要产品是含乳饮料，从2022年前三季度的营收数据来看，以甜牛奶为主的含乳饮料实现营收10.287亿元，占总营收的96.9%。

2022年6月2日李子园曾发布公告，宣布从7月1日起对部分甜牛奶乳饮料及风味乳饮料系列的出厂价格进行调整，提价幅度为6%-9%不等。提价的原因是李子园想要应对主要原材料、包材、运输、能源等成本的持续上涨。

李子园的提价也在第三季度财报发布之后引发了一些质疑，有调研机构在投资者活动上犀利的质问李子园的总经理朱文秀：“光提价能提高业绩？85%产品提价快半年了，为啥今年第三季度利润不还是下降了超20%？”

对此朱文秀回应称：“公司于2022年开始提价，主要是为了应对公司原材料价格、人工成本上涨对公司业绩带来的不利影响。未来随着销售规模不断扩大，长期来看提价将有助于公司业绩向好。”

还有人指出2022年第三季度李子园的存货量达到了3.07亿元，比2021年同期的2.21亿元高出了近40%。因此向李子园的管理层提问2022年第三季度的提价策略是否影响了部分渠道的拿货意愿和进货量。

李子园的管理层回应称公司2022年三季度末存货中有2.69亿是原材料，原材料占存货比例达87.62%，而原材料中大部分是奶粉备货。

尽管朱文秀称提价有助于公司的业绩向好，但从目前的业绩来看，即使提价也没有阻止他们2022年业绩双降局面的出现。

此外，对于李子园过于依赖甜牛奶这个单一产品的情况，调研机构也发出疑问：

在新产品线上，李子园过去几年尝试了各种新品，蹭各种新品类赛道，但直到目前为止，除了甜牛奶外，其他产品一个能打的都没有。所以，公司在新产品探索的道路上，是否可以说是失败的？现在或未来是否会剔除一些没有盈利能力的新产品？与其在新品上浪费时间和精力，是否更应该考虑将甜牛奶这一品类继续做大做强，推出更多甜牛奶系列的口味及产品线？

李子园的高管回应称公司目前销售的产品含乳饮料占比95%以上，未来将继续以含乳饮料系列产品为主打产品，在此基础上，新品开发也主要是围绕含乳饮料进行工艺、包装、口味等的升级、延伸和补充拓展。

其实李子园也曾在财报中提及了他们单一产品依赖程度较高的风险，未来李国平能否找到公司的第二增长曲线，也是他的经营挑战之一。

李国平在2021年2月8日带领李子园在上交所主板上市，当时的每股发行价为20.04元，2021年6月份他们的股价曾涨到了历史最高的49.63元。今年他们马上就要上市两周年了，截至2月3日，他们的股价是24.49元，对应总市值74.3亿元。