小丰基金1月月报节选

（原标题：小丰基金1月月报节选）

以下文字取自$小丰基金(P000566)$ 1月月报。

今年开年以来还是有不少好消息的。首先是国内创新药谈判结果已出，降价温和，个人感觉是略超预期的。我之前的设想是一些已经很低价的创新药会降价5%左右来续约增加适应症，结果最有代表性的一些PD1并未降价就纳入了。这表明医保局已经给创新药画了一个价格底线。这很重要，首先在这个底线价格下企业是能赚钱的。其次市场之前有一种声音认为药品价格会一直没底线年年下跌，直到全行业无法盈利，商业模式不成立。这个悲观预期已经被证伪。未来可以预期竞争最激烈，格局最差的创新药差不多就是目前PD1的价格，竞争格局好的药品甚至可以已17万的高价纳入医保。

在新冠方面，国内之前感染速度惊人，这让现在病毒消失的速度也惊人。社会已经实现了初步群体免疫。街上带口罩的人越来越少，经济活动也在快速恢复，对国内经济是利好。最难的时期已经渡过，未来半年等大家抗体减弱，并且有新的逃逸病毒株，或许新冠感染还会卷土重来，但威胁只会越来越小，因为大家都会有一些抗体存留，并且新冠口服特效药储备也会更加充分，国产化以后产能也有保证。未来新冠大概率掀不起大风浪。

美国方面基金持有几个企业在上半年有一些重大临床和FDA审批。半导体行业开始进入周期底部，但最核心指标一直是美国通胀数据。感觉只要有降息的预期或者信号，这一轮美股的熊市就结束了。