比亚迪的动态估值测算预测

（原标题：比亚迪的动态估值测算预测）

$比亚迪(SZ002594)$ $比亚迪股份(01211)$ 

先做一张图来看一下趋势，随着国六B今年下半年开始实施，今年下半年将会是中国汽车市场，新能车份额超越燃油车的时间节点。预测中国汽车市场燃油车跟新能车份额的变化趋势如上图蓝绿柱状图所示。

而比亚迪PHEV燃油同价战略的实施，正是这一进程的催化剂。今年开始，虽然整体中国汽车市场受到各种风波的冲击，销量受压。但是比亚迪的份额，则是一直在上升的。参考上图的黄色折线数据。鉴于比亚迪是新能车攻入燃油车A级市场的主力，可以判断比亚迪后面的份额还会进一步提升。

如果实现这个销量目标，比亚迪2025年就是全球前三，跟丰田大众同一个量级的企业。因为比亚迪是全新能源车企，估值毫无疑问会超过丰田，丰田峰值估值3000亿美元（人民币2万亿），现在估值1.3万亿人民币。那么比亚迪到时候的估值区间就是1.5-2万亿。也就是现在的2-3倍。这是按汽车业务的保守估值算法，期间大概率比亚迪的自动驾驶，半导体等业务也会有所突破。

中国自己的巨头公司，除了银行保险，钢铁电信石油央企之外，营收在5000亿以上的，主要也就华为，腾讯，阿里，比亚迪（2023年），这里面华为的研发投入在千亿级别，腾讯跟阿里的研发投入在500亿级别，比亚迪的研发投入在2022年200亿级别，2023年有望达到400亿级别，靠近腾讯阿里。但是腾讯阿里的研发投入，偏重于应用层面，而华为跟比亚迪的研发就更偏重于核心技术，更硬核。华为最近公开的ERP，EDA，以及盘古大模型等，加上前面的鸿蒙操作系统、麒麟芯片、鲲鹏CPU、仓颉编程语言等，都是直接对标美国在IT半导体领域的优势产品的。这对于国家实力层面的贡献，当之无愧是英雄公司。

比亚迪的研发成果主要是新能车领域，成果也是非常突出的，可以说完胜一众全球汽车巨头。随着比亚迪今后几年比亚迪营收的快速增长，比亚迪今年的营收有望达到华为的水平，明年比亚迪营收大概率超过华为，这样比亚迪的研发投入也会大幅度增长，会产生比较大的研发外溢能力，目前看比亚迪研发投入增加以后，最有可能发力的就是自动驾驶跟半导体制造的环节，因为这都是比亚迪远期蓝图必不可少的一环。从研发投入到产出的效率看，比亚迪的表现也是非常突出的，我们有理由期待今后几年的比亚迪会发生更靓丽的转变。

现在是比亚迪自2020年启动以来，第一次月线回撤布林中轨，参考一下格力电器的走势。

格力电器，06初-08年初，十倍股。08年初最高价到18年底历史最高价，还有8倍的上涨。关键是这个股票起来以后，有7次回撤月线布林中轨，每一次回撤月线布林中轨，都是买点。