跌穿了！深度分析猪肉板块到底了没？

（原标题：跌穿了！深度分析猪肉板块到底了没？）

$三足鼎立(TIAA026025)$ $牛二十精选(TIAA026064)$

抄底无数次，A股虐我千百遍，但我依旧待它如初恋。

近期我又看了看猪基金，感觉又有点心动，但还是管住手了。

先说猪板块的逻辑，这玩意懂的都懂，主要是和猪肉价格联动。

比如猪肉价格下降，猪企利润就相应减少，股价下跌。

但它一直有个很强的周期性，就是猪肉价格走高的时候，会吸引大量的养猪户扩张产能。

结果产能一扩张，供大于求，就开始疯狂掉价，最后就是大家都没钱赚。

所以养猪大户经常会出现一年赚2000万，一年亏1000万的奇葩景象。

那么猪肉股抄底，其实和抄猪价的底是差不太多的。

比如历史上10元附近的猪肉价，都是财富密码，这个大底区间买入，一度涨幅好几倍。

所以抄底猪肉股，关键就是分析猪周期。

而目前的猪价是14元左右，虽说不上大底，但近十七年以来猪价的中位值是14.7元。

考虑到通胀的因素，现在的猪价已经很低，甚至导致猪企出现连续亏损了。

这也就出现了我今天文章写的意义。

再看猪价的历史规律，基本是延续4年一波牛熊周期的迹象，而且多是2年牛，2年熊为一周期，从09年到21年已经经历了3波周期。

至于为啥猪肉股会涨两年跌两年。

我觉得可以解释为过去生猪从养殖，出栏要一年时间，当猪供应不足的时候，价格便开始上涨。

但是养殖户会持续观察一段时间，等价格稳定再决定是否进行扩张，所以从发现有利润，到观察，进货，到养殖，出栏，周期大概就是两年左右。

美国有个研究猪周期的报告，说的是美国有三代猪周期。

一个是强周期阶段（3-4年）；

一个是过渡阶段（4-6年）；

一个是弱周期阶段（7-8年）；

2000年前美国还是农户养殖为主，没有开启大规模养殖之前，猪周期普遍是3-6年左右，波动性强。

而2000年实现大规模机构化养殖呢，机构比散户更能扛，也能够做预判了。

这样市场有效性提高后，猪周期就开始拉长了，变成了7年一周期，周期性下降了很多~

所以周期长短这事，取决于中小型散养户的占比。

国内也是一样，以前国内养猪的散户多，所以猪价的周期性一直很强，4年一波。

但现在机构化养殖之后，价格的周期性大概率是会变弱的。

从周期性来说，我们相当于美帝的什么阶段呢？

我觉得属于过渡周期-弱周期阶段，因为目前最新披露的行业规模化率是65%，已经比较接近美国弱周期初期70%数据了。

因此拍脑袋保守给个4-6年为一轮猪周期，比较合理。

目前算是规模化率比较高的阶段，所以机构也会有预判。

最简单的例子，最近猪价跌到冰点，但机构并没有大幅减少产能，就是因为预估猪价可能会回暖。

数据论证如图，能繁母猪存栏量决定了未来猪价走势和市场对猪价预判，能繁母猪今年几乎没怎么减少。

说明机构认为未来一两年内猪价不会大跌，母猪还是那么多，那么猪肉的供应接下来也不会骤减~

..........

再从周期性角度来说。

回到开头这图。

那如果我们说2021年10月是这轮新的猪周期起点，而2022年10月21号猪价到28+元顶峰，随后开始回落。

那么这轮周期到现在，其实也就仅过了2年不到。

而且这波猪价开始回落，也仅过去9个月，显然太短。

再加上大厂的大范围去产能压根还没开始。

这导致猪接下来依旧会处于一个比较恶性的内卷周期。

因此猪周期可能短期难说到底了…

拍脑袋来说，搞不好还有个一年以上，期间就是震荡，震荡，震荡~~

盲猜推动因素，可能会是24、25年美联储降息，让热钱回流。

或者让大型猪企倒掉几家，大幅缩减供给，行业才会出现见底的标志吧~

总之，最极端情况下，可能24年甚至25年猪周期才会彻底见底。

当然咯，以上是从时间轴来做的推测。

猪肉股相对猪价，一般有一个3-6个月的提前反应~

我拉了一组数据，可以看看（黄线猪价，蓝线畜牧指数）：

这俩走势具有高度的趋同性，但猪价见底，猪肉股一般会提前反应。

但即便是往前移，保守来说可能也要再等等。

当然关键还在于，看啥时候来点事件驱动刺激一下。

所以我觉得现在进场搞不好有点早，但你说赔很多应该不太可能，持续关注吧。

后面我还会抽时间写写农业主题的基金经理。

因为这板块其实挺吃基金经理的，选股有显著超额收益哈。

就说这些~

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