（原标题：中国创新药企业的4个阶段）
阶段1：PPT。
大致在2015~2019这段时间。比的就是管线+研发速度。都是没什么收入的。
阶段2：商业化亏损。
2019~至今。这时候大家开始销售了，但都还在亏损。而且亏损还在扩大。
阶段3：商业化盈利。
我预计在2026~2028这段时间会有一批头部企业开始盈利。
阶段4：成为大药企。
这个估计是2030了。这波出来的企业很多都是国际化的，天花板会非常高。
股价方面。第1阶段时候可以无限想象未来的空间，股价都很强。
阶段2开始销售以后就不那么顺利了。大家会发现随着销售的扩大，亏损额还在继续扩大。而且销售很难，不是每个公司都能做好。因为药价原因，很多药品的市场也比之前预期的小。股价这段时候非常低迷。质疑商业模式的声音成为了主流。比较典型的一种观点为创新药就是给社会做福利，永远不会赚钱的。
阶段3，再过几年大家就会发现头部企业都能赚钱的，之前过于悲观的预期是错误的。
阶段4的创新药企业已经进化成蓝筹股了。。。
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