“去年投资TMT今年迎来奖赏”，陆彬看好港股，重点关注新能源三大方向

（原标题：“去年投资TMT今年迎来奖赏”，陆彬看好港股，重点关注新能源三大方向）

3月17日，陆彬管理的4只基金贡献了2023年首批年报。

受行情拖累，汇丰晋信时代先锋、汇丰晋信核心成长、汇丰晋信动态策略及汇丰低碳先锋四只基金报告期内利润均现亏损。

值得注意的是，开年以来，陆彬在管基金业绩分化，首尾基金收益相差10个百分点。业绩靠前的基金，如汇丰晋信智造先锋，凭借对TMT的重仓，今年以来涨超5%；而业绩靠后的基金则配置了较多的锂电、新能源零部件和港股，今年以来跌超5%。

陆彬以投资新能源出名，但他是较早配置地产股、周期股的基金经理。如今看他的持仓，已经拓展至TMT、消费、医药、金融、港股等领域。

四只基金重点不同

根据基金契约，陆彬对四只产品制定了略有不同的投资策略。

汇丰晋信时代先锋配置较为均衡，布局了港股互联网、金融股、资源、锂矿；汇丰晋信核心成长和动态策略将一部分仓位分配在TMT个股上，而汇丰晋信低碳先锋则重点关注新能源产业链。

反应在业绩上，汇丰晋信时代先锋成立于2022年6月8日，至去年年底基金回报为-6.25%； 汇丰晋信低碳先锋去年跌了24%，汇丰晋信核心成长表现相对较好，去年跌了19.46%。

去年调仓TMT，今年迎来奖赏

陆彬在季报中表示，去年7月底，预计新能源行业的基本面将进入中期，如果估值进一步切换到2023 年，新能源行业投资预计将进入中后期。虽然调整了小比例的新能源仓位至TMT行业，但是新能源板块估值的快速提升并没有如期而至，反而板块的估值在8月份以后的几个月出现了明显的收缩，组合调整的窗口期已然错过。

值得欣喜的是，权益资产估值修复也并未姗姗来迟，前期关注的TMT行业后续表现较好，增强了产品净值的修复力度，这是市场对我们坚持基本面和估值相结合的投资体系给予的奖赏。

以汇丰晋信核心成长为例，该基金重仓深信服、四维图新、艾为电子，在前十大重仓股之外，还买入了中孚信息、韦尔股份、用友网络、紫光国微等个股。

新能源部分细分环节阶段性产能过剩

对于老本行新能源投资，陆彬认为：2023年的新能源行业投资预计将是挑战与机遇并存的一年。从市场容量来看，新能源行业几个子赛道都还有增长空间。同时，国内的技术扩散较快，最近几年行业的新玩家较多，整体竞争格局有所变化，部分细分环节已经呈现阶段性产能过剩，进入增量不增利的发展困境。

他重点关注以下三个方向：

1、新技术环节 新能源产业链里还有新的子赛道值得发掘，能降低生产成本、增强产品性能、提高 安全性的新技术，都将带来结构性增量需求。当然，对新技术的商业化落地的节奏和空间需要仔细识别，其中个股的质地更加需要深度研究，这都需要花费大量精力，是对我们研究能力的考验。

2、业绩有望持续好转的环节 部分环节因为过去上游供给紧缺，导致成本较高利润被压缩，整个产业链的大部分 利润被上游攫取，随着上游供应的缓解，产业链利润可能会重新分配，部分公司的业绩有望显著反转，但市场往往对过去较为悲观的业绩情形做了线性外推，估值相对不高。

3、业绩有望维持的环节 对于下游需求增速比较确定，新进入者产能扩张速度较慢，或公司的竞争力非常突 出，利润在中期维度可以保持的环节，估值相对比较便宜的，可能还有一定的估值修复空间，值得积极关注。

关注港股两类公司

过去几个月港股市场经历了较大的波动，他预计行情走到了反弹的右侧，但同时认为部分港股的估值水平和基本面情况仍然不匹配，优质资产同时估值较低的状况广泛存在，仍然具备比较好的投资机会。港股市场与中国经济的基本面高度相关，同时与海外的宏观政策相关，国际投资者对中国本土政策的误解也会带来错误定价的机会。

当前以上三个方面的因素均在往积极的方向转变，他将继续关注港股的投资机会。对于港股重点关注两类公司：

第一，是以互联网和医药为代表的新兴产业，该类标的A股较为稀缺，与全球比较来看成长潜力依然较大但估值水平不高；

第二，以资源股为代表的传统经济产业，该部分公司上市时间较早，以国企为主，是中国经济体里的中坚力量，盈利能力和抗风险能力很强，股息率较高，业绩还可能有较大的弹性，值 得关注。后续将适当控制港股的仓位，并结合研究团队的经验，谨慎的做好港股配置。