正邦转债的投资者，请注意债券持有人会议

（原标题：正邦转债的投资者，请注意债券持有人会议）

昨天海大发来消息，让我看看正邦最新的公告。看了标题，是关于召开了债券持有人会议公告，虽然没有这货，但是还是被他们满是虎狼之词的公告内容吓了一跳。

需要决议的内容有三个。

第一：如果公司后期要进行破产重整，考虑到可转债持有人数众多，需要推举一个“受托管理人”参与后续的相关工作。

这个看着正常的决议，实际是相当的不靠谱，因为议案中的“受托管理人”是正邦转债的承销机构国信证券。作为一个拿过正邦高额承销费，而一毛钱的正邦转债都没有的机构，我不认为，我们这些债券持有人把权利委托给他们之后，他们会在未来的破产重整工作中全力的为债券人争取权益。

这就相当于你借了别人一大笔钱，现在想要要回来，结果老赖的老婆说，她来负责未来你全部的讨债工作，结果可想而知。

考虑到昨天晚上才吃了国信证券的饭，卡叔想说：“此处省略脏话一万字。”

卡叔觉得，可转债的“受托管理人”一定是有着切身利益相关的持有人才能正确的行使权力，所以要不由前十大债券人形成的联合体，要不就请国信证券去二级市场买上一个亿的转债。所有事不关己的机构和个人都不要强出头来代表，因为你们不配。 

第二:若公司破产，正邦转债的转股期限至破产受理后的第30个自然日后终止。

第三：若公司破产，正邦转债的交易期限至重整受理之日起第15个自然日后停止交易。

注意两个议案用的都是自然日，如果公司期间停牌，债券持有人可能连最后交易和转股的机会都没有。

卡叔要质疑的是：

1、一个公司可不可以自己开一个会议就取消掉可转债的交易和转股权利。

依据可转债的相关规定可转债的交易情况和正股一致的，所以在可转债的存续期内，公司没有权利停止可转债的交易。想要让可转债停牌，除非公司把自己整退市，和转债投资者一起鱼死网破。

至于限制投资者的转股权利，依据3月深交所对投资者的答复：“根据现有规则，发行可转债公司的破产重整申请被法院受理并不直接影响可转债的转股安排，也不影响债券持有人行使转股权利。”

所以，公司莫名其妙的发出的两个议案，取消转股和停止交易，均和现有的规则冲突。如果公司要想实施，请公司主动上报监管部门，拿出文件批复，投资者才能认同。

依据《破产法》第46条规定，公司破产投资者的债权提前到期，请公司合理合法执行，但不可以把转股权和交易权当成债权打包执行。

2、取消可转债的交易和转股权利，可能让正邦提前面对绝境。

正邦莫名其妙的三个议案，卡叔猜测可能是出于未来重整的需要，也可能是参与重整人希望公司在此过程中，股权债权更加明确。

但是公司应该明白，如此赤裸裸的剥夺可转债投资者权利的议案。将可能打压可转债的价格，正邦的正股的价格刚企稳不久，在这个位置承压，或许会让刚开始反弹的正股重新调头向下，重回危险价格。

只站在自己立场上提出的没有诚意的议案，不会受到投资者的赞成，最终只会继续拖延公司重整的进度。

正邦当前的经营形势，距离资不抵债退市可能已经不足一年，还要无意义的浪费宝贵时间，对得起股票和转债投资者吗?

而保留投资者债转股权利，减少负债，是很多普通债权处理时的梦想，正邦反其道为之，是何道理？

对于负责辅导正邦的承销券商国信证券，公司在提出议案时，难道不应该给予更全面的专业建议吗？卡叔想说，此处省略一万字。

3、合理的促转股，才是正邦应该努力的方向

正邦自公布破产重整进度以来，正股连续强势，这本是正邦促转股的好机会，适度将转股价格调整至不容易对正股产生巨大压力的位置，便可能形成低价转股的好模式。但正邦选择了极限施压的方式，对待中小投资者。最终的结果，可能是偷鸡不成。

正邦科技在自己的专业领域，把企业经营的连连巨亏，现在在自己不专业的可转债领域，又频出昏招。

该专业的时候不专业，不该专业的时候又足够不专业，让投资者应该如何信任公司？

4、债券持有人会议是否有资格审议这些议案

假定有个人同时向卡叔和卡叔的邻居各借了一笔钱，卡叔外出几天回来后，欠钱的大爷忽然对我说，你的钱我不还了。我们的债务取消了。

卡叔很懵，不知道发生了什么。

欠债的大爷说，因为我和你的邻居商量了一下，决定对你们的债务一笔勾销。你的邻居借了我5万块，你只借了我1万，所以你需要少数服从多少。

卡叔想：我家邻居的舅舅的表姑的儿子的堂妹是欠债大爷的叔叔的外甥的表妹夫的妹妹。他们是转折亲，他们私下里说不定商量一个奇奇怪怪的还债方式。但是卡叔的钱是他们说免就免的吗？

那么这些参与正邦转债的持有人会议的人可以审议这些存在重大的损害投资者权益的议案吗？

公司找谁借的钱，就请你们挨个向债主们跪求解决方案。这种征求我家邻居可以不可以不还我钱的议案，我们中小投资者不认可。不要拿募集说明书没有明确的条款来说事，欠债不还钱不是你们说了算，拿出法院判决执行。

5、中国的国情就是要重视弱势群体

2023年一季度正邦再亏11.79亿，仅从公司经营的角度，正邦并不是那么值得且迫切的需要挽救，但是正邦背后，涉及数万员工、股票投资者、转债投资者、相关产业。

挽救正邦的目的很重要的原因就是减少对这些弱势群体的影响。从另外一个角度去想，维护好这些弱势群体的权益，才是这次重整是否能成功的关键。

公司如果想当然的觉得可以无底线的去踩踏他们的权益，独自胜出，可能是打错了算盘，在当前的阶段，这些弱势群体才是公司最大的筹码，没有他们，正邦高昂的养殖成本，就是落后的产能，应该且必须被淘汰。

如果公司没有救，那么就像搜特、蓝盾一样，按照既定的流程去结束自己的A股旅程。作为一个群众演员，挨了几刀还不肯倒下，还要在镜头前反复挣扎的给自己加戏，犯不着、还很无聊。

过去几年，正邦一错再错，我希望未来的正邦，用更加坦诚更加技巧的方式去实现涅槃重生，我不会参与经营有严重的问题的公司的投资，也一直建议关注我的投资者谨慎的去参与这些问题公司。

但是这一次，我们依然需要声援所有被动陷入正邦的投资者，不止是转债投资者，还有股票投资者。

可转债当前的余额已经达到8000亿，是当前也是未来中国股市最重要的融资渠道，因为正邦这样的公司的神操作，去损害其他急需融资发展的优质中国企业的权益得不偿失。

当更多优质的民营企业陷入困境时，或许我们就会发现如今任由某些企业摆烂的行为很蠢。