如何抓稳数字经济主线？大数据指向三只基金

《投资者网》汤巾

在数字中国顶层规划加速推进的背景下，“信创”主题成为今年资本市场最为亮丽的一道风景线。

今年2月，相关部门印发《数字中国建设整体布局规划》，提出推动数字技术和实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域，加快数字技术创新应用。

这份《规划》把数字中国建设提到了战略高度。中信建投证券研报认为，数字经济将成为助力国内经济复苏的新动能，建议关注基础设施的信创化、数据要素的市场化以及人工智能的工具化，坚持信创、数据要素、AI三大主线不动摇。

事实上，今年以来，A股市场上信创相关行业涨幅领先。截至4月12日，传媒、计算机、通信行业指数年内涨幅位居申万一级行业前三名，分别为47.1%、42.2%和40.5%。

盘点年内公募基金业绩和持仓情况，涨幅居前的产品2022年末“信息传输、软件和信息技术服务业”的市值占基金资产净值比例多超过30%。比如蔡嵩松管理的诺安积极回报、李涛管理的嘉实信息产业、周楷宁管理的天弘创新成长等，近半年都有亮眼的业绩表现。

前瞻加仓TMT  3只基金回撤、业绩双突出

“钓鱼时第一要了解鱼在哪里，第二不要忘记现在这些鱼往哪里游。”查理·芒格在谈到投资部署时，作出了这样的提示。

能否对市场机会进行前瞻性判断和敏锐把握，往往决定着基金产品的业绩高度。去年四季度，一些基金提前埋伏信创相关板块，目前来看其净值表现已经印证了当时的判断。

据Wind统计，去年四季度加仓信息传输、软件和信息技术服务业板块超过10个百分点的偏股混合基金共计有185只，其中有15只基金产品近6个月（截至2022年4月6日，份额分开计算）涨幅超过25%。

其中较为典型的产品是天弘创新成长，截至4月6日，近6个月A、C份额的收益率分别为26.59%、26.33%，同类排名分别为63/3396、67/3396。

天弘创新成长成立于2021年2月5日，采取优选高成长细分行业策略，专注投资TMT领域的优质上市公司。在信创主题迎来投资机遇的当下，这只基金为看好TMT方向的投资者提供了“搭车”的便利。

从基金年报来看，天弘创新成长2022年末配置信息传输、软件和信息技术服务业的比例，占基金净值的32.29%，较三季度末提升11.62个百分点。

纵观市场上的主动权益类基金，2022年末配置信息传输、软件和信息技术服务业的比例高于30%的产品，不足100只。

Wind数据显示，去年四季度末TMT持仓占比超过30%的主动股票基金共有84只（含普通股票基金及偏股基金，不含规模不足1亿元的小基金）。考虑到科技股投资波动较大，回撤控制十分重要，如果叠加近1年最大回撤在20%以内的条件，则仅筛选出3只基金：分别为天弘创新成长A、万家创业板2年定开、南方人工智能主题。上述三只基金近1年均实现了超过12%的回报，其中天弘创新成长回撤控制较好，仅为-16.59%。 

截至2023年一季度末

也就是说，从仓位上看，天弘创新成长通过前瞻性布局，提升了自身的“信创浓度”，这也是其业绩“迎风而上”的核心密码。

专注TMT投研 更好把握投资机会

为什么天弘创新成长能够把握住信创投资机遇并实现较好收益？这与其“掌舵者”周楷宁十余年对于科技领域的专注研究密不可分。

据了解，周楷宁拥有10年证券从业经验，近3年基金管理经验，投研过程中坚持独立研判，每一笔投资都要弄清楚行业中长期发展关键因素、行业未来格局、投资的核心原因和风险，力求通过领先市场的前瞻研究创造超额收益。尤其是对于科技股的估值波动，有成熟的投资分析框架。

他专注于科技领域投研，对TMT、计算机、半导体、智能汽车、互联网、光伏、储能等科技领域有深入研究。

去年三季度末，当A股市场还在底部震荡的时候，周楷宁就判断“市场已经部分反应了疫情、海外不确定性等影响，A股的潜在收益率逐渐提升。中长期看，数字化智能化、国产替代是5-10年维度的长期机会，从新技术、新产品、政策、顺周期等方向挖掘。”

