且战且退 3月中或现“牛回头”

（原标题：且战且退 3月中或现“牛回头”）

市场回顾：市场普涨 成长占优

我们2月月报预测“2月中旬到3月中旬行情可期，看好中小成长”，这次总量的节奏和结构都验证了我们的预期。2月上半月受美国经济数据超预期影响，美元和美债利率反弹，全球风险偏好回落，港股和A股成长股回调。2月下旬随着两会临近，市场情绪好转。中证1000为代表的中小盘均衡指数表现最优，1月强势的大盘成长指数表现垫底。上月卖方强推的TMT表现亮眼，通信设备为代表的低价股逆袭。

数据来源：Ifind

数据来源：Wind  注：行业超额收益等于行业回报-上证指数收益率；行业分类标准：申万一级；红色表示上月看对的，绿色表示看错的

市场展望：且战且退 中小成长

2023年2月卖方集体看多，看多的比例上升到92%，达到2020年7月以来最高点，且无人看空。2月有13家卖方从看空或者看震荡转为看多，翻多比例达到52%，突破了30%的市场情绪“牛熊”分界线。

（1）政策预期与经济数据验证期，3月中或“牛回头”：根据05年以来的规律（除了18年、21年和22年），每年春节到两会期间市场的上涨概率最高，反而两会开始后上涨概率下降。今年的情况是，自11月以来市场基于“强预期”已积累较大涨幅，两会政策预期或刺激结构性行情延续到3月中旬，之后经济数据公布将让“强预期照进弱现实”，叠加地缘政治风险，3月中旬市场可能“牛回头”。

数据来源：天风证券研究所

（2）3月预计中小成长或继续占优。若经济复苏强劲，大盘价值股或占优，目前看可能性不大，叠加3月下旬美元美债利率或再度下行，继续看好中小成长。

数据来源：Bloomberg

3月指数推荐：中证1000 计算机 恒生科技 机器人

卖方对市场风格总体看均衡偏成长。目前卖方看好均衡配置的占比降至59%，看好成长风格的显著上升到34%，价值风格的仅占7%。我们认为3月市场成长风格将继续占优，但市值会下沉，推荐中证1000增强。$天弘中证1000指数增强C(f014202)

从卖方推荐行业排名看，本月卖方仍然主推政策支持行业，包括计算机、电器设备、传媒和机械设备。按照卖方推荐的行业对应到非宽基指数是$计算机ETF(SZ159998)$ ，$天弘恒生科技指数C(F012349)$ 和$机器人ETF(SZ159770)$ 。

从卖方推荐行业排名看，计算机连续第五个月霸榜，热度持续，年度主线态势明显。另外也机械设备的热度也稳步提升，值得关注。

Over

#特斯拉宏图第三篇章说的是啥# 

@今日话题 @雪球创作者中心 @ETF星推官

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