每个“黄金坑”都是这么来的

（原标题：每个“黄金坑”都是这么来的）

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这是我们是第1035篇周策略报告，今天是2023年7月23日，大家周末愉快。

复盘上周情况，对本周策略做出如下思考，仅供参考。

一、情绪进入到“冰点时刻”

我们直接点，简单点，说事情。

应该说上周（2023.07.17---2023.07.21）市场从情绪上看，可能已经进入到了“冰点时刻”了，成交量方面，从周二开始连续萎缩到8000以下，周五更是只有7110亿，成交量非常低迷。

成交量的低迷反馈的是投资者情绪的悲观，也反馈着指数的萎靡，上周上证指数收跌2.16%，创业板指收跌2.74%，恒生指数下跌1.74%（Wind，2023.07.17-2023.07.21）；

投资者的信心也受到了比较大的打击，论坛发言的活跃度明显降低，也偏负面多一些。

百度指数，2018.12.17---2023.07.17

百度指数搜索“投资”关键词---“内容头条”，可以看到，目前指数基本处在底部区域，仅次于2018年年底的时刻。

从我们跟踪和研究的细分指数方面，全周下来除了房地产、中证农业、黄金等少数几个方向，基本上都处在一个调整的状态。

二、每次“黄金坑”都是被悲观情绪砸出来的

当市场的情绪进入到“冰点时刻”的时候，投资者往往就会变得比较脆弱，失去了信心和耐心，极有可能会出现情绪化的“多杀多”局面，也就是投资者不计较后果、不计价值的恐慌式抛售，这个在周四的复盘中，我们特别提到了。

但是历史上，每一次“黄金坑”都是这么出来的，都是情绪化的宣泄，最终在出现估值底部区域、政策底部区域后，出现情绪底，砸出“黄金坑”。

我们可以回顾下历史，再早我没有经历过就不说了，从我2007年10月31日入市以来的沪深300指数几次历史底部区域都是这样出来的，2008年的11月份（2008.10.31，PE（TTM）12.51倍），2014年的5月份（2014.05.23，PE（TTM）8.13倍），2018年的12月份（2018.12.21，PE（TTM）10.29倍），这几个时间点和位置基本都是一轮行情的底部区域了（数据来自Wind，2023.07.21）。

而现在沪深TTM估值为11.57倍，处在近10年历史百分位的25.27%（Wind，2013.07.22-2023.07.21）怎么看算是估值的底部区域了吧？

恒生指数更是一个比较明确的底部区域了，目前TTM估值8.98倍，处在近10年历史百分位的12.75%（Wind，2013.07.22-2023.07.21）。

从调整时长和整个市场政策和环境看，我们都认为这里大概率是一个比较明确的底部区域，如果真的出现“情绪杀”，砸出一个“黄金坑”，我们真的提醒的大家，不要害怕，你不是短线交易者，应该有足够的定力，也应该知道，把握这样的机会和价值，才有可能获得潜在的收益。

沪深300周K线图，2005.01.07---2023.07.21（同花顺）

上面这张图是沪深300的周K线图，上面说的3个时间点我都用蓝色圈了出来，对应的后面的3个红圈是市场周期性波动的顶部区域。

三、熬着，是不是一种策略

市场走到了现在，该给大家熬的鸡汤也都熬的差不多了，该讲的道理和逻辑也基本都讲过了，声哥是真的没有鸡汤了，但是，但是，但是，道理和逻辑大家一定要听进去啊，一定要懂啊，一定要坚持啊！

到了这个市场，不得不说，熬着，可能也是一个不错的策略。

所以，熬着可能是我们这周要跟大家说的第一个策略。

第二个部分呢，还是要提示大家重视当下A股和港股权益市场的配置，在保持底线的前提下，根据自己的实际情况，积极重视权益市场配置。

第三部分呢，关于具体的行业和方向，短期来看，市场暂时没有主线方向，但即便是短期出现主线方向，也不是我们基金投顾组合应该重点关注的方向，这就不是我们该考虑的事情，我们应该做大概率正确的事情。

2023年以来，硬科技、港美股优秀中国上市公司、基础消费、医药医疗表现得都不太好，对比沪深300都有一定程度的负超额，但我们坚持认为，这些方向的成长性是相对于其他行业来说确定性比较高的，也是长期可持续的。从目前的情况看，其投资价值已经相对明显了，尤其是港美股优秀中国上市公司调整的时长较长、力度较大；

医药医疗的调整时长和力度也可以了；

硬科技和基础消费可能还需要进一步观望。

好了，该表达的我们都表达了，这周的周策略就很明确了，我们家下周一还会继续发车2份偏股型基金投顾组合，发车0.3份偏债券型基金投顾组合，声哥家也会知行合一，把握底部区域的投资机会，熬过这个艰难时刻。

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文章精选：

1、终于可以跟投了

2、关于银华天玑---悄悄盈的升级说明

3、关于银华天玑---年年红的升级说明

4、【重要】组合申购/升级教程

5、重归基本面：2023年策略报告

6、向上的趋势和主线，逐步浮出水面：2023年2季度策略报告（第1020篇周策略）2023.04.02

7、徐徐图之，曙光初现（2023年下半年策略报告）

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