三代制冷剂投资逻辑(未来需求最大、缺口最大、价格最高的品种R32)。

（原标题：三代制冷剂投资逻辑(未来需求最大、缺口最大、价格最高的品种R32)。）

1、R32是三代制冷剂销量最大、最重要的品种，是主流空调制冷剂。
22年家用空调市场，r32占70%+，r410占25%，r22占不到5%。

2、配额。
2020年R32销量CR5占88%。

24年配额执额之后，超过配额的产能只能退出停产，很多研报还在拿产能说事，真的是胡扯。

3、三代制冷剂销量与房地产新房销量关联度只有10%。

很多人误认为房地产新房销量下降会影响三代的销售。

家用空调制冷剂按需求分类。

1.新空调占70%(新空调市场可再分为:更新换代需求70%-80%，新房空调20%-30%<中信建投研报数据>)。
2.维修市场30%(目前主要是r410空调，r32未来维修占比越来越大，会超过家用空调制冷剂总需求的50%)。
三代制冷剂20年已核查销量74.47万吨。r32/r125销量分别为21.2万吨、13.9万吨，计35.1万吨，则新房空调制冷剂占比=35.1万吨空调三代制冷剂/74.47万吨三代总量*新空调70%*新房空调30%=10%。
新房早已不是空调需求主力，所以在疫情异常困难的3年，房地产销量基本腰斩的情况下，空调企业的营收并没有出现下降。
4.市场需求。
1、R32因GWP值比较小，最适合推广更多使用场景，未来工商混配市场增速可观，比如R454A(35%R32、65%R1234yf)R454C(21.5%R32.78.5%R1234yf)。
2、R32销量20-22年年化增速为5.5%(四月份氟化工专家调研，CR4三年均值17.63万吨，20年销量16.7吨)，低于三代制冷剂整体增速9.3%(永和调研数据)。原因是r32空调2019年才逐渐替代r410成为主流空调，维修市场还没起来。r32空调存量越来越大，预计24年开始，r32维修市场占比逐年增加。参考r22空调，r32维修市场未来几年内会超过新空调市场，维修市场是一个非常大的增量，即使新房空调市场归零，供需缺口仍将会越来越大。

R32未来将是三代制冷剂价格最高的品种，10万元/吨是可以预见的。

$巨化股份(SH600160)$ $三美股份(SH603379)$ $永和股份(SH605020)$ @今日话题 #制冷剂#

我在雪球上分享投资逻辑，只是和投资三代制冷剂的朋友交流，意外的经常被渣子喷，太不爽。

与喷子可能相关的全数拉黑。

特别是那些奇葩、胡乱发帖、刷屏、毫无逻辑的看多看空，一律拉黑?????????????

拉黑所有喷子，即使拉错了，也无所谓。现在不求关注，只求拉黑更多喷子。

道阻且长，行则将至。