从今日白酒的反弹谈起

（原标题：从今日白酒的反弹谈起）

不想说白酒上涨这种词，毕竟白酒已经跌了一段时间了。

今天其实也不只是白酒反弹，很多行业上涨都很多，但可能因为配置白酒的人很多，即使不配置也有很多人关注白酒，所以白酒今日涨了就一下子很多人关注。

其实首先引爆白酒话题的是汾酒，今天汾酒走出了独立的下跌行情。据网络媒体报道，网传公司产能利用率不足70%，公司渠道存在一定压力。

其实渠道压力这个事，一直都是白酒行业需要重点关注的问题。

因为白酒没有保质期问题，所以白酒品牌可以通过向经销商适当压货提升自己的营收和利润规模。

但是，经销商的囤货能力也是有限的，如果终端销售数据不好，没有人真的把酒买走，其实最终还是会传导到上游生产商的。

如果品牌商产能利用率不足，或者酒在渠道压得太多，就容易卖不出去。对外在的利润就会有压力。

虽然汾酒也是名酒，同时汾酒在清香型里面算是口感不错的，但是无论是多好的酒，如果终端压货过多，或者消费不好，都是有风险的。

白酒反弹可能只是因为跌太多了。另外，大家通过对比可能还是会发现，浓香还是要比清香更容易卖上价格。比如原来300-500买青花的时候，感觉还算物有所值，但青花提价以后，就明显不太想买青花了。

青花跟1573和普五价格接近了，就觉得那就不如喝后两个了。毕竟，我也不是非喝清香不行的那种人。

这就像如果五粮液和茅台价格差不多了，那估计大家都喝茅台了。其实，真正是某一个品牌或某一种口感的酒的白酒用户，据我观察没有那么多。

如果非要说，那还是茅台最具备这种属性。

因为在很多宴请的环节，的确会有一些人直接点出茅台，也会有一些人平时不喝酒，但是有茅台还是会喝点。当然，这里面有茅台品牌的原因，但是也有一些人就是因为口感，以及喝了以后的体感。

总之，一个酒之所以会被大家喜欢是多方面的。比如有些人就觉得酱香好喝，有些人就觉得茅台能保值，还有一些人觉得茅台屯很多年以后味道更好，还有一些人会觉得喝茅台能凸显自己对客人的重视，还有人喜欢茅台是因为历史原因等等。

总之，目前市场上比较公认的，也是从估值、市值、利润等结果上看，茅台是综合评价最高的。

只是，面对当前茅台的市值，大家都有点犹豫。又怕一下子涨起来再也回不来，又怕买了就跌下去。

我的结论是，发现一家公司好，其实不容易。需要很多的调研、深入的理解以及长期的积累。得出茅台好这个结论其实不容易，光看别人的问题是很难的，需要时间长期调研和消化。如果没消化好，很有可能会因为暴跌了以后就拿不住了。

另外，即使能基于研究慢慢理解公司的业务，但是估值也是个难题。因为如果纯粹地看低估，一般公司的确会有低估的机会。但是好的公司，市场公认的公司，很难有特别便宜的机会。所以就会出现买也不便宜，不买又怕一直不便宜的尴尬状态。

总之呢，白酒是个好行业，但是确认一个好公司，还能买到好价格，还能卖到合适的价格，这并不容易。

投资需谨慎。我有个原则，没有研究3年以上的公司最好不要重仓。这条原则我也有时候不小心会加仓加多了，结果就是大概率不赚钱，不赔钱就烧高香了。

$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $山西汾酒(SH600809)$