招商银行2022年股东大会|100股走进上市公司

（原标题：招商银行2022年股东大会|100股走进上市公司）

小伙伴们，大家好。我是日拱一卒的格价费司。

本周将是2022年股东大会的最后一周，在全部活动结束之前，小格来到了股份制商业银行之王——招商银行的股东大会现场，领略公司的风采。

时间：2023年6月27日上午9:30。

地点：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦5楼。

人物：行长王良，副行长兼首席风险官朱江涛，总行各部门负责人，律师等。

招商银行的股东大会现场的检查和要求，是参加过这么多股东大会当中最严格的。超多的安保人员，进去先要求你存包，然后行李过X光机，最后还要开包检查。而人也要单独进行全身扫描。

完成这一切，确认身份信息核对之后，才领到股东证，坐电梯进入会场。

主席台上的领导们是9:30准时入场的。有意思的是，开场之后手机突然失去了信号。现场的小伙伴们应该会有感觉。

股东大会的文件印制很精美，不同的议案由各自的部门进行汇报，大会由行长王良主持，董事长缪建明没有出席。招行的股东大会并不是投票完之后才进行问答交流，而是问答交流环节结束之后再投票。投票完之后就可以离场。

交流环节总共有三位股东获得了提问机会，每人提了两个问题。这三位股东都是之前多次来参加过招行股东大会的老股东，有人持股超过十年以上。同时从个人的谈吐表达来说，对于银行业本身的研究和理解都比较深刻，确实算是比较少见的有一定深度的投资者的聚会。遗憾的是，开放的提问数量过少，有很多人都没有获得提问的机会。

现将有关问答内容整理如下，可能有部分遗漏：

Q1.战略方向的问题。招行提到坚持价值银行，提到发展重资本业务，但是重资本业务消耗资本金较多，且现在优质贷款价格竞争激烈，是否降低扩张规模以确保高质量发展来创造更多价值？中小客户与金葵花客户，谁是零售银行的发展重点？

答：招行的战略是成为一家创新驱动、模式领先的价值创造银行，这一战略定位从最初的零售银行到轻型银行再到价值银行，一脉相承。重资本业务以信贷业务为主，目前的优质客户竞争白热化。对于招行来说讲求质量、效益、规模和结构的均衡发展。贷款规模适度增长，贷款增速每年保持在10%-10.5%，这与我们的能力相适应，可以实现资本的内生增长。重资本业务是银行业务的基础，重资本业务要做强，但轻资本业务要做大，两者不可偏废。零售客户方面招行实行分层分类经营，正如人走路是两条腿，对于中小客户与高净值客户两边都重视。

Q2.不良资产方面的问题。房地产业务的不良情况如何？如果由于房地产业务发生危机引发次生的银行业危机，招行如何处理？如果监管层不允许放宽对于房地产行业的续贷，招行房地产的真实不良情况如何？如果再出现包商银行被托管这一类的事件，招商银行是否能够抵御？

答：房地产业务的风控会区分集团客户风险和公司项目客户的风险。项目端需要综合考虑具体情况，例如封闭管理的情况是否落实，项目的销售去化周期，项目的利息覆盖倍数等问题。招行的房地产贷款主要集中在三个民营房企集团，这三家在公开市场层面是没有违约的，具体情况也在动态跟进中。2022年房地产板块的拨备比例比年初是有上升的，目前已经超过了2倍。从今年前五月的情况来看，仍然维持年初对地产行业的判断，也即是今年不良的生成会下降，但由于不良资产的处置相对滞后，因此今年不良率还会上升。房地产关联行业的风险排查一直都在关注，总体风险可控。去年全行整体不良率0.95%，虽略有上升但整体处于历史较低水平。宋都股份没收集团存款一事是特殊个案，但招行是按照合同约定，基于外部的判断来做的，并且有及时通知客户，因此法律层面没有问题。

Q3.王行长接班后，对于经营的合规高要求，但是还是频繁收到监管罚单，部分金额还较大，让股东心里很难受，请王行说一说。

答：管理层收到罚单心里也难受。由于银行网点多，业务宽泛，难免会有疏漏，因此处罚也比较多。首先，强调合规文化，从高层做起，实现上行下效。其次，做好内控合规的制度建设，问题尽量从内部发现，内部解决，减少外部的问责。第三，加强干部员工合规意识的培训。从三个方面做好合规工作。

Q4.招行提出价值银行，那么在分红回报方面，是不是可以进一步提升到35%-38%的程度？相比香港的汇丰银行、恒生银行在分红这块还是有差距。

答：招行从2019年以后派息率已经达到了33%。招行的资本充足率在国内较高，这一点在行业里面是优势。我们内部认真考虑和研究有关问题，资本充足率低了，不符合国内监管要求；太高了又是一种资源浪费，这里面需要做好兼顾和平衡。2022年招行的ROE做到了17.06%，实现资本的内生性增长，这在国内是排名前列的，我们需要兼顾长短期利益，综合考量。

Q5.我来自北京。纪检监察事项与日常经营之间是冲突的，但是“田”的事情出了之后，又不能不重视，请教行长看法。

答：你的这个问题敏感且重要。招行是87年后在深圳创立的新型银行，但仍然需要坚持正确的发展方向，即落实国家的大政方针，服务好实体经济，加强党的领导，加强纪检监察。要认同并执行好相关政策，正能量的看待有关事项，在业务和觉悟上做好平衡。发挥好市场机制，为股东创造价值。如缪董事长所言，坚持两个“一以贯之”，一以贯之党的领导，一以贯之现代化企业制度。

Q6.我只关注中长期。人均创收在降低，从之前的330多万/人降低到了300+万/人，这么多的科技投入，为何会是这样？

答：分子上看，公司营收增速放缓，2022年由于疫情等复杂原因导致贷款投放不足。分母上看，人员增长至总人数超过了11万人，且人员增速超过了营收增速。去年大学生就业困难，招行承担社会责任，招了一万多应届大学生，今年会继续加大招聘力度。同时，应监管要求，将外包员工纳入员工范围，也使得相关人员增加。两方面影响，导致人均创收降低。后续还会继续加大科技投入，用科技手段提高效率。

问答环节到这里就结束了。事后才知道，有部分人参观了行史馆。最后附上其他股东贡献的参观图片。感谢股东Angel Wang提供的照片。

总结一下，在目前疫情冲击，百年未有之大变局的情况下，招商银行仍然能够克服困难，保持超高的ROE和内生性资本补充来持续扩大经营规模，实在是非常优秀。在股份制商业银行的创新引领方面，国内也就是看招行了。资本市场给予大金融板块的估值常常低于市净率较多，而招行也算是受到偏爱的对象，往往能够享受较高的PB估值水平。这里不谈论估值，单从股东大会的交流来看，王良行长的专业、思路清晰也是少见的。龙头银行却有其独到之处。至于能不能买，何时买，买多少，持有多久这种问题，可能就要看各自的缘分了。

投资看终局，我们在路上。

祝小伙伴们投资暴赚！

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