主要无烟煤焦煤企业2015-2022年之间产量与价格变化分析

（原标题：主要无烟煤焦煤企业2015-2022年之间产量与价格变化分析）

从无烟煤和焦煤企业的自2015年以来的年报中摘录了部分产量和收入数据，从而对比看出历年产量和价格的变化趋势，这里的产量基本是指商品煤的产量，收入应该是不含税的收入，实际收入还应该附加历年的增值税。

1 无烟煤企业

无烟煤企业列举了$华阳股份(SH600348)$ 和$兰花科创(SH600123)$ ：

华阳股份

分析：华阳股份2022年以前的产量和数据有部分来自集团和外购煤，相关数据跟仅来自自产煤的有一定差异，如2022年的自产煤原煤在4600万吨，自产煤对应的销量实际只有4000万吨左右，但它还有600万吨的外购煤。华阳的无烟煤价格从2015年的237元提升到2022年的700（其中包括部分气煤和贫瘦煤等在内）。

兰花科创

分析：兰花自2015-2022年，无烟煤商品煤产量从630万吨逐步提升到800万吨，其中2015年的630万吨为阶段高点，直到2021年才超越2015年达到720万吨。无烟煤的价格从最低394元提高到2022年的1062元。

2 焦煤企业

焦煤企业列举了$潞安环能(SH601699)$ 、平煤股份、恒源煤电、淮北矿业。附加的喷吹动力煤比主要是为了比较洗选后的喷吹煤与混煤之间的价格偏离差异；附加的焦煤动力煤比主要是为了比较洗选后的焦煤与动力煤/混煤之间的价格偏离差异。

潞安环能

分析：潞安的商品煤产量从2014年的3300万吨逐年提升至5300万吨。2018年以前产量一直在3300~3600万吨徘徊，2019年后由于收购了慈林山煤业及整合矿井的逐步投产，产量从4400万吨提升到5300万吨。焦煤主要看喷吹煤，吨煤价格从2015年的542元提升到1351元。对于喷吹动力煤比，由于潞安的混煤和喷吹煤的市场化比例高，再加上混煤有部分来自不生产喷吹煤的整合矿井，此比率的参考意义不是很大。

平煤股份

分析：平煤的商品煤产量从2015年的3155万吨到2022年的3062万吨，产量基本保持不变还略有减少，说明国内焦煤确实难以扩产；焦煤价格从2015年的613元逐步提升到2022年的2172元，焦煤动力煤比从2.25提升到2022年的最高值3.88，正常年份这一比值为2.25-2.77。

恒源煤电

分析：恒源的商品煤产量从2015年的1050万吨到2022年的702万吨，产量是逐年降低的，说明恒源的焦煤扩产困难且产量越来越低；焦煤价格从2015年的524元逐步提升到2022年的2026元，焦煤动力煤比从1.87提升到2022年的最高值3.86，正常年份这一比值为2.28-2.86，2015-2016年数据由于行业大规模亏损，此比率很低在1.9左右，说明焦煤过剩严重被大规模贱卖。

淮北矿业

分析：淮北的商品煤产量从借壳上市的2018年的2332万吨到2022年的2290万吨（这还是在信湖煤矿在2022年已投产的前提下）产量维持稳定且略有减少，说明淮北焦煤扩产困难；焦煤价格从2018年的1259元逐步提升到2022年的2074元，焦煤动力煤比从2.91提升到2022年的最高值3.66，同时可以看出它的这一比值比恒源和平煤相同年份要高一些，因此焦煤的利润空间比其它两家稍大。