兴业银行2022年股东大会问答内容点评：关于投行业务、分红、一季度手续费下降等问题

（原标题：兴业银行2022年股东大会问答内容点评：关于投行业务、分红、一季度手续费下降等问题）

$兴业银行(SH601166)$

原创 马克陈 马克爱投资 2023-05-26 20:00 发表于上海

这一次比较遗憾，没能去股东大会现场。投资了兴业银行5年多了，还没去过股东大会。

好在今天第一时间拿到了会议现场的详细纪要，下面就一些关键的问题说说我的看法。

今年很荣幸，吕董事长回答的第一个问题就是我提出的问题。

问题1: 吕董事长上任以来，特别注重跟机构和投资者的交流，组织了多场交流会，希望能介绍一下在引进战略投资者方面的进展以及接下来的计划？

吕董事长：首先，感谢各位股东对兴业银行长期以来的关心与支持，以及对我行股权结构变化的关注。兴业银行一直高度重视与投资者的沟通。过去几年，在业绩说明会之外，管理层都会与公募机构、保险机构、外资机构、社保管理机构充分交流，希望市场能更好了解兴业银行的投资价值。去年以来，我行与一些潜在投资者进行多轮交流，包括国内战略投资者、省内投资机构、香港以及新加坡境外投资人。大家对中国银行业估值严重偏低都表示关注，对投资中国银行业价值高度认同。

关于股权优化的工作进展，此前我行进行了一些披露。比如，去年以来，我们陆续争取到福建省财政厅、福建省投资开发集团、福建省港口集团等省内重要机构的支持，择机增持我行股份，这是十分有远见的。这也充分体现了，相关机构对兴业银行资产负债优化、未来增长空间与发展前景充满信心。截至一季末，相关机构已累计增持我行股份超5.7亿股，进一步提高我行股权稳定性。兴业银行股权结构的特点是前五大股东合并持股占比偏低，好处是市场程度高，不足是易受市场波动影响。通过争取省内重要机构增持，能够解决前五大股东合并持股比例较低的问题。另外，全国社保理事会持仓也在稳步提升。总之，去年以来，我行股权结构得到了优化和改善。

近期，我们也与一些潜在战略投资者进行了充分沟通。目前，相关工作正在持续推进，后续有进一步进展，我行也将第一时间披露。希望大家一如既往关心兴业银行、支持兴业银行、投资兴业银行！

点评：这个我自己的感觉和观察是非常明显的，吕董事长来了以后特别注重和机构投资者和普通投资者的交流了。组织了多次的电话和面对面交流会，包括去到新加坡跟境外投资者的交流。

吕董事长这一段的回答有两个重点，一个是兴业银行以及中国银行业的估值偏低。另外一个是争取到了省内重要机构的增持，这个从去年年底到一季度都可以看到。预计二季度省内机构的增持应该还在进行，因为二季度兴业的股价也还处在低位。兴业银行提高前10大股东的持股比例的目标没有变。

问题2: 兴业银行“商行+投行”优势明显，请介绍一下，近年来，通过综合金融牌照参与了哪些公司的投资与孵化，相关情况如何？特别是风险管理做法？

张旻副行长：谢谢您的问题。过去几年，资管新规实施前，在符合各项监管要求的前提下，我行充分发挥“商行+投行”优势，合规运用子公司牌照资源，与市场头部VC、PE机构合作，一同参与了一些新兴产业的孵化与投资。目前，参与投资项目近110家，主要聚焦新能源、高端制造、医疗健康、信息科技、大消费等领域，其中，已完全退出项目19家。

针对投资业务，我行已建立完善的全流程风控机制，包括项目立项、尽职调查、风险审查、投资评审委员会审议、项目落地以及投后管理。主要有以下几个方面，一是结合国内外经济形势、国家政策导向及风险偏好，制订投资策略、重点赛道、准入指引。二是聚焦主流行业，通过大类资产业务限额管理分散风险。三是建立权益类投资业务专家库，实行投前估值集中审核。四是明确尽职调查标准，联合项目所在地分行共同开展尽职调查，多渠道验证企业经营情况及发展前景。五是建立由公司领导、行业赛道专家、风险合规专家等组成公司投资评审委员会，独立投票。六是按季进行投后管理，加大管理频率。

