市场又走到一个需要耐心的区间

（原标题：市场又走到一个需要耐心的区间）

最近，市场连续下跌，我们看到不少投资人可能有些许不安，所以希望写点东西给予大家一些鼓励和信心。

这几年权益市场赚钱效应相对较差，所以任何一点风吹草动都会被放大。3月以来，权益市场呈现出一种显著的结构分化行情，震荡明显加剧，一半是火焰一半是海水，我们既看到了部分行业的欣喜与狂热，也感受到了另一部分行业的寂寞与无奈。从整体来看，中证偏股基金指数3月以来下跌超过5%（数据来源wind，统计区间20230301-20230425），投资人想在权益市场获利也变得艰难。

但是我觉得，投资的核心还是要基于基本面去看：从经济数据来看，PMI、进出口数据、GDP数据的不断超预期；从政策来看，国家对于民营企业、平台经济、先进制造的扶持有增无减；从估值来看，我们兴动信号最新是84.70%（截至2023.4.25），权益市场相对债券市场仍然具有明显性价比；从流动性来看，边际上也有了好转的迹象。我们认为目前市场是有一些结构性机会的，尤其对于一些下跌较多的但具有估值保护和景气度的板块，其实这里面还是可以挖掘的。

注：“兴动信号”数值参考中证800指数FED历史百分位指标进行测算。FED历史百分位越高，代表股票类资产相对债券类资产投资性价比更高。中证800指数FED=1/中证800指数市盈率-十年期国债收益率，截至2023.4.25

我很理解投资者当下不安和焦虑的心情，所以我也想表达我们团队的观点和态度：

1、对于权益市场，依然保持中长期的乐观。相比短期股价的波动，我们更关注基本面的客观数据。

2、对于投顾组合，依然保持均衡性，不会追逐热点，不做过多的主观择时判断，把更多的权力交给基金经理去做选择和判断，而我们要做的是更加聚焦于做组合的管理，控制对于基准的跟踪误差，寻找真正可持续的阿尔法。

3、对于持有人，我们还是建议在信息爆炸和碎片化的时代，保持一定“钝感力”，花更多地时间去享受生活。

提前祝大家五一快乐！

$主动派滚雪球(TIAA051004)$ $兴证全球进取派优选(TIAA051002)$ 

风险提示：投顾非保本，不保证收益。观点仅代表个人，不代表公司，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。