从两张图看A股散户生存之道

（原标题：从两张图看A股散户生存之道）

书接上回，小七在上篇长文《旗帜鲜明！长期看好高息股策略》阐述了高息股能长期跑赢大盘有三大底层逻辑：

1、高息股的股息率远大于中国当下的无风险利率

2、注册制全面施行后，高息股价值进一步凸显

3、从国家财政角度考虑，土地财政的一部分缺口需要央国企提高分红来弥补

那今天这篇文章我将想通过两张图，直观地告诉大家哪些才是A股中最重视股东回报的优秀公司。

第一张图是A股上市以来分红融资比最高的十只股票，其中有四只是白酒股，分红融资比达到了13倍-78倍，融资最多的五粮液也就累计融资了37亿，而他的累计分红却高达607亿，所以说在重视股东回报这件事上，白酒股真没的黑，而这四只白酒股上市至今的年化收益率最少都有17%。

反观这几年一大票新兴赛道股，钱还没赚到多少，而每次融资都是动辄百亿起，真就是锚准了二级市场人傻钱多，不抢白不抢。

第二张图是A股累计分红前25名的公司，值得注意的是，其中有5家公司上市至今的收益率还是负数，也就是说，如果你从他们上市第一天就买入，而且之后不断分红再投资，你拿到今天还都是亏钱的，最夸张的就是中国石油，你如果在第一天开盘价48.60元买入拿到现在，浮亏依然高达80.66%，而这5只股票的共同点，就是上市时间全都在A股估值顶峰的2007年。

有趣的是，这5家公司的港股，由于并非在2007年上市，所以上市至今的收益率都为正数，且其中有3家公司上市至今年化收益率超过了8%（中国神华H股年化收益率12.71%、中国石油H股年化收益率10.27%、交通银行H股年化收益率8.01%）

由此可以看出，再好的股票只要买贵了，留给自己的都将是无尽的灾难，我觉得但凡只要有一点价值投资的基本理念，都不会狂热到在中石油30PB的时候去重仓买进，而在我看来，目前市场上依然有很多所谓的成长股，估值水平和当年30PB的中石油不相上下。

那如果把以上两张图结合起来看，我认为基本就可以得出一条A股散户的生存之道：以合理的价格买入那些历史分红远大于融资的公司，并且长期持有，长此以往，你就能大概率跑赢市场，跑赢其他散户，尤其是在注册制全面铺开，垃圾股即将漫天飞的当下。

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