基金经理也得靠时代的贝塔……

（原标题：基金经理也得靠时代的贝塔……）

机缘巧合之下，经过一位前辈引荐，我最近认识了一位刚刚管理公募基金产品一年多的基金经理。在“简单”交流前，我翻了翻他的产品数据，发现他在2022年上半年和下半年的仓位风格完全不一样：在2022年第一季度的市场下跌中，他敢于逆势加仓，而在第二季度的市场回暖中，他又果断做T减了部分仓位。但奇怪的是，从2022年第三季度开始，他不再表现出“提前布局”的逆势特征，转而选择跟随市场波动顺势调整仓位高低的策略，比如在第三季度的市场快跌中，他进一步减少了权益仓位，直到第四季度他才开始跟随市场回补仓位。

我将自己的疑问提给了他，他随后也讲述了自己的“无奈”。

众所周知，2022年的市场在经历年初的下跌后，直到5月初才开始回暖，他在第一季度的加仓属于左侧交易（据他所述，其实他直到3月份某年度重要会议开完后才开始逐步加仓，并非在市场开始下跌时就直接买入，而且他的买入操作是分批完成的，并非一把梭哈，所以还是有一定择时判断的），表现在产品净值上就是持续下跌，有相当多持有人对此表示了不满，甚至有一位大客户找到渠道经理进行了反馈。他一开始并不知情，直到一次领导谈话后他才知道领导出面帮自己挡掉了大客户要求赎回的事。

他告诉我，领导并没有因为产品业绩的问题批评他，只是简单提了下要关注投资者的看法，不能自己一味闷头干，尽量在投资者持有体验和自身投资策略间寻找平衡。随后，出于对领导的感激，他开始主动在各个网站上搜索投资者对自己产品的评价，并开始积极和渠道经理沟通，最终导致了2022年下半年开始的持仓风格“变形”。

我问他后面准备怎么做，他说真的不知道，去年下半年开始他压力很大，找领导、找同行请教了很多次，虽然也不能说心态崩了吧，但真的对自己以往坚持左侧、坚持逆势的投资策略产生了一点动摇，最后幸好市场在2022年第四季度开始快速回暖，暂时掩盖了自己在仓位管理上出现的问题。

与这位“新手”基金经理交流完之后，我大致回顾了几位自己知道的著名基金经理发家史，发现他们在熊市或者震荡市中基本都籍籍无名，不管媒体、公司如何宣传，产品规模都没有什么大的起色，直到一轮轮牛市（或者持续性较强的结构性牛市）出现，他们才一跃成为投资者们耳熟能详的明星基金经理。当然，不得不提的是，这些基金经理产品规模上来后，就有了更多主动权，比如有些基金经理开始减少与投资者的互动，转而坚持自己投资策略，任凭窗外“风吹雨打”。

所以，基金经理这个职业吧，要想真的做出点名堂，虽然也得靠自身努力，但还是得握住时代的贝塔……

上周五银华天玑-悄悄盈基金投顾组合日收益率-0.2%，全周收益率0.65%。从持仓基金上看，上周银华天玑-悄悄盈基金投顾组合持有的军工主题基和智能驾驶主题基表现更好，其中智能驾驶主题基主要是受AIGC概念影响，两者在概念股上有一定重合。

上周五银华天玑-年年红基金投顾组合日收益率-0.24%，全周收益率0.15%。转债的涨跌一定程度上和股票同频，虽然大部分情况下幅度比股票小一些。

有部分朋友指出，我统计的银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红基金投顾组合的日涨跌数据与某平台给出的官方数据不同，整体波动幅度偏小。我周末研究了下，没找到“真实”原因，猜测可能和QDII收益延迟展示、两个平台组合成立（初始建仓）仓位的细微差异有关。

$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$ $银华天玑-年年红(TIAA041001)$ $上证指数(SH000001)$ 

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