他同时对数字经济/人工智能、云计算、半导体、传媒互联网等行业进行了展望，认为数字经济/AI赋能持续深化，是未来十年维度的各行各业的“科技必选消费”，各类赋能应用案例不断落地。

基于此，四季度时周楷宁将天弘创新成长的股票仓位由79.97%提升至82.47%，主要对信息传输、软件和信息技术服务业进行加仓，取得了明显的效果。

从年报来看，周楷宁继续保持对数字经济领域挖掘的策略。具体到运作上，其采用自上而下与自下而上相结合的研究方法，优选中长期成长或阶段性爆发的行业，根据质量因子（好生意、深护城河、优秀的管理文化）、成长因子（业绩爆发力强）、估值因子，以合理或者较低价格买入其中的优质企业。

攻守兼备的投资风格及扎实的研究能力，让周楷宁成为TMT领域优秀的基金经理代表。

周楷宁在今年2月份便指出，计算机板块不仅收入端增长受益于宏观经济复苏，费用端方面，很多公司在2023年会放缓人员增速，作为轻资产行业，预计将带来较大的利润弹性。板块不是季度机会，全年来看或具备比较优势。

排名持续提升 天弘跻身主动权益新锐力量

在周楷宁背后，天弘基金多年来打造的权益投研团队已然崭露头角。

事实上，经过19年的发展，天弘基金早已不再倚仗“余额宝”标签立身，而是固收和权益两条腿走路，朝着领先的综合性资产管理公司目标迈进。

海通证券定期评价结果显示，天弘基金位列近2年/7年固收类大型公司绝对收益排行榜第1，近3年/5年排名第2（截至2023年一季度末）。规模与业绩双突出，奠定了天弘基金一线固收大厂的江湖地位。

主动权益方面，天弘基金近3年主动权益整体业绩排名持续提升，近1年排名前20%。

主动权益投资能力是基金公司资产管理能力的重要体现。为了提升主动权益核心竞争力，天弘基金以构建自身能力圈为抓手，于2018年大刀阔斧地进行了行业分组以及投研一体的业务和组织架构变革，将原本相互独立的投资、研究部门融合重组，根据中国经济最主流、最重要的投资方向，划分成医药、消费、科技、制造四个投资研究团队，每个团队均由基金经理和研究员共同组成，并主要专注于该领域的投资与研究。

新的投研架构强化了投研人员的专业分工，实现了良性的投研互动机制，引导投研人员聚焦基本面，专注核心能力圈建设，在实现全行业股票覆盖的同时，力争通过领先市场的超额研究创造超额收益。

天弘基金主动权益团队基于长期深度研究，在选股上形成了聚焦核心竞争力、深度研究长期成长空间、把握合理估值水平三大准则，通过科学的投研方法，更高效、准确地从众多股票中挖掘出真正优质的公司。

投研实力的提升让天弘基金逐渐获得机构投资者的认可。据统计，截至2022年底，天弘旗下主动权益基金中，机构持有基金13.11亿元，同比增长43%，同比增加4亿元；持有金额占比从10.15%，增长至15.61%。（剔除天弘基金自有资金持有）。近两年，机构持有占比从6.12%增长至15.61%，占比增长了155%。

基于对自身产品的信任，其基金经理也通过自购基金的方式，与投资者携手同行。

截至2022年底，该公司非货公募中，共有10只产品基金经理持仓规模超100万，包括主动权益基金产品天弘港股通精选、高弹性基金产品天弘新价值、固收+基金产品天弘永利债券、指数基金产品天弘中证500指数增强等，总计规模达到1880.66万元。

同时，天弘基金员工持有旗下非货基金超2.5亿元，17只产品持有金额超500万元。

值得一提的是，自成立以来截至2022年末，天弘旗下公募基金累计为客户赚取收益达2790亿元。

秉持客户第一的价值观，在主动权益投资领域成为新锐力量的天弘基金正在通过投研能力的精细化打磨，持续进阶。（思维财经出品）■

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。