点评：通过一季度手续费收入大幅降低，广大兴业长期投资者对于兴业在投行业务反而有了更加清晰的认识，大家惊叹：原来兴业的投行业务和能力这么强大！

通过张旻副行长的回答可以看到，兴业银行总共参与的投资项目达到了110家，行业遍布新能源，高端制造，医疗，信息科技等，都是当前比较热门的行业。

我也查过兴业国信投资的项目，通过公开渠道可以看到兴业国信参与投资的公司有52家，投资金额超过550亿。这里说的110多家，应该还有通过其它渠道参与的投资。

问题3: 一季度手续费大幅下降的原因，如何保持手续费稳定增长？

赖富荣总经理：谢谢您的问题。今年一季度，资本市场呈现结构化行情，我行理财老产品底层资产中的权益类资产主要是新能源行业、高科技行业企业的股权资产，一季度股价表现普遍不佳。受此影响，我行2023年可兑现的理财老产品收益需根据相关企业资本市场估值回升和股权项目的进一步变现，存在较大不确定性。另外，近年来我行根据资管新规要求对存量理财老产品进行整改清退，整体规模已显著下降，可兑现的项目收益也随之减少。我行后续股权投资业务已由子公司兴业国信承接，但新项目的孵化和股权收益的产生仍需要一定的时间。因此今年可兑现的理财老产品收益预计较2022年将有一定程度的下降。

下阶段，我行还是要继续持续推进战略转型，深化客户经营，增强手续费收入的多元化和稳定性，主要从以下三个方面着手。一是强化财富银行能力建设，加强研究赋能，抓住今年资本市场回暖的机会，加大含权类财富产品的布局，提升财富业务产能。二是提升投行服务能力，通过产品创新抢抓业务机遇，特别是要抓好注册制下多层次资本市场快速发展的有利时机，聚焦新兴产业赛道，推动新的权益项目的投资和孵化。三是持续开展“织网工程”，坚定不移推动数字化转型，通过五大线上品牌的升级融合，整合丰富线上平台的功能和场景，打造消费、结算闭环服务体系，提升交易结算服务能力。

点评：这个问题是关于一季度手续费大幅下降42%的。这个其实在一季度业绩交流会上已经回答了，主要就是理财老产品可兑现的收益推迟造成的一次性下降。

但是要看到，这一次的回答有一些不一样（如上面红色字体）。赖富荣总经理说得比较实诚，相比于2022年可兑现的收益会下降。也就是说一季度下降42%可能确实太高了，但是全年的话也还是会是下降的。

我觉得其实主要原因还是过去2-3年，兴业银行在手续费和佣金这一块的收入增长太快，过去2年增速都达到了30%左右。过去两年营业收入的增速都靠这一块撑着。如果今年这一块小幅负增长，那么营收的压力还是会很大的。

问题4: 近期，相关部门下发通知，要求银行控制通知存款、协定存款的利率加点上限，请问兴业银行相关存款的占比和利率情况？对于兴业存款成本会有多大节约？

赖富荣总经理：谢谢您的问题。近期，市场利率定价自律机制（全国自律）主要是对商业银行协定存款和通知存款自律上限下调约45BP，比如，股份制协定存款利率上限由1.80%下调至1.35%；1天通知存款由1.45%下调至1.00%；7天通知存款由2.00%下调至1.55%。这个调整延续了监管部门近年来“维护市场竞争秩序，压降银行负债端成本，促进降低企业融资成本”的管理逻辑，为我行实施存款成本管理营造了良好的外部环境，作为市场利率定价自律机制核心成员，我行也将认真组织研究和落实存款利率调整要求，调整优化存款产品结构，推动存款付息水平改善。

