业绩毛利率双双下滑，永坚新材IPO估值却增长近3倍

（原标题：业绩毛利率双双下滑，永坚新材IPO估值却增长近3倍）

近日，浙江永坚新材料科技股份有限公司（以下简称“永坚新材”）披露了招股书，公司拟登陆深圳证券交易所主板。永坚新材计划募资5.53亿元，将分别用于年产10万吨装配式钢构件及8万m³PC预制构件项目、绿色建材研发中心建设项目及偿还银行贷款及补充流动资金项目。

目前，陈佰忠直接持有公司47.65%的股份，为永坚新材的控股股东。此外，俞建梅直接持有公司26.61%的股份，陈佰忠和俞建梅系夫妻关系，二者通过绍兴宏泽间接控制公司10.15%的股份，合计控制公司84.4%股份，为永坚新材实际控制人。

实际上，在2020年6月以前，永坚新材100%股权均由陈氏家族掌控，其中陈怡意、吴临风为陈佰忠夫妇之子女，陈建君为陈佰忠之姐。

2020年7月13日，公司前身永坚有限召开股东会并作出决议，同意公司注册资本由8840万元增加至10000万元，新增注册资本1160万元由新股东张明尧等人认缴，增资价格为6元/注册资本。本次增资新增股东张明尧、蒋坚、俞越、杨厉锋、宋世红、严建文均系公司引入的外部投资人。

需要指出的是，这也是永坚新材IPO前唯一一次引进外部投资者，以上述价格计算，增资完成后，公司的估值约为6亿元。

本次IPO，永坚新材拟发行数量不超过3333.4万股，不低于发行后公司总股本的25%，按照公司拟投入募资约5.54亿元计算，上市后其市值高达22.16亿元，相较2020年时增长了269.33%。

资料显示，永坚新材是一家专业从事商品混凝土和PC构件研发、生产和销售的建筑材料供应商，下游应用包含了工业厂房、民用建筑（安置及保障性住房、住宅地产、商业地产等）、基础设施等领域。 报告期内，商品混凝土营业收入占比分别为62.15%、66.79%、66.79%及81.83%，为永坚新材的主要收入来源。

2019-2022年1-6 月（以下简称“报告期”），永坚新材的营业收入分别为3.69亿元、6.89亿元、6.44亿元和2.71亿元，净利润分别为5650.85万元、8479.39万元、8395.02万元和3422.23万元。不难发现，虽然公司估值增长了近3倍，但是其业绩增速却处于停滞状态，2021年相比2019年还出现了下滑。

与此同时，永坚新材的毛利率还存在一定波动，连续下滑。报告期内，公司主营业务毛利率分别为27.25%、26.97%、23.76%和20.45%。其中2021年主营业务毛利率相比2020年有所下滑，除原材料价格上涨及2021年12月因外部环境因素导致停工停产影响外，还受到PC构件市场竞争加剧等因素影响。

此外，公司的应收款项余额（包含应收账款、合同资产）分别为1.28亿元、3.43亿元、4.01亿元和3.43亿元，占营业收入比例分别为34.83%、49.77%、62.36%和63.48%，呈现递增趋势。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）