91.7亿元巨额亏损后,中南建设陈昱含:今年有望扭亏为盈

来源:蓝鲸财经 作者:蓝鲸财经 黄嘉敏 2023-04-26 20:12:47
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在面临生存难题时,中南建设在利润与安全中选择了现金流安全。

(原标题:91.7亿元巨额亏损后,中南建设陈昱含:今年有望扭亏为盈)

历经“生死考验”的一年,中南建设如期披露2022年度业绩。

“过去一年,公司在经营性和融资性现金流始终紧张的情况下,尽管在融资展期和化债、在资产处置和加快销售、在稳定生产和支出排序、在与政府沟通合作等多方面都竭尽全力,大幅缓解了现金流压力,也降低了整体的有息负债。”在4月25日的业绩会上,中南建设董事兼总经理陈昱含历述了公司过去一年的种种努力,“但这些举措是以牺牲利润为代价的,最终形成了超91亿元的亏损。”

2022年,中南建设营收同比减少25.47%至590.4亿元,归属上市公司股东的净亏损扩大至91.7亿元;合同销售额及销售面积降幅分别为67.1%、63.0%,下降幅度大于行业平均。

在连续两年大幅亏损后,陈昱含在业绩会上向外界打了一针“强心剂”,“考虑到公司现金流最紧张的时刻已经过去,2023年的刚性支出和兑付有较强的保障度,今年不会再以价换量、牺牲利润换销售额,会平衡好现金流和利润。”

其依据是,中南建设目前剩余的现房资源有限,没有大幅折价销售现房的空间,代建项目业务价格变动不大,利润率相对稳定;公司已连续两年进行大额计提减值准备,2023年不需要进一步增加计提存货的跌价准备和坏账准备,整体现金流也会好于2022年。

“如果2023年市场持续回暖,公司就有信心能够实现盈利。”陈昱含表示。

资产计提减值、业务下滑致巨额亏损

2021年,中南建设归属上市公司股东的净利润出现成立34年以来的首次亏损,净亏损达33.8亿元;去年,公司未实现扭亏,亏损扩大至91.7亿元。

分业务看,中南建设两大主营业务营收及利润水平均大幅下降。

来自房地产业务的结算收入为502.6亿元,同比减少10.33%,毛利率同比减少9.35个百分点至1.34%,;来自建筑业务营业的收入为94.8亿元,同比下降62.3%,毛利率同比减少17.44个百分点至-11.01%。

针对公司亏损扩大,陈昱含在业绩会上回应称,一是为保障持续经营安全,公司在销售策略上做了一些措施,牺牲利润以获取更多自由现金,2022年,公司约40%来自现房和准现房销售。

上述措施体现在中南建设去年的销售均价上,同比减少11.1%至11951元/平方米。

亏损扩大的另一个原因是计提跌价准备。2022年中南建设根据不同市场情况,增加计提了存货跌价准备;还因为建筑业务上游端企业出险,针对这项业务营收款增加了计提坏账准备。

各项资产减值准备合计35.3亿元。其中,应收款项信用减值损失9.4亿元,合同资产减值损失4.1亿元,存货跌价准备21.3亿元,合同取得成本减值损失0.5亿元。叠加减少归属于上市公司股东的净利润34.4亿元,合计为中南建设带来超91亿元净亏损。

第三大原因是收入与费用不匹配,在公司销售和结算规模下降的情况下,固定费用难以快速减少,带来了更多的亏损。

实际上,保现金流安全、挤业绩水分与中南建设去年“牺牲利润保安全”的思路是一致的,在面临生存难题时,其在利润与安全中选择了现金流安全。

截至去年末,中南建设有息负债降至475.5亿元,较上年末减少147.2亿元;经营活动产生的现金流净额62.5亿元,连续5年保持正值;在手货币资金137.5亿元。

2023年内,该公司需偿还的债务为232亿元。中南建设董事会秘书梁洁在业绩会上表示,“部分能够做到展期续期,没有展期的部分动用现金(经营活动产生的现金流量净额62.5亿元)来偿还也是完全有能力的。”

不过,该公司截至去年末的资产负债率数据有所变差,资产负债率同比增加1.44个百分点至89.81%,净负债率提高15.01个百分点至108.04%,扣除预收账款后的资产负债率提高1.95个百分点至82.47%。

中南建设副总经理兼财务总监辛琦表示,这些指标变差也与长达一年半的非良性循环市场有关。未来将在保证经营安全的基础上,在资产激活、负债接续、权益补充、预期提升等方面开展工作,努力加快销售和盘活资产;更加努力与金融机构合作方协商展期,降低负债成本,同时积极利用资本市场做有效补充权益资本的动作。

2023年要盈利

缩表并非躺平和不作为,自经营出现危机以来,中南建设一直在“做我做能”以扭转局面。陈昱含表示,长期来看,提高发展质量、转变发展模式是中南建设的必由之路。

其进一步解释道,“从外部政策环境、市场环境等多方面看,过去地产高周转、高杠杆的打法已成为过去时,建筑业务重产值大于重利润的时代也已过去。无论从被动还是主动角度看,我们的业务模式都会发生根本变化,公司盈利的核心来源将从规模和杠杆转向质量和利润。”

该公司表示,无论是建筑还是地产业务,都将收缩和优化布局,提升投资与运营管理,尤其是对利润和现金流的要求。

针对建筑业务,中南建设将进一步优化业务布局,并继续深耕优势地区和高利润贡献地区;同时调整部分业务结构比例,接下来会增加一些非房建业务规模,对房建、公建和基建业务制定了3:3:4的比例目标。

“建筑是中南褪不掉的底色,所以和行业中一些向商业运营发展的公司不同,中南会更多向链条前端做整合融通发展。比如提升地产和建筑联动、建筑业务转型升级、增强建设运营的优势。”陈昱含如是说。

据了解,目前中南内部正推进试点,加大建筑业务与地产业务的融合协作能力,把从投资到开发再到施工的全链条打通,面向未来可能到来的EPC时代提前做足准备。

而通过折价去库存及投资收缩,地产开发业务的“水分”也挤出不少,今年中南这一业务有望迎来转机。

陈昱含在业绩会上称,去年公司折价销售的是存量现房,在建项目的利润率调整不大,随着市场回暖,这些有利润保障的项目逐渐结算,存货和资产价值也有望得到重估,公司有信心实现盈利。此外,各项支出将持续下降,公司也将围绕“一盘一策”平衡现金流,为现金流进一步好转奠定基础。

经营效率方面,陈昱含透露,其对中建系等企业进行了研究,一利五率”考核方式对她的影响很大,接下来中南也将强化利润和现金流管理能力,提高履约能力。同时针对提升投资和管理刻度,出台相应激励机制,提升经营效率。

“公司面对市场该做的都做了,能暴露的问题都暴露了。2023年市场正在慢慢回暖,公司情况不会继续恶化,规模不会少于2022年,现金流也会好于2022年,利润有望扭亏为盈。”陈昱含如是说。

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