从具体执行来看，大部分的协定存款和通知存款目前都有存量合约，需待合约期结束后重新定价，因此调整的主要影响将体现在明年，对今年的存款的成本改善比较有限，预计会下降1-2BP。另外，由于相关品种存款利率大幅下降，客户也会在存款支取的便利性和收益性之间进行一定的重新调配，这也需要我们结合同业执行情况以及客户的具体需求和行为变化，动态评估分析此次自律机制调整的影响。我行管理层与资产负债管理部门制定了相应策略，确保客户存款稳定增长，促进存款质量改善。

点评：这个问题是关于前段时间说的协定存款和通知存款上限下调的。从回答上看，这一块的影响主要在明年，对今年成本的降低有限，只有1-2BP。所以，从这个角度来看，今年净息差的压力还是很大的。

问题5: 从4月和5月来看，信用卡、房地产、城投领域的风险是否较一季度有持续改善？

邹积敏总经理：谢谢您的问题。信用卡方面，4月份我行信用卡前瞻性风险指标已逐步改善，入催金额、入催率都较今年1月的高点出现双降，其中入催金额较1月份减少40亿元，入催率降低0.68个百分点。关注类指标也开始出现回落，关注率2.58%，较年初下降0.8个百分点，较一季度末下降0.43个百分点。信用卡资产质量已经出现边际好转。

房地产、地方政府融资平台方面，从4月和5月监测情况来看，资产质量保持稳定，风险化解有序推进，总体趋于边际好转改善。其中，房地产业务关注率，4月末2.46%，较3月末下降0.07个百分点。地方政府融资业务均未发生新的不良或逾欠风险项目。

点评：这个问题是关于资产质量的。去年银行业的资产质量都有所下降，主要就是两个原因造成的，一个是信用卡，另外一个是房地产。都是因为去年的特殊原因造成的。我们2022年年报的时候其实也说过，这一块应该是一次性的。

从回复上来看，信用卡和房地产的资产质量都有改善，这与去年年底的预期是一样的。所以总体上来说，今年银行的资产质量应该是能够保持稳定，并且不良、逾期、关注率等数据应该会比去年好看一些。如果是这样的话，今年的拨备计提方面的压力会小很多，对于净利润的释放有一定有利的因素。

问题6: 从一季度交流来看，全年净利润仍会承压，请问对分红回报会有影响吗？今年分红的时间点安排？

华兵董秘：谢谢您的问题。保持稳定、可持续的分红是我们给予投资者回报的一个重要目标，但同时，因为银行是经营风险的行业，保持利润留存，夯实资本实力，有助于抵御风险，保障客户和股东资产的安全。因此，我们需要在资本补充与分红之间进行平衡。

今年，虽然营收和净利润增长有所承压，但在考虑各位股东回报诉求下，我们决定2022年每股现金分红1.188元，现金分红占归属于普通股股东的净利润比率提升至28.31%，再创新高。这也体现了我们对于投资者回报的重视。

展望未来分红来看。考虑到一季度末我行核心一级资本充足率为9.66%，较大多数股份行同业都要高，这为我们继续给予股东稳健回报打下了很好基础。我们还是会继续落实股东回报规划安排，保持分红政策的稳定性和连续性，力争现金分红率稳中有升，为股东创造更多价值。

最后，关于派息相关工作，我们争取在六月底完成2022年度利润分配。请关注我行后续相关公告信息。谢谢大家！

点评：兴业的大部分长期投资者都非常非常重视分红，都希望分红率能够稳步提升，每年提升1个百分点。但是今年的净利润正增长有一些压力，分红率继续像过去几年一样每年提升1个百分点问题不大。如果考虑到2023年净利润增速不会像过去几年一样两位数增长，不排除今年的分红率提高2个百分点的可能性。这样就可以实现董秘说的分红稳步提升！

关于最后说的这一句2022年派息的话，6月底就不用争取了，那是必须的。应该说争取在6月15日之前派息！当前股价这么低，我们都等不及要分红再投入了。再不派息，担心股价涨上去了，哈哈哈。。。

我拿到的现场纪要一共有9个问题，另外3个问题我就不一一点评了，我觉得实质性的内容不多，跟我们投资者关系可能不是特别大。大家可以等官方版再自己阅读。

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