MLF连续4个月增量续作

（原标题：MLF连续4个月增量续作）

本报讯（记者 刘扬）3月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展4810亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中标利率分别为2.75%和2.0%，与此前持平。

根据Wind数据显示，15日有2000亿元MLF到期，单日实现净投放2810亿元。值得一提的是，这是2021年以来最大量的一次MLF净投放，也是央行连续4个月MLF增量续作。今年以来MLF净投放逐步增加，从1月份净投放790亿元到2月份1990亿元，再到3月份2810亿元，持续为市场提供中期流动性。

“3月以来，各期限票据转贴利率维持高位，反映信贷需求较强，银行负债端压力仍大，需要中长期流动性的支持。因此，为维护流动性合理充裕，缓解银行负债端压力，MLF继续增量续作符合市场需求。”民生银行首席经济学家温彬认为，“此外，地方债发行规模较大，将继续对流动性形成挤压，需要MLF增量续作来呵护流动性相对平稳，缓解资金面压力。”

根据已经披露的各省份债券发行计划，预计3月地方政府一般债和专项债共发行约9000亿元，较2月增加约3200亿元，净融资约5900亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，进入3月以来，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至2.70%上方，正在接近2.75%的MLF操作利率水平。这也表明商业银行对MLF操作的需求在增加。历史规律显示，商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率上行至接近或高于MLF利率的水平，MLF往往会加量操作，反之亦然。由此，本月MLF加量续作，将直接为银行补充中长期流动性，有助于保持信贷投放的稳定性和连续性，进而提振市场信心，巩固经济回升向上基础。

温彬亦指出，考虑到3月信贷需求仍较为旺盛、地方债发行规模大增，同时同业存单到期规模较高，资金面紧平衡料延续，银行中长期负债仍承压，MLF延续增量续作有助于维稳中长期流动性，减缓银行缺长钱的压力。同时，伴随税期到来，7天期回购利率上行至2.08%附近，7天期OMO单日净投放1000亿元，也有助于短期流动性的平衡。

多位业内人士认为，央行扩大MLF投放量，主要基于两层考虑。一是考虑跨季因素影响，央行有必要增加中长期流动性投放；二是当前存单利率处于高位，银行通过存单为中长期流动性融资已无成本优势，对MLF的需求